機(jī)構(gòu)稱，隨著資產(chǎn)荒的持續(xù)演繹，高股息資產(chǎn)價(jià)值有望重估，REITs板塊有望最先受益。

近日，多只公募REITs發(fā)布了2023年的運(yùn)營成績單，基本面的波動(dòng)在二級市場引起了大幅震蕩，有產(chǎn)品甚至在1月10日盤中跌停。

公募REITs大跌臨停

為了保護(hù)基金份額持有人的利益，紅土創(chuàng)新鹽田港REIT與嘉實(shí)京東倉儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施REIT決定周四開市起短暫停牌并暫停基金通平臺(tái)份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)一小時(shí)。

另外，嘉實(shí)基金發(fā)布自購公告。公司公告稱將使用不超過1000萬元固有資金投資旗下嘉實(shí)京東倉儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施REIT，支持該基金持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。同日，該基金原始權(quán)益人北京京東世紀(jì)貿(mào)易發(fā)布增持計(jì)劃，本次增持金額不超過1800萬元，增持基金份額不超過500萬份，增持計(jì)劃將在一年內(nèi)完成。

機(jī)構(gòu)：目前REITs整體低估

光大證券之前曾在年度策略報(bào)告《低位蘊(yùn)生機(jī)，增量有源，估值提升有據(jù)——2024年基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs策略報(bào)告》中提出：1城鎮(zhèn)化后期，公共事業(yè)產(chǎn)品有漲價(jià)預(yù)期；2）目前REITs整體低估，隨著增量資金入場（如FOF，社保等），板塊將迎來價(jià)值重估。比較A股股息率與REITs的股息率，我們可以得出結(jié)論：REITs的高股息源于1）高比例的強(qiáng)制分紅，2）收益及現(xiàn)金流相對穩(wěn)定的底層資產(chǎn)，故而目前REITs的高股息將大概率持續(xù)。隨著資產(chǎn)荒的持續(xù)演繹，高股息資產(chǎn)價(jià)值有望重估，REITs板塊有望最先受益。

中信證券表示，預(yù)計(jì)在2023年四季報(bào)披露前的一段時(shí)間里，陸續(xù)有REITs披露底層基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營表現(xiàn)，因此市場或繼續(xù)圍繞相關(guān)增量信息進(jìn)行交易。在此背景下，建議投資者在市場波動(dòng)加劇中布局分子端穩(wěn)健的資產(chǎn)。分子端穩(wěn)健既要求“量”穩(wěn)、又要求“價(jià)”穩(wěn)，因此可重點(diǎn)關(guān)注“量”有保障、同時(shí)價(jià)格有安全區(qū)間的資產(chǎn)，通過對分子端的研判選擇當(dāng)前分派收益率、IRR具備性價(jià)比的品種。

中金公司認(rèn)為，2023年部分項(xiàng)目調(diào)整幅度已經(jīng)大于其基本面波動(dòng)，中期來看，2024年3月及6月雖仍有一定解禁壓力，但考慮到多數(shù)項(xiàng)目基本面有望延續(xù)修復(fù)趨勢、增量資金和會(huì)計(jì)記賬政策有序推進(jìn)、估值逐漸進(jìn)入有性價(jià)比的區(qū)間且收益風(fēng)險(xiǎn)比有望收斂，REITs作為另類高分紅品種的配置價(jià)值有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。該機(jī)構(gòu)建議1）挖掘經(jīng)營穩(wěn)健且具有超跌可能的部分倉儲(chǔ)物流、二線城市研發(fā)辦公產(chǎn)業(yè)園、高速公路REITs；2）持續(xù)關(guān)注歷史表現(xiàn)相對較優(yōu)的保租房、廠房和公用事業(yè)項(xiàng)目的配置價(jià)值；3）估值合理、資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的新發(fā)REITs。