斑馬消費(fèi) 徐霽

創(chuàng)立8年、進(jìn)入中國市場3年后，極兔速遞決定到港交所上市。

短短幾年時(shí)間，成長為東南亞快遞市場老大；2020年初才在中國市場起網(wǎng)，2022年便完成120億單業(yè)務(wù)量，緊追三通一達(dá)和順豐控股；去年還將業(yè)務(wù)拓展至西亞和南美洲，開始挑戰(zhàn)世界快遞巨頭FedEx、UPS和DHL。

極兔速遞快速崛起，得到了段永平門徒企業(yè)OPPO、拼多多的支持，背后是中國品牌、特別是中國電商全球化的重大契機(jī)，以及資本對阿里巴巴和京東之外的第三種選擇的渴望。

但是，燒錢模式在快遞行業(yè)能否持續(xù)？這個(gè)問題，通達(dá)系、順豐控股、京東物流，恐怕都已經(jīng)有了不同的答案?，F(xiàn)在，即將輪到極兔速遞交卷了。

極兔崛起史

2015年，一家名為J&TExpress的快遞公司在印度尼西亞成立。它起勢很高，自稱是以互聯(lián)網(wǎng)配送為核心業(yè)務(wù)的科技型快遞公司，J&T象征著Jet（噴氣式飛機(jī)）、Timely（及時(shí)）、Technology（科技）。

當(dāng)時(shí)，大家早已習(xí)慣了FedEx聯(lián)邦快遞、UPS優(yōu)比速、DHL敦豪稱霸全球市場，四通一達(dá)和順豐、京東在中國市場形成穩(wěn)定格局，快遞行業(yè)看起來很難再有新故事。

所以，J&TExpress起初并未引起太大關(guān)注。直到，這家公司用了僅僅幾年時(shí)間，就成長為東南亞快遞業(yè)老大。

原來，其創(chuàng)始人李杰，并非等閑之輩。1998年從北京科技大學(xué)畢業(yè)后，他加入江蘇安徽步步高公司，2008年出任OPPO蘇皖地區(qū)總經(jīng)理。因個(gè)人業(yè)績突出，OPPO總部于2015年設(shè)立李杰獎(jiǎng)，用于表彰銷售方面做出杰出貢獻(xiàn)的人。

2013年，李杰成為OPPO首家海外獨(dú)家銷售代理公司的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官，負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)在印尼、新加坡、馬來西亞和日本等地的全球擴(kuò)張，幫助OPPO快速成為印尼等地手機(jī)市場的老大。

兩年之后，借助在OPPO手機(jī)積累的強(qiáng)大地推經(jīng)驗(yàn)，李杰將通達(dá)系快遞公司的經(jīng)營模式改良后到東南亞市場，J&TExpress悄然崛起。

不過，東南亞市場顯然滿足不了李杰。2020年，通過收購上海龍邦快遞拿下經(jīng)營資質(zhì)，公司正式進(jìn)軍中國市場，品牌名為“極兔速遞”。

如果說J&TExpress在東南亞是學(xué)著中國快遞過河，那么，到中國市場，極兔速遞便是摸著四通一達(dá)上岸，憑借蹭網(wǎng)、價(jià)格戰(zhàn)、資本運(yùn)作三板斧，迅速打開局面。

這條鯰魚的加入，讓本就因價(jià)格戰(zhàn)而倍感吃力的中國快遞業(yè)內(nèi)卷加劇。隨后，極兔速遞趁勢收購掉隊(duì)者百世匯通，直接坐上了主桌。

2022年，異地繼續(xù)，極兔將業(yè)務(wù)拓展至沙特、阿聯(lián)酋、埃及，以及墨西哥、巴西。

6月16日晚間，極兔速遞環(huán)球有限公司遞交IPO招股書，沖擊港交所主板上市，募資金額或高達(dá)10億美元。

2022年，極兔速遞在東南亞市場的業(yè)務(wù)量為25.13億件，市場份額22.5%，排名第一；在中國市場業(yè)務(wù)量達(dá)到120.26億件，市場份額10.9%，排名第六。

