// 市場要聞 //

轉(zhuǎn)融券“T+1”通關(guān)測試完成，周一正式落地

3月16日，暫停轉(zhuǎn)融通借入證券實時可用業(yè)務正式開啟通關(guān)測試。3月18日，轉(zhuǎn)融券“T+1”將正式落地。

對于本次轉(zhuǎn)融券由“T+0”到“T+1”的機制優(yōu)化調(diào)整，機構(gòu)人士認為，體現(xiàn)了監(jiān)管層對資本市場公平性和穩(wěn)定性的重視，有利于營造更加公平的市場秩序。對于券商兩融業(yè)務而言，長期來看，有助于提升融券業(yè)務的穩(wěn)健性和成熟性，有利于業(yè)務的長遠健康發(fā)展。

新一期LPR將公布

3月20日，我國1年期與5年期最新LPR將公布。

2024年2月數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。在本月MLF操作利率不變，以及2月份5年期以上LPR（貸款市場報價利率）大幅下調(diào)背景下，業(yè)界普遍預計，新一期LPR將保持不變。不過分析人士普遍認為政策性降息仍有空間。

多項國內(nèi)重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布在即

國家統(tǒng)計局將于3月18日發(fā)布今年前兩個月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

中金公司認為，1-2月生產(chǎn)景氣度受春節(jié)擾動，工業(yè)增加值同比增速或小幅回落至5.0%。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬預計，1-2月社會消費品零售總額同比增長8.0%左右。

國內(nèi)成品油將開啟新一輪調(diào)價窗口

國內(nèi)成品油調(diào)價窗口將在3月18日24時開啟。

本計價周期（3月5日零時到3月18日24時）內(nèi)多數(shù)時間原油價格未能形成單邊行情，維持震蕩走勢。國內(nèi)參考的原油變化率對應的數(shù)值始終維持低位運行。因此，市場分析人士預計本輪成品油零售限價擱淺概率較大。

美聯(lián)儲議息會議將至

北京時間3月21日凌晨2點，美聯(lián)儲將迎來年內(nèi)第二次議息會議，將公布利率決議和最新利率點陣圖，美聯(lián)儲鮑威爾將在公布決議半小時后召開新聞發(fā)布會。

市場普遍預期利率將保持不變，但投資者仍希望能獲得更多有關(guān)降息路徑的線索。由于美國2月PPI數(shù)據(jù)遠超預期，美聯(lián)儲今年的降息時間也增加了更多不確定性。

摩根大通經(jīng)濟學家將其對美聯(lián)儲今年降息幅度的預測下調(diào)至75個基點，此前預計全年將降息125個基點。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，投資者正在為7月份的降息充分定價，6月行動的可能性有所降溫。

// 板塊事項 //

人工智能+機器人

3月18日至21日將舉行全球頂級AI會議——英偉達GTC。GTC作為英偉達每年最重要的技術(shù)發(fā)布平臺之一，已經(jīng)被業(yè)界公認為“AI風向標”。本屆GTC大會是時隔5年后首次以線下形式舉行。

在今年的GTC上，有多場會議與機器人有關(guān)，涵蓋機器人操縱、導航、感知、計算、仿真/合成數(shù)據(jù)生成等多方面內(nèi)容。英偉達表示，屆時將有超過77家生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴和超過25臺合作伙伴機器人亮相GTC，展示機器人行業(yè)的未來發(fā)展趨勢。

算力

3月16日國家數(shù)據(jù)局組、局長劉烈宏在《求是》發(fā)表署名文章指出，要加快構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)，推動建設(shè)中國式現(xiàn)代化數(shù)字基座，綜合施策落實全國一體化算力網(wǎng)的建設(shè)任務。

劉烈宏表示，要從產(chǎn)業(yè)生態(tài)、算力供給、網(wǎng)絡傳輸、調(diào)度運營、技術(shù)創(chuàng)新等多維度發(fā)力，構(gòu)建聯(lián)網(wǎng)調(diào)度、普惠易用、綠色安全的全國一體化算力網(wǎng)，加快實現(xiàn)算力基礎(chǔ)設(shè)施化，以算力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展更好服務國家數(shù)據(jù)事業(yè)發(fā)展全局，推動建設(shè)中國式現(xiàn)代化數(shù)字基座。

游戲

全球游戲開發(fā)者大會（GDC）將于3月18日至3月22日在舊金山召開。本次大會將舉辦數(shù)百場會議，涵蓋AI、VR、AR、音頻、視覺、編程等多主題，參會廠商包括微軟、谷歌、英偉達、Meta、Adobe、EPIC、Unity、Roblox、騰訊、網(wǎng)易等。

