美債收益率最近的飆升可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)不需要在11月的會(huì)議上加息。

過(guò)去一周，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美國(guó)國(guó)債收益率的上升已經(jīng)“相當(dāng)于”加息。他們傳達(dá)出來(lái)的“鴿聲”令投資者大舉押注美聯(lián)儲(chǔ)將在11月暫停加息。根據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月加息的可能性?xún)H為為15%左右。上周，這一概率為28.2%，一個(gè)月前則為43.6%。

但華爾街的一些人士認(rèn)為，周四公布的通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)動(dòng)搖這群鴿派的說(shuō)法。

摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在一份報(bào)告中寫(xiě)道：

“在不是很需要進(jìn)一步加息的情況下，政策制定者可能會(huì)考慮到這種額外的金融緊縮狀況。我們認(rèn)為，到目前為止，風(fēng)險(xiǎn)的平衡傾向于在下次會(huì)議上保持不變，然而，如果本周公布的通脹報(bào)告強(qiáng)于預(yù)期，這可能會(huì)改變他們的這種權(quán)衡，并使他們覺(jué)得有必要采取更多措施。”

定于北京時(shí)間周四20點(diǎn)30分公布的9月CPI數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示通脹有所放緩，其年率將降至3.6%，此前兩個(gè)月美國(guó)的總體CPI一直在上升。

核心通脹方面，9月核心CPI預(yù)計(jì)比去年同期上漲4.1%，較8月份4.3%的漲幅有所放緩。

上周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，就業(yè)人數(shù)繼續(xù)增長(zhǎng)，但報(bào)告中的關(guān)鍵通脹因素，如工資增長(zhǎng)，則有所放緩。安永首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Greg Daco表示：

“這是一份不錯(cuò)的報(bào)告，但不是通脹報(bào)告，通脹目前仍是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。”

非農(nóng)和CPI報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月以來(lái)一直加息的核心原因。新冠疫情后勞動(dòng)力市場(chǎng)的火爆和消費(fèi)者的支出推動(dòng)了物價(jià)飆升，隨著通脹達(dá)到40年來(lái)的最高水平，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息并希望試圖恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定。

但在將利率上調(diào)至22年高點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)有機(jī)會(huì)在不推動(dòng)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的情況下降低通脹。Truist聯(lián)席首席信息官Keith Lerner表示，“市場(chǎng)想要的是這種‘金發(fā)姑娘’情景，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但不會(huì)太強(qiáng)，同時(shí)通脹減弱?！?/p>

不過(guò)，值得注意的是，美國(guó)國(guó)債收益率上升可能會(huì)在美國(guó)通往“金發(fā)姑娘”情景的道路上發(fā)揮作用，即使經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)既不太熱也不太冷。Daco說(shuō)：

“當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)市場(chǎng)在代替它收緊貨幣政策時(shí)，它的意思是，由于長(zhǎng)期利率上升，這就意味著更高的資金成本。簡(jiǎn)而言之，隨著借貸成本的增加，商業(yè)活動(dòng)就會(huì)減少，這也將打擊通脹，因?yàn)槿绻枨鬁p少，通脹壓力就會(huì)減小。”