高股息策略火了！

一位擁有5.4萬粉絲的財(cái)經(jīng)博主發(fā)微博稱，“聽了個(gè)賣方高股息的電話會(huì)，一開始都很正常，輕工、周期等，逐漸發(fā)言的研究員就開始講白酒，講啤酒，講醫(yī)美，講社服，講家電，講農(nóng)業(yè)，到這里我都還可以接受。然后汽車研究員開始講零部件高股息、智能化高股息...萬物皆可高股息?！?/p>

這樣一個(gè)現(xiàn)象反襯出的是，高股息、紅利低波策略正變得火熱。自去年底以來，在市場(chǎng)萎靡下，紅利相關(guān)指數(shù)期間振幅最高超過6%，即便本周出現(xiàn)回調(diào)，紅利指數(shù)近一周多來也有超額收益，其中紅利指數(shù)近一周多來漲幅達(dá)3.83%。

“高股息+”“紅利+”成為近期賣方研報(bào)特點(diǎn)，行業(yè)研報(bào)多與此形成交集。今年以來，不到10個(gè)自然日，已有超過135份“高股息+”“紅利+”研報(bào)，涉及行業(yè)超過16個(gè)。

目前，賣方研究仍對(duì)紅利低波策略青睞有加，認(rèn)為紅利風(fēng)格的存量持倉(cāng)整體并不擁擠，2024年春節(jié)前后，高股息策略躁動(dòng)概率仍然較大。投資者可在以下行業(yè)進(jìn)行高股息個(gè)股投資，包括煤炭、交通運(yùn)輸、非銀行金融、輕工制造、建材和機(jī)械等行業(yè)。

銀河證券策略組組長(zhǎng)楊超則在研報(bào)中指出，結(jié)合海內(nèi)外投資環(huán)境、市場(chǎng)情緒及政策驅(qū)動(dòng)分析，預(yù)計(jì)一季度，尤其是2024年春節(jié)前后，高股息策略躁動(dòng)概率仍然較大。從存量資金博弈與市場(chǎng)階段性磨底的角度來看，紅利低波主題具有一定的演繹空間。然而市場(chǎng)在筑底反彈后，風(fēng)險(xiǎn)偏好將逐漸修復(fù)，高股息主題可能發(fā)生退潮現(xiàn)象。

紅利低波指數(shù)去年超額收益達(dá)17%

就市場(chǎng)而言，紅利低波、高股息概念股受到市場(chǎng)追捧。

截至1月10日收盤，自去年12月27日觸底反彈以來，紅利100指數(shù)振幅為4.94%，區(qū)間漲幅為2.61%，近4個(gè)交易日累計(jì)小幅回調(diào)0.55%，自去年12月27日至今年1月4日，紅利100連續(xù)收出6根陽線。

中證紅利近10個(gè)交易日上漲2.78%，區(qū)間振幅一度高達(dá)5.35%；紅利低波區(qū)間上漲3.58%，振幅達(dá)6.32%。紅利指數(shù)自去年12月29日啟動(dòng)行情，期間振幅達(dá)6.16%，上漲3.83%。

自去年12月22日至今年1月5日，招商中證紅利ETF連續(xù)三周放量成交，成交額分別是10.66億元、12.89億元、15.22億元，本周兩個(gè)半交易日成交額為5.8億元。

在去年市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的情形下，紅利低波指數(shù)2023年漲幅為6.45%，滬深300去年下跌11.36%，對(duì)比來看，紅利低波指數(shù)的超額收益超過17%。

10天135份“高股息+”“紅利+”研報(bào)

賣方對(duì)紅利低波策略研究高度關(guān)注，并有豐富研報(bào)發(fā)出。

東財(cái)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月10日中午，今年以來不到10天的時(shí)間，涉“紅利+”研報(bào)多達(dá)51份，其中1月8日單日研報(bào)數(shù)量多達(dá)21份，該日也是紅利相關(guān)指數(shù)沖高回落的第一天。涉“高股息+”研報(bào)有84份，其中1月8日有34篇，1月7日有16篇。

