最近，A股雖然低迷，但其在微博上的熱度居高不下！

1月10日上午10點10分后，富時中國A50指數期貨、MSCI中國A50互聯互通指數期貨突然直線拉升，漲幅均擴大至1%。與此同時，港股市場主要指數集體翻紅，A股市場滬深300指數、創(chuàng)業(yè)板指數等亦快速跟隨，白酒、醫(yī)美、鋰電池板塊表現強勁。那么，究竟發(fā)生了什么？

今天早盤，央視昨天的一則“2024年中國經濟火熱開局”的報道沖上百度熱搜榜前列，外圍亦傳出降息和降準的預期。值得注意的是，亦有ETF出現明顯異動，科創(chuàng)50ETF在開盤半個小時內出現明顯放量，成交金額達到8.53億元，創(chuàng)下近期新高。這意味著，市場出現了護盤資金。

那么，如此反彈能否持續(xù)呢？

A50突然直線飆升

今天早盤，A股市場依然波動較大，滬指一度殺跌近20點，但隨后富時中國A50指數期貨、MSCI中國A50互聯互通指數期貨突然直線拉升，漲幅均擴大至1%。創(chuàng)業(yè)板指漲幅也快速擴大至1%，新能源權重全線爆發(fā)，錦浪科技、陽光電源升超5%，寧德時代漲近3%。

從外資的動向來看，1月10日，Wind數據顯示，截至上午10時20分，北向資金轉為凈買入10億元，早盤一度凈賣出超20億元。

易方達的黃浩東表示，已經結束的2023年無疑是二級市場相對艱難的一年。從大盤指數來看，滬深300指數下跌11.38%，上證指數下跌3.7%；從風格來看，代表成長風格的創(chuàng)業(yè)板指下跌，但代表價值風格的紅利指數表現較好。整個2023年市場較為悲觀，指數表現較弱，風格上呈現明顯的小盤風格、價值風格。

展望2024年，不妨更樂觀一些。從量化分析的角度來看，A股權益資產性價比指數已經來到近5年的高點，處于98%分位數左右。當前權益資產正處于歷史上極具性價比的位置，而歷史上每一輪的行情往往就在這種高性價比的底部區(qū)域誕生。

從風格角度來看，2024年市場可能會切換到成長風格占優(yōu)的行情。一方面，美聯儲加息接近尾聲，美債收益率逐步回落，全球風險偏好提升；另一方面，國內信用利差進一步收窄，市場兩融同比增速逐步轉正，國內風險偏好逐步提升，市場情緒開始修復。故而成長股有望表現更好。

止跌企穩(wěn)

一段行情，一次反彈都不會莫名其妙地發(fā)生。那么，今天早盤的異動究竟由什么引發(fā)呢？

從國債市場來看，似乎有經濟的動作要發(fā)生。今天早盤，國債期貨主力合約跌幅擴大，30年期主力合約跌0.11%，10年期主力合約跌0.06%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約跌0.04%。在經濟預期轉好的背景之下，持續(xù)走牛的國債市場就會發(fā)生轉向。

而從今天早盤的一則熱搜來看，這種預期似乎正在醞釀當中。據央視新聞消息，2024年是實現“十四五”規(guī)劃目標任務的關鍵一年。新年伊始，中國經濟火熱開局。數據顯示，2023年12月，我國制造業(yè)生產經營活動預期指數為55.9%，連續(xù)3個月上升，表明制造業(yè)企業(yè)對市場發(fā)展信心不斷增強。2023年12月，高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)采購經理指數分別為50.3%和50.2%，繼續(xù)保持擴張。我國制造業(yè)核心競爭力不斷增強，潛力持續(xù)釋放。新年第一周，不少制造企業(yè)都在忙碌中度過。

此外，關于息口方向的預期也越來越強。首先是美聯儲的降息預期。今年開年的短短幾天內，美國市場經歷小型的“股債雙殺”，納指跌3.3%，美債利率重回4%，過去一個多月持續(xù)且密集的降息交易似乎有所松動。中金公司認為，2023年收官之時，CME利率期貨已經定價今年3月開始連續(xù)降息6次150bp，美債利率快速下行至3.8%，納指龍頭與黃金都因利率下行大漲，美元指數一度逼近100，各類資產“步調一致”朝著降息交易邁進。盡管市場也不乏預期過度“搶跑”的擔心，但交易趨勢一旦形成若無外力也很難遇到阻力，更何況一些投資者認為長期方向已經發(fā)生改變，因此相比無法準確的擇時，短期回調反而是可以承受的成本。

其次是國內降準和降息的預期。中信證券認為，修復仍待需求的實質性回升，需要引導融資利率下行；雖然存款降息為實體融資成本壓降提供了空間，但考慮效果顯現存在時滯，當前政策利率或仍有下調的必要。另一方面，低通脹背景下我國實際利率較高，為降息提供了一定的空間；考慮到中美實際利率走勢背離，預計2024年海外因素對貨幣政策的掣肘也將進一步弱化。需要注意的是，雖然降準釋放的低成本、長期限資金可以支持2024年一季度政府債發(fā)行以及信貸投放，但短期內必要性不強，同時需警惕金融防空轉的要求下，微觀層面的流動性放松空間有限。

其實，當下A股無論是政策層面，還是估值水平都已經處于歷史最佳狀態(tài)，但市場依然缺乏信心。分析人士認為，A股市場的投資者很多時候處于一個“過度定價”的狀態(tài)，也即對于事件的反應往往過于樂觀或者悲觀，因此，從歷史來看，漲跌都會過頭。

接下來，有兩個時點值得關注：一是月中的MLF是否會下調利率，二是20日（可能因為周末延后）的LPR是否會降息。