前言：

當(dāng)利率越來(lái)越低、甚至低至0時(shí)，那就不是吃利息、而只能吃本金了。

1

沒(méi)有最低、只有更低，我說(shuō)的是利率。

最新的降息是央媽操作的，表現(xiàn)為1年期MLF（中期借貸便利）由之前的2.75%降至最新的2.65%。

而就在稍早前，央媽已把7天逆回購(gòu)利率由2%降至1.9%，SLF（常備借貸便利）的三個(gè)品種——隔夜SLF、7天SLF、1月SLF分別下調(diào)0.1%。

MLF、SLF、7天逆回購(gòu)操作是央媽的政策利率，你可簡(jiǎn)單理解這是央媽向銀行提供資金的成本。

在央媽這次降息之前，其實(shí)銀行已經(jīng)過(guò)了數(shù)輪存款利率的下降。

去年9月，國(guó)有行集體下調(diào)存款利率、隨后引發(fā)其他股份制銀行跟進(jìn)降息。

今年5月，各銀行又紛紛下調(diào)企業(yè)存款的協(xié)定存款利率、有起存門檻的1天/7天期通知存款利率。到了6月初，國(guó)有行再次開(kāi)啟新一輪存款利率的下調(diào)，隨后又引發(fā)其他股份制銀行新一輪利率下調(diào)。

你以為這些利率很低了么？NO！

5月份，銀行間同業(yè)拆解利率加權(quán)平均利率為1.5%。

也就是說(shuō)，銀行不管是從央媽那里獲取資金、還是從儲(chǔ)戶那里獲得資金、甚至從同行那里獲取資金，其利率都一降再降。

背后的原因是什么？

是貸款利率一降再降。

銀行是賺息差的，當(dāng)賺到的錢（貸款利息收入）越來(lái)越少時(shí)、只能通過(guò)降低存款利率來(lái)降低支出成本（存款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是負(fù)債、是成本），再往深處追究則是經(jīng)濟(jì)下行下沒(méi)有借款人、企業(yè)不賺錢。

這些意味著什么呢？

意味著儲(chǔ)戶的存款利息所得越來(lái)越少、并且會(huì)越來(lái)越少。

當(dāng)下，行的活期利率只有0.2%，5年期利率只有2.5%。

100萬(wàn)存活期、每年只有2000元的利息，若資金被鎖死存5年不能動(dòng)、每年也只有2.5萬(wàn)的利息…你嫌棄這利息太低，可對(duì)銀行、對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，卻覺(jué)得已經(jīng)很高了好么！

儲(chǔ)戶賺的高利息，是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)/企業(yè)賺的高利潤(rùn)基礎(chǔ)上的，可大家覺(jué)得現(xiàn)在企業(yè)的賺錢盈利能力如何呢？

我知道很多人愛(ài)幻想存款吃利息，就想著存一筆錢、躺著月月領(lǐng)利息，從此躺贏、提前退休。

2

到底存多少錢，才能躺贏吃利息呢？

有專家給出了一個(gè)“25倍法則”，當(dāng)存的本金等于年支出的25倍時(shí)、即可實(shí)現(xiàn)躺贏。

如果年支出10萬(wàn)、那就需要存250萬(wàn)，如果年支出20萬(wàn)、那就需要存500萬(wàn)，如果年支出50萬(wàn)、那就需要存夠1250萬(wàn)…此時(shí)，你就有永遠(yuǎn)花不完的錢。

但它的前提，是本金的年收益必須達(dá)到4%。

250萬(wàn)×4%=10萬(wàn)，500萬(wàn)×4%=20萬(wàn)，1250萬(wàn)×4%=50萬(wàn)。

這里的4%必須是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益、確定性的收益哦。

本金安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、收益確定保本又保息的金融產(chǎn)品現(xiàn)在很少了，除了國(guó)債、金融債（比如政策性銀行發(fā)行的債券）、部分年金保險(xiǎn)外，也只有銀行存款了。

可隨著近兩年存款利率越來(lái)越低，實(shí)現(xiàn)躺贏吃利息的難度也越來(lái)越大…在收益變低的情況下，只能通過(guò)積蓄更多本金來(lái)實(shí)現(xiàn)。

利率若由4%降為3%、雖然利率只降低了一個(gè)百分點(diǎn)，但10萬(wàn)的年支出就需要333萬(wàn)的本金、20萬(wàn)對(duì)應(yīng)666萬(wàn)本金、50萬(wàn)對(duì)應(yīng)1666萬(wàn)本金，分別比之前多了83萬(wàn)、166萬(wàn)和416萬(wàn)。

