在經(jīng)濟逐步恢復(fù)、旅客量快速上漲的當(dāng)下，國泰航空顯然正處于能夠快速改善業(yè)績的關(guān)鍵階段。

國泰航空這次惹上了煩。

5月22日有網(wǎng)友實名舉報國泰航空空乘歧視非英語乘客，在其放出的一段視頻中，有疑似為空乘人員的聲音用英文說“如果你不會說毛毯的英文，那你就沒辦法擁有毛毯（If you cannot speak blanket, you cannot have it）”，周遭還傳來疑似其他空乘的笑聲。

在這之后，國泰航空從22日晚到24日，連發(fā)三條道歉聲明，從一開始表示“將嚴(yán)肅調(diào)查處理”，到“暫停有關(guān)人員飛行任務(wù)”，再到“對涉事空中服務(wù)員予以解聘”，期間，國泰航空行政總裁林紹波公開致歉，全程用普通話表示將作全面檢討，但也難消眾怒。

一條毛毯、三位空乘、無數(shù)批評，就這樣國泰航空再次深陷輿論漩渦。

其實過去幾年，國泰航空可以說是熱搜上的?？?。一位知名電視主持人曾公開喊話國泰航空，“真是對不起這個名字……還是善意的提醒一句吧，no zuo no ”。

除了事件本身，外界對國泰航空還有許多好奇——這到底是誰的公司？過去三年活得如何？在國內(nèi)航空公司中又屬于怎樣的存在？

01、誰的國泰航空？

成立于1946年的中國香港，國泰航空在過去77年時間里一直以中國香港為總部。2019年以前國泰航空曾是全球第國際客運航空公司及第國際貨運公司。

資產(chǎn)規(guī)模上，截至2022年末，國泰航空連同其附屬公司共擁有222架飛機，旗下客運及貨運航線前往全球38個國家和地區(qū)共計82個目的地，其中包括位于中國內(nèi)地的14個目的地。

人員方面，國泰航空及其附屬公司在全球有2.12萬名員工，其中在香港雇有員工約1.74萬人。

那么國泰航空的背后是誰？

最新數(shù)據(jù)顯示，國泰航空最大股東是持股45%的太古股份，其次是通過眾多公司合計間接持股29.99%的中國國航（國泰航空也持有中國國航16.26%的股權(quán)），且太古股份和中國國航為一致行動人，之后是持股9.99%的卡塔爾航空和持有6.47%優(yōu)先股的香港財政司。

在持股比例最高的太古股份背后，是擁有180多年歷史的英國太古集團，太古股份只是集團下屬的一個投資控股公司，主要經(jīng)營地產(chǎn)、飲料和航空三個重要業(yè)務(wù)板塊。

2022年年報顯示，太古股份全年收入914.77億港元，凈利潤41.95億港元，自2020年受外部環(huán)境影響大虧百億后，正處于業(yè)績逐步修復(fù)的階段。

具體來看，太古地產(chǎn)板塊擁有多個購物商場，包括香港太古廣場和太古坊，是香港最大的商用物業(yè)業(yè)主和零售物業(yè)運營商之一，在內(nèi)地的購物商場則遍布北京、廣州、成都、上海、西安和三亞，比如大家所熟知的“三里屯太古里”“成都遠(yuǎn)洋太古里”“前灘太古里”“頤堤港”等等。

太古股份的飲料業(yè)務(wù)同樣規(guī)模可觀，截至2022年末，其在大中華區(qū)、美國和柬埔寨的專營區(qū)域經(jīng)銷可口可樂公司系列產(chǎn)品，受眾達(dá)到7.82億人口，經(jīng)銷品類包括21種碳酸飲料品牌和37種非碳酸飲料品牌。

2022年內(nèi)太古可口可樂剛剛收購了柬埔寨及越南的可口可樂專營業(yè)務(wù)，將其瓶裝業(yè)務(wù)擴展至東南亞，還重組了中國內(nèi)地的不含汽飲料生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

航空業(yè)務(wù)方面主要就是國泰航空及其附屬公司，但近幾年，受大環(huán)境等因素影響，始終是一個持續(xù)虧損的存在。

2017年以來太古股份飲料業(yè)務(wù)帶來的收入逐漸成為業(yè)績主力，2022年創(chuàng)收542.23億港元，占比近六成，其次是137.88億港元和138.28億港元的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和航空業(yè)務(wù)，占比均在15%左右。

已有業(yè)務(wù)之外，太古公司還瞄準(zhǔn)了私營保健服務(wù)領(lǐng)域，在年報中披露，“未來將繼續(xù)在私營保健服務(wù)領(lǐng)域?qū)で笸顿Y機遇，特別在中國內(nèi)地的主要城市群一帶及東南亞?！?/p>

