全球市場(chǎng)很快又要見證歷史了。

日本近10年負(fù)利率將終結(jié)？

周末，市場(chǎng)預(yù)期，日本央行將在3月18日和3月19日的政策會(huì)議上正式宣布結(jié)束負(fù)利率政策，這將是自2007年2月以來(lái)時(shí)隔17年日本首次升息，也標(biāo)志著日本金融政策邁向正?；闹匾D(zhuǎn)折點(diǎn)。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本利率從-0.1%加息至0%的概率近七成。如果實(shí)現(xiàn)，將標(biāo)志著日本走出維持了近10年的負(fù)利率政策，并正式結(jié)束2013年來(lái)的超寬松貨幣政策。

據(jù)日本媒體報(bào)道，作為目前全球唯一采用負(fù)利率政策的銀行，日本央行于3月15日開始進(jìn)行結(jié)束負(fù)利率政策的協(xié)調(diào)工作，并決定將目前的負(fù)0.1%政策利率上調(diào)至正值。日本央行的這一決定受到了日本國(guó)內(nèi)勞資薪資談判的影響。

據(jù)報(bào)道，今年3月的“春斗”勞資薪資談判已經(jīng)結(jié)束，薪資平均漲幅達(dá)到了5.28%，創(chuàng)下了1991年以來(lái)的新高。其中，小企業(yè)平均漲薪3.7%，基本工資平均上漲了4.42%。由于大型企業(yè)與工會(huì)達(dá)成了大幅提高工資的協(xié)議，日本央行看到了貨幣政策正?；臋C(jī)會(huì)。通脹預(yù)計(jì)將維持在2%以上，這為日本央行決定轉(zhuǎn)變貨幣政策提供了助力。

然而，日本央行一旦退出負(fù)利率和貨幣寬松政策，日元?jiǎng)荼貙⒋蠓?，?duì)日本出口、投資、旅游等可能造成影響。此舉將需要政府和企業(yè)做好充分準(zhǔn)備，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。

西方國(guó)家可能會(huì)擔(dān)心，工資-物價(jià)螺旋式上升會(huì)導(dǎo)致危險(xiǎn)的、長(zhǎng)時(shí)間不退的高通脹。但對(duì)日本這個(gè)在過(guò)去幾十年的大部分時(shí)間里都深陷通縮的國(guó)家來(lái)說(shuō)，強(qiáng)勁的工資增長(zhǎng)值得慶賀：這也可能預(yù)示著更穩(wěn)定的消費(fèi)增長(zhǎng)。

穩(wěn)健的就業(yè)市場(chǎng)也將給予日本央行更多空間考慮退出長(zhǎng)期實(shí)行的負(fù)利率制度。與其他主要央行不同，日本一直沒(méi)有加息，因?yàn)閾?dān)心這會(huì)使日本重新陷入通縮?，F(xiàn)在，日本央行可能對(duì)很快加息更有把握，最快可能在下周一和周二的會(huì)議上加息。

影響有多大？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬分析稱，今年日本大企業(yè)平均漲工資5.3%，這是日本地產(chǎn)泡沫破滅后三十年來(lái)最積極的漲薪。如此漲薪，有望打破日本長(zhǎng)期以來(lái)的通縮預(yù)期，制造出“加薪-消費(fèi)-通脹-再加薪”的良性循環(huán)，改變企業(yè)和消費(fèi)者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的看法。超預(yù)期的漲薪，為日本銀行修改其貨幣政策掃清了最后障礙。

日本加息，對(duì)日本股市有何影響？有分析認(rèn)為，加息可能對(duì)日本股市造成短期沖擊，從而導(dǎo)致高估值的日股泡沫破滅的可能。

但中金公司分析，日本央行加息或不影響日股，歷史顯示本世紀(jì)唯二的兩次日本央行加息周期對(duì)日本股票影響有限。

中金公司稱，在日本央行兩輪加息周期中，日股分別呈現(xiàn)了下行與上行的走勢(shì)，比起日本央行政策利率，日股更多受美股的影響。在2000年的加息周期中，日經(jīng)指數(shù)出現(xiàn)了下行，主要原因在于美股的拖累，彼時(shí)美國(guó)股票的互聯(lián)網(wǎng)泡沫逐步開始“崩潰”，在美股下行背景下日股也出現(xiàn)了下行。在2006年—2007年的加息周期中，日經(jīng)指數(shù)出現(xiàn)了上行，主要原因也來(lái)自美股的拉動(dòng)，彼時(shí)美國(guó)股市整體處于上行周期。