看到這里，我估計(jì)很多人就要放棄了。

更殘酷的是，若經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行、不排除存款利率進(jìn)一步調(diào)低，甚至利率降至0都有可能。

若利率真的降至0，那就不是躺贏吃利息、而是躺著只能吃本金了。

如果再極端些，利率降至負(fù)數(shù)呢？不僅存款賺不了利息、反而本金卻要被銀行倒扣。

實(shí)際上，利率的高低直接跟物價(jià)的高低緊密相關(guān)。

利率高的國(guó)家和地區(qū)、其通脹率一定會(huì)高，且通脹率一般會(huì)大幅高于存款利率，雖然看似你存款賺的利息多、但錢的實(shí)際購(gòu)買力并沒(méi)有相應(yīng)增加啊。

就如上圖所展示的，10%以上高存款利率的國(guó)家基本處在惡性通脹最常發(fā)生的非洲、拉美、中亞等地。

利率是調(diào)控經(jīng)濟(jì)的一種手段，請(qǐng)不要指望在低增長(zhǎng)、低物價(jià)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，獲得存款的高利息…否則，你的高利息是轉(zhuǎn)移誰(shuí)的財(cái)富呢？

3

近來(lái)，央媽和銀行一系列的降息行為，無(wú)非是要達(dá)到以下三個(gè)目的：

一是鼓勵(lì)企業(yè)/居民貸款投資和消費(fèi)；

二是激勵(lì)儲(chǔ)戶少存錢多花錢；

三是出于降低債務(wù)成本的考慮。

第一個(gè)目的大家都能理解。貸款利率降了，企業(yè)就更愿意貸款投資、居民也就更愿意貸款透支消費(fèi)，擴(kuò)大投資和擴(kuò)大消費(fèi)本身就可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是最常規(guī)的貨幣操作了。

但這個(gè)常規(guī)操作遇到了新問(wèn)題，即產(chǎn)能過(guò)剩下、利率再低企業(yè)也缺乏擴(kuò)大投資的意愿，因?yàn)闆](méi)有投資賺錢的機(jī)會(huì)，利率再低也有成本、且本金是要?dú)w還的哦…若投資虧了本金呢？

第二個(gè)目的也顯而易見(jiàn)，本想把錢存款銀行里吃利息，可現(xiàn)在利率這么低、或許很多人就想著“賺那點(diǎn)利息太少了，不如取出來(lái)花了吧”，這不消費(fèi)就起來(lái)了么！

可千算萬(wàn)算還是算不到大家的心坎里，什么原因呢？

因?yàn)檫@兩年居民的防御性思維變強(qiáng)，哪怕貸款利率再低、就是不借錢消費(fèi)，哪怕存款利率再低、還是要存錢儲(chǔ)蓄…大家已經(jīng)不在乎利息高低了，而只要求本金安全、存款增加。

現(xiàn)在我國(guó)的存量債務(wù)巨大，又存在地方債務(wù)的化解風(fēng)險(xiǎn)、有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)我國(guó)地方債務(wù)合計(jì)約65萬(wàn)億，而其中的很大部分又是隱性債務(wù)、即地方國(guó)企/城投平臺(tái)為負(fù)債主體的欠款，其利率普遍在6%以上。

地方債要化解，必須要有一個(gè)低利率環(huán)境。不管是發(fā)新債還舊債、還是債務(wù)重組/展期等，利率越低債務(wù)化解就越容易。

利率是硬幣的兩面，既表現(xiàn)為貸款利率、企業(yè)的成本支出，也表現(xiàn)為存款利率、儲(chǔ)戶的投資收益。

冤有頭債有主、環(huán)環(huán)相扣，你不能要求貸款利率越低越好低至地板、而存款利率又高高在上，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利中間商賺差價(jià)。

從經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在邏輯（經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)就是勞動(dòng)的彼此交換）來(lái)說(shuō)，存款吃利息只能極少部分人能實(shí)現(xiàn)…若人人都能實(shí)現(xiàn)，誰(shuí)又去勞動(dòng)呢？

利息是資金參與社會(huì)增量財(cái)富創(chuàng)造后的回報(bào)，當(dāng)增量財(cái)富變少時(shí)，資金的回報(bào)、也就是利息收益自然會(huì)減少。

從數(shù)千年來(lái)人類社會(huì)運(yùn)行的規(guī)律看，永遠(yuǎn)是不會(huì)讓你躺平的，比如存款躺平吃利息。

扎心了么，老鐵？