與“高股息”結(jié)合的研報(bào)涉及的行業(yè)包括有色金屬、醫(yī)藥生物、食品飲料、交通運(yùn)輸、家電、輕工制造、金融、建材、紡織服裝、建筑、化石能源、交運(yùn)設(shè)備、建筑、公用事業(yè)、文化傳媒、鋼鐵等超過16個(gè)行業(yè)。

銀河證券1月9日研報(bào)標(biāo)題為，“美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)降息預(yù)期減弱引發(fā)金價(jià)回調(diào)，建議關(guān)注高股息有色個(gè)股”；

信達(dá)證券1月8日醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)標(biāo)題為，“關(guān)注低估值高股息和 2023Q4 業(yè)績(jī)有望超預(yù)期標(biāo)的”；

國(guó)泰君安1月9日食品飲料研報(bào)標(biāo)題為，“優(yōu)選高股息，擁抱確定性”；

中金公司交通運(yùn)輸行業(yè)動(dòng)態(tài)分析研報(bào)標(biāo)題為，“在不確定性中擁抱確定—高速公路防御性不止于股息”。

類似上述“高股息+”研報(bào)較多，在此不一一列舉。

春節(jié)前后高股息策略躁動(dòng)概率仍較大

銀河證券策略組組長(zhǎng)楊超在研報(bào)中指出，結(jié)合海內(nèi)外投資環(huán)境、市場(chǎng)情緒及政策驅(qū)動(dòng)分析，預(yù)計(jì)一季度，尤其是2024年春節(jié)前后，高股息策略躁動(dòng)概率仍然較大。

楊超告訴財(cái)聯(lián)社記者，在當(dāng)前情形下，紅利低波策略凸顯防御屬性，在市場(chǎng)持續(xù)低迷或波動(dòng)期間表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。長(zhǎng)期利率或?qū)⑦M(jìn)入下行通道，這使得具有高股息率的投資標(biāo)的在無明顯市場(chǎng)主線時(shí)更具吸引力。

楊超指出，從存量資金博弈與市場(chǎng)階段性磨底的角度來看，紅利低波主題具有一定的演繹空間。然而市場(chǎng)在筑底反彈后，風(fēng)險(xiǎn)偏好將逐漸修復(fù)，高股息主題可能發(fā)生退潮現(xiàn)象。

國(guó)盛證券在研報(bào)中提到，當(dāng)前無論是從低頻的持倉(cāng)占比還是高頻測(cè)算的持倉(cāng)占比來看，紅利風(fēng)格的存量持倉(cāng)并不擁擠。當(dāng)前高股息策略估值未到極值狀態(tài)、宏觀環(huán)境利好、趨勢(shì)較強(qiáng)、擁擠度較低，綜合來看依然有一定的交易優(yōu)勢(shì)，維持推薦評(píng)級(jí)。

國(guó)盛證券認(rèn)為，后續(xù)若出現(xiàn)以下幾個(gè)信號(hào)，會(huì)下調(diào)高股息策略的評(píng)級(jí)，一是估值角度，紅利風(fēng)格賠率透支到-1.5倍標(biāo)準(zhǔn)差以下；二是擁擠度角度，紅利風(fēng)格擁擠度上升1倍標(biāo)準(zhǔn)差以上；三是技術(shù)面角度，成長(zhǎng)風(fēng)格上行趨勢(shì)確認(rèn)，或紅利風(fēng)格下行趨勢(shì)確認(rèn)；四是宏觀角度，貨幣傳導(dǎo)順暢，信用擴(kuò)張，重新進(jìn)入經(jīng)濟(jì)周期第一階段。

同時(shí)，國(guó)盛證券指出，當(dāng)前部分行業(yè)已經(jīng)開始呈現(xiàn)高股息個(gè)股交易擁擠的現(xiàn)象：比如銀行、傳媒、公用事業(yè)等。根據(jù)行業(yè)內(nèi)高股息策略的有效性和行業(yè)內(nèi)高股息個(gè)股的擁擠度，推薦投資者在以下行業(yè)進(jìn)行高股息個(gè)股投資，包括煤炭、交通運(yùn)輸、非銀行金融、輕工制造、建材和機(jī)械等行業(yè)。