新能源車

3月15日，經(jīng)濟觀察報獨家獲悉，針對三家汽車企業(yè)的新考核辦在討論中，預計很快便會下發(fā)。包括市場占有率、利潤結(jié)構(gòu)、科技創(chuàng)新以及安全生產(chǎn)等數(shù)項新指標，可能會被納入新考核體系中。

三家汽車企業(yè)為一汽集團、長安汽車和東風集團。2024年全國兩會期間，國務院國資委主任張玉卓表示，國企在新能源汽車方面發(fā)展不夠快，將調(diào)整政策對三家汽車企業(yè)單獨考核。

2024年，三家央企都定下了較高的目標：一汽集團、長安汽車2024年新能源車銷量目標分別為50萬輛、75萬輛；東風集團計劃在2024年實現(xiàn)自主乘用車主力品牌全新車型100%電動化，2025年實現(xiàn)新能源汽車年銷量突破100萬輛。

經(jīng)濟觀察報獲悉，對三家央企考核的調(diào)整，目標不僅在于推動企業(yè)優(yōu)化，更重要的在于推動央企投資并購，加入對新能源市場的專業(yè)化整合之中。

// 個股大事 //

1、3月16日，青海春天發(fā)布公告稱，當日收到《中國證券監(jiān)督管理委員會監(jiān)督檢查通知書》，因公司涉嫌違反相關(guān)法律法規(guī)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定對公司進行檢查。檢查組已進場開展工作。

此事源于3月15日，央視3·15晚會就青海春天所生產(chǎn)的聽花酒存在廣告宣傳違反廣告法相關(guān)規(guī)定、專利中的涼味劑實為常見的薄荷提取物等事項進行了報道，引起市場廣泛關(guān)注。

2、3月16日下午，京東集團與比亞迪戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式在北京京東總部舉行。根據(jù)協(xié)議，雙方將在乘用車全渠道營銷與售后服務體系、商用車全場景合作和特殊場景定制、數(shù)智化供應鏈服務、企業(yè)經(jīng)營物資集采及綜合服務等領(lǐng)域全面展開合作。

3、長電科技3月17日晚間，公告，公司擬以募集資金21億元和自籌資金24億元向公司全資子公司長電科技管理有限公司增資45億元，主要用于對長電科技汽車電子（上海）有限公司增資及收購晟碟半導體（上海）有限公司80%股權(quán)。本次增資完成后，長電科技管理有限公司資本總額為55億元，仍為公司全資子公司。

4、山東高速3月17日晚間公告稱，中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會作出裁決，深圳市人才安居集團被裁決向公司子公司暢贏金程支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款本金20億元及利息等。本裁決為終局裁決，自作出之日起生效。

5、光啟技術(shù)3月17日晚間公告稱，公司于近日收到下屬全資子公司光啟尖端的通知，光啟尖端于2024年3月15日與某客戶簽署了《采購商務合同》，將向該客戶提供超材料結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，合同含稅金額為6.6億元。除此項合同外，光啟尖端近期還與相關(guān)客戶簽訂了合計5979.63萬元的超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同。光啟尖端近期累計與相關(guān)客戶簽訂了合計7.2億元的超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同。

6、陜國投A于3月17日晚間發(fā)布2023年年度報告：報告期實現(xiàn)營業(yè)收入28.13億元，同比增長46.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.82億元，同比增長29.18%；基本每股收益0.2117元；擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.70元（含稅）。

7、仁智股份3月17日晚間披露年報，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入2.08億元，同比增長23.56%；凈利潤虧損3494.59萬元，上年同期盈利1406.54萬元。

8、肇民科技3月17日晚間發(fā)布公告，擬與上海金山區(qū)朱涇鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)管委會簽署《項目投資服務協(xié)議書》，在當?shù)赝督戤a(chǎn)八億套新能源汽車部件及超精密工程塑料部件生產(chǎn)項目，總投資預計不超過13.72億元。

9、特斯拉在X平臺的官方賬號宣布，將于3月22日在多個歐洲國家提高其Model Y電動汽車的價格，漲幅約為2000歐元(約2177美元)，或當?shù)刎泿诺戎?。此前，特斯拉宣布?月1日起，將在美國銷售的Model Y價格上調(diào)1000美元。這將是特斯拉Model Y一個月內(nèi)第二次提價。3月1日，特斯拉已將Model Y后輪驅(qū)動版和遠程版的價格分別提高了1000美元，至43990美元和48990美元。

// 限售股解禁 //

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，本周（3月18日-3月22日）共有59家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁31.37億股，按3月15日收盤價計算，解禁總市值為363.74億元。