2020年-2022年，公司收入分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元，毛利率分別為-17.0%、-11.2%、-3.7%，靠著金融資產(chǎn)及負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)，2022年名義上扭虧，最近3年凈利潤分別為-6.億美元、-61.92億美元、15.73億美元。

在中國市場，極兔速遞2020年-2022年收入分別為4.79億美元、21.81億美元、40.96億美元，規(guī)模上排在順豐控股、京東物流以及中通、圓通、韻達(dá)、申通之后；未經(jīng)審計(jì)經(jīng)調(diào)整業(yè)績分別為-6.16億美元、-9.40億美元、-3.35億美元。

天時(shí)地利人和

J&TExpress創(chuàng)立的時(shí)候，東南亞市場已經(jīng)擁有了JNE、Lion Parcel、Sicepat Ekspres等本地快遞小巨頭；極兔速遞進(jìn)入中國市場的時(shí)候，快遞業(yè)總量增速下滑，四通一達(dá)、京東、順豐的市場格局已經(jīng)相對穩(wěn)定。如何在這存量爭奪的市場中逆勢脫穎而出？

內(nèi)因，就是這個(gè)擅長攻堅(jiān)和落地的團(tuán)隊(duì)，憑借對快遞市場的認(rèn)知，選擇了一種區(qū)別于直營和四通一達(dá)網(wǎng)點(diǎn)合作模式的區(qū)域代理模式，能夠在相對輕資產(chǎn)的背景下，實(shí)現(xiàn)快速起量、高效運(yùn)轉(zhuǎn)——其中國分部，業(yè)務(wù)量超過120億件，員工僅有7831名。

更重要的是外因，極兔速遞的成長過程，占盡天時(shí)地利人和。

創(chuàng)立初期，J&TExpress就是靠OPPO手機(jī)的配送業(yè)務(wù)起家；在中國市場，拼多多也給極兔速遞輸送了大量電商件業(yè)務(wù)。

其實(shí)，無論OPPO、vivo、小天才，還是拼多多和極兔速遞，都可以稱之為段永平門徒企業(yè)。

這些案例，都是段永平“后中爭先”策略的成功典范。找一個(gè)剛起步的市場，針對痛點(diǎn)進(jìn)行改進(jìn)，在產(chǎn)品上突出極致性價(jià)比，品牌上強(qiáng)化標(biāo)簽性，加之資本加持，無往不利。

OPPO、vivo在中華酷聯(lián)之后進(jìn)入手機(jī)市場，搭上了智能手機(jī)的快車；拼多多是阿里巴巴和京東之外的電商新勢力；極兔速遞，則是直接站在巨人肩膀上成長起來的……

在這種理念的指引下，極兔速遞也趕上了中國品牌、特別是中國電商全球化的好時(shí)機(jī)。

極兔的大客戶，不僅包括了拼多多、淘寶、天貓，還有在全球電商市場占據(jù)優(yōu)勢地位的Shopee、Lazada、Tokopedia以及Shein等，它們都與中國市場聯(lián)系深厚：Shopee背后是騰訊，阿里巴巴投資了Lazada和Tokopedia，風(fēng)靡海外的Shein，本就是一家中國公司。

接下來的電商出海大潮，給天生具有全球化優(yōu)勢的極兔速遞，奠定了充足的想象空間。

在這種背景下，想要在電商傳統(tǒng)兩極阿里巴巴和京東之外有所作為的資本，迫切地想要扶持起極兔速遞。

極兔的投資方，包括騰訊、博裕資本、高瓴資本、紅杉資本、順豐速運(yùn)、淡馬錫、招銀國際等，只是尚不明確段永平隱身在哪個(gè)股東之后。

騰訊清空了京東的股份，但仍然是拼多多的第股東，也是其主要合作方極兔速遞的第股東，算是明確了自身的立場。

另外，順豐控股5月份把低端加盟業(yè)務(wù)豐網(wǎng)速遞賣給極兔速遞之后，6月份隨即傳出入股極兔的消息。幾天之后，極兔速遞招股書披露，順豐持股1.54%。

