上周一，由于韓國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一則賣空禁令，韓國(guó)股市迎來三年多以來的最大單日漲幅。但這一政策的提振效應(yīng)正在迅速消散，并成為韓國(guó)股市的下行壓力。

上周一之后，與賣空禁令相關(guān)的Kospi 200指數(shù)和Kosdaq 150指數(shù)幾乎每日都錄得下跌。本周一，Kospi指數(shù)下跌0.24%，Kosdaq指數(shù)下跌1.56%。

市場(chǎng)人士指出，上周一的強(qiáng)勢(shì)上漲得益于空頭的廣泛回補(bǔ)，但此后，全球投資者和當(dāng)?shù)鼗鸲枷鳒p了對(duì)韓國(guó)股票的持倉(cāng)，只剩下散戶還在增持。

SK證券公司分析師Cho Junkee指出，禁令對(duì)市場(chǎng)的提振已經(jīng)結(jié)束，投資者可能會(huì)熱衷于受宏觀因素和基本面推動(dòng)的股票。外國(guó)機(jī)構(gòu)則已經(jīng)停止回補(bǔ)電動(dòng)車相關(guān)股票的空頭頭寸，繼續(xù)持有現(xiàn)存空單，他們預(yù)計(jì)相關(guān)股票可能進(jìn)一步下跌。

根據(jù)韓國(guó)金融委員會(huì)的政策，投資者禁止在2024年6月底之前做空Kospi和Kosdaq指數(shù)的股票，但現(xiàn)有的看跌頭寸不受影響。

電動(dòng)車多空大戰(zhàn)

在過去一周的下跌之中，電池正極材料供應(yīng)商Ecopro BM Co.及其母公司Ecopro Co.和另一家電池材料供應(yīng)商L&F Co.等公司的股票是拖累小盤股指數(shù)Kosdaq下跌的主要原因。

今年以來，大量的韓國(guó)散戶出于對(duì)電動(dòng)車前景的樂觀預(yù)期而買入電動(dòng)車供應(yīng)鏈相關(guān)股票，帶動(dòng)Kosdaq指數(shù)成為年初全球表現(xiàn)最好的小盤股指數(shù)。

4月時(shí)，Ecopro BM和L&F的股價(jià)還一度上漲了140%和69%，讓空頭灰頭土臉。但當(dāng)時(shí)就有分析師指出，韓國(guó)電動(dòng)車相關(guān)公司股價(jià)的上漲幅度過于夸張，風(fēng)險(xiǎn)極大。

此后，出于全球避險(xiǎn)情緒的升溫，機(jī)構(gòu)投資者不斷削弱對(duì)過高估值資產(chǎn)的持有，Kosdaq指數(shù)回吐了今年的大部分漲幅。但這一多空力量的交鋒促使后來韓國(guó)投資者推動(dòng)頒發(fā)做空禁令。

市場(chǎng)現(xiàn)在普遍擔(dān)憂迫于大選壓力之下做出的做空禁令，可能會(huì)更廣泛地傷害到全球投資人對(duì)韓國(guó)市場(chǎng)的信心。

Dalma資管公司首席投資官Gary Dugan此前表示，賣空禁令會(huì)損害韓國(guó)市場(chǎng)的地位，并且阻礙韓國(guó)股票入選MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)。