從解禁市值來看，3月22日是解禁高峰期，10家公司解禁市值合計152.71億元，占下周解禁規(guī)模的41.98%。按3月15日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：楚天龍（34.94億元）、廣州港（32.33億元）、中無人機（31.47億元）。從個股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：廣州港（10.14億股）、萊美藥業(yè)（2.44億股）、楚天龍（2.4億股）。

從解禁股份類型來看，首發(fā)原股東限售股份有24家，定向增發(fā)機構(gòu)配售股份有13家，首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有9家，股權(quán)激勵限售股份有7家，首發(fā)機構(gòu)配售股份有3家，追加承諾限售股份上市流通有1家，首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有1家，其他類型有1家。

// 新股日歷 //

本周（3月18日-3月22日）A股市場共2只新股發(fā)行，其中，創(chuàng)業(yè)板1只，深證主板1只。3月18日發(fā)行的是星宸科技，3月22日發(fā)行的是廣合科技。這2只新股累計發(fā)行數(shù)量共計約0.84億股，預計募集資金金額共計41.14億元。

// 機構(gòu)看后市 //

中信證券：信號待驗證，杠鈴策略仍占優(yōu)

經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策應對以及海外流動性右側(cè)信號將在二季度陸續(xù)得到檢驗，預計市場生態(tài)的變化推動A股呈現(xiàn)整體上移、杠鈴占優(yōu)和小票修復特征，紅利加新質(zhì)生產(chǎn)力主題構(gòu)成的杠鈴結(jié)構(gòu)仍將貫穿整輪春季行情。

在配置上，建議繼續(xù)堅持杠鈴策略：紅利資產(chǎn)做底倉，未來需更聚焦盈利和現(xiàn)金流穩(wěn)定；新質(zhì)生產(chǎn)力主題做進攻，在活躍資金倉位系統(tǒng)性抬升前仍可積極參與。

一方面，右側(cè)信號在二季度仍有待陸續(xù)檢驗：一是經(jīng)濟信號，1~2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，一季度的經(jīng)濟成色有待4月中旬全面驗證；二是政策信號，當前需求不足、供給過剩的環(huán)境還有待政策端做出更多針對性的應對，4月底局會議是關(guān)鍵窗口；三是海外流動性信號，目前美國經(jīng)濟虛火仍旺，美聯(lián)儲首次降息預計至少要等到6月，然后才能徹底打開中國貨幣政策空間。

另一方面，市場生態(tài)出現(xiàn)了變化，決定了春季行情將呈現(xiàn)特征：一是資金供需結(jié)構(gòu)階段性發(fā)生逆轉(zhuǎn)，匯金托底、融資放緩和企業(yè)回購改變了資金面格局，市場從減量市轉(zhuǎn)變?yōu)樵隽渴?，推動A股中樞整體上移；二是投資者更加追求確定性，上市公司加強分紅提高現(xiàn)金回報的確定性，新質(zhì)生產(chǎn)力政策陸續(xù)推出提高主題催化的確定性，兩者共同加強杠鈴結(jié)構(gòu)；三是主動和量化的力量出現(xiàn)再平衡，量化邊際影響減弱，主觀多頭定價能力加強，在激烈的同業(yè)競爭下，主觀多頭可能繼續(xù)市值下沉在細分行業(yè)尋找景氣，量化在此輪流動性危機后有望跟隨主觀多頭重新回流中小市值股票尋求超額。

中金公司：改革紅利助力預期繼續(xù)修復

經(jīng)歷2月初以來的快速修復后，市場在臨近前期交易密集區(qū)維持震蕩向上走勢，投資者風險偏好繼續(xù)修復，本周高股息板塊有所調(diào)整，但復蘇交易逐漸活躍，反映市場對經(jīng)濟基本面預期邊際改善，市場的結(jié)構(gòu)性機會仍不斷顯現(xiàn)。

我們認為短期市場聚焦的重點可能轉(zhuǎn)向經(jīng)濟基本面改善情況，1-2月較好的出口數(shù)據(jù)以及2月超預期改善的CPI支持信心恢復，高頻數(shù)據(jù)反映二手房成交環(huán)比改善，但周末公布的2月社融、信貸數(shù)據(jù)同比下滑顯示出融資需求仍待改善，未來1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面披露或?qū)⑦M一步提供更多信息。

行業(yè)配置上，我們認為年初至今調(diào)整較多且近期有科技進步預期驅(qū)動及新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策催化下的TMT領(lǐng)域仍有望有相對表現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)、計算機、電子板塊有望繼續(xù)活躍；設(shè)備更新和消費品相關(guān)板塊可能有階段性機會。

// 大事前瞻 //