順豐控股與極兔速遞結(jié)盟，意味著中國快遞業(yè)正式從“戰(zhàn)國七雄”過渡到“三足鼎立”的時(shí)代。這個(gè)組合，將直面阿里菜鳥+通達(dá)系以及京東物流的挑戰(zhàn)。

不可能三角

極兔速遞成長速度很快，2020年初才在中國市場起網(wǎng)，2022年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量120億單，市場份額排名第六——實(shí)際上，極兔與申通快遞及順豐控股的單量差距，只有幾個(gè)億，如果今年增速繼續(xù)，應(yīng)該能穩(wěn)定進(jìn)入前五。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，快速成長，并未讓極兔速遞在服務(wù)質(zhì)量上落后。

國家郵政局公布的2023年一季度用戶申訴情況顯示，極兔速遞百萬件快遞的申訴量僅為0.78，在主流快遞公司中最低，申訴處理工作綜合指數(shù)99.95，在主流快遞公司中最高。另外，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，極兔速遞72小時(shí)準(zhǔn)時(shí)率在行業(yè)內(nèi)排名第三。

看來，科技型快遞公司對增長和口碑的重視，果然優(yōu)于傳統(tǒng)快遞公司。

但是，即便是極兔速遞，也很難實(shí)現(xiàn)【增長-盈利-口碑】這個(gè)不可能三角。按目前的業(yè)務(wù)節(jié)奏，公司盈利遙遙無期，這也是科技型快遞公司不得不面對的現(xiàn)實(shí)。

2020年-2022年，公司的毛損率確實(shí)在不斷走低，2022年為-3.7%，而與極兔速遞業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相似的通達(dá)系快遞公司，整體毛利率正常在10%-20%上下。

毛利率尚未轉(zhuǎn)正，在持續(xù)的高投入之下，極兔速遞的業(yè)務(wù)盈利狀況改善不大，2020年-2022年的經(jīng)營虧損分別為6.06億美元、16.47億美元、13.90億美元。

況且，在當(dāng)下的市場狀況下，就算極兔速遞暫不追求【盈利】、想要維持【增長】和【口碑】，也面臨重重挑戰(zhàn)。

極兔的高速增長，建立在不斷開拓新市場的基礎(chǔ)上。東南亞登頂后，進(jìn)軍中國市場，剛一站穩(wěn)，便再度開拓南美及中亞市場。極兔在東南亞市場已經(jīng)失去增長動(dòng)力，中國市場遭遇巨頭圍攻。更關(guān)鍵的是，除了這兩個(gè)市場，哪里還有可供這只兔子肆意奔跑的草原？

即便有這樣的目標(biāo)市場，接下來的繼續(xù)拓展，恐怕就沒有在東南亞和中國市場那么簡單了。否則，小米也不會(huì)失去印度那幾十億的真金白銀。

而且，極兔速遞狂奔，背后同樣是一地雞毛。

去年6月，極兔速遞江蘇省常州市武進(jìn)區(qū)湖塘鎮(zhèn)快遞點(diǎn)，拖欠快遞員工資30多萬元，有快遞員抱著自己11個(gè)月大的孩子來要工資等到半夜，聯(lián)系不上站點(diǎn)負(fù)責(zé)人，引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注。當(dāng)時(shí)，極兔在該片區(qū)的快遞業(yè)務(wù)停滯，大量快遞積壓在站點(diǎn)，客戶利益受損嚴(yán)重。

無論極兔速遞怎么改良商業(yè)模式，本質(zhì)上仍然是加盟制快遞，快遞公司-區(qū)域代理商-加盟站點(diǎn)-基層快遞員之間，存在“低價(jià)模式、公司業(yè)績與服務(wù)質(zhì)量”這個(gè)不可能三角而導(dǎo)致的根本矛盾。

這是早年“四通一達(dá)”大多經(jīng)歷過的業(yè)務(wù)危機(jī)，現(xiàn)在也是新生代極兔速度難以逃脫的行業(yè)痛點(diǎn)。