太古股份的這些收入，都從哪些地方賺來的呢？

按地區(qū)劃分收入來源，太古股份2022年的收入中，有38%來自內(nèi)地，19%來自香港，合計占比達(dá)到57%；如果剔除國泰航空和環(huán)球海洋業(yè)務(wù)，太古股份經(jīng)常性盈利中則有46%來自內(nèi)地，34%來自香港，合計占比達(dá)到80%。

在國泰航空2020年開始持續(xù)虧損的背景下，來自內(nèi)地和香港的經(jīng)常性溢利成為太古股份相當(dāng)重要的業(yè)績支撐。

截至當(dāng)前，太古公司已經(jīng)成為香港規(guī)模最為龐大、歷史最悠久的雇主之一，在香港聘用超2.9萬名員工，在內(nèi)地的員工人數(shù)則超過3.5萬人，全球員工接近8萬人。

02、虧損三年，最難的日子剛剛過去

就像全球眾多航空公司一樣，過去三年對國泰航空的打擊也是巨大的。

業(yè)績趨勢來看，直到2019年，國泰航空收入雖有一定波動，但整體已基本穩(wěn)定在千億港元的規(guī)模，凈利潤方面有一定波動，但虧損年份也相對有限。

2020年受客觀環(huán)境影響，國泰航空收入大跌56.13%，直接攔腰砍半，成本卻居高不下，全年虧損218.79億港元，這之后的2021年和2022年都屬于收入掙扎上漲，虧損努力收窄的“回血”階段。

年報顯示，2022年下半年國泰航空業(yè)績已有大幅改善，在產(chǎn)生正向現(xiàn)金流的同時還有所盈利，2022年12月，其可載客量已相當(dāng)于上半年的八倍，但其實還只是2020年前的三分之一；可載貨量則在2022年末達(dá)到2020年前的三分之二。

事實上，內(nèi)地對國泰航空近幾年的業(yè)績有越來越高的重要性。

由內(nèi)地經(jīng)香港樞紐前往澳洲、英國及美國等長途航點的過境客運量（尤其是學(xué)生），成為2022年國泰航空的重要客運來源。

資金方面，國泰航空2022年的帶息債務(wù)整體規(guī)模有所減少，但182.77億港元的流動資金相比146.43億港元的流動帶息債務(wù)，也只是小幅盈余，其整體債務(wù)凈額與股東權(quán)益之比依然達(dá)到0.92，意味著每一元的股東投入，都對應(yīng)著0.92元的帶息債務(wù)。

年內(nèi)國泰航空由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為178.36億港元，如果要覆蓋588.29億港元的借款凈額，需要3.3年才能還完，而這還是在2020年重組方案實施完畢的情況下。

2020國泰航空曾進(jìn)行過一系列重組，過程中向香港特別行政區(qū)政府發(fā)行了195億港元的優(yōu)先股及分離認(rèn)股權(quán)證，另由香港特別行政區(qū)政府提供78億港元的過渡性貸款，同時向當(dāng)時的股東增發(fā)117億港元股份，這才免于破產(chǎn)度過了難關(guān)。

雖然目前仍處于業(yè)績虧損、資金緊張的狀態(tài)，但如果相比國內(nèi)其他航空公司，國泰也不是最慘的。

▲（林紹波。圖源/視覺中國）

以2022年和2019年的收入比較，國泰航空已經(jīng)恢復(fù)至四成有余，高于國航、東航、海航30%-40%的水平，但次于南航、華夏航空、春秋航空和吉祥航空，居于中位。

對比當(dāng)前虧損金額與總收入，國泰航空2022年凈利潤為-63.98億元，凈利率為-14.03%，是上述多家航空公司中虧損幅比率最低的。作為對比，國航、東航、南航的虧損金額均在300億元以上，虧損幅度則在37%至78%之間。

所幸國內(nèi)各大航空公司2023年以來的運營數(shù)據(jù)都在好轉(zhuǎn)，國航、南航、東航和海航的最新一季報顯示虧損已較上年同期有大幅收窄，國泰航空最新4月份客運量數(shù)據(jù)也顯示，4月份載客138.12萬人次，單日最高人次5.32萬人，為2020年以來新高。

只可惜業(yè)績剛剛有明顯好轉(zhuǎn)，就發(fā)生了如此不愉快的事情。

03、業(yè)績和管理，都需要“”

事實上這已經(jīng)不是國泰航空首次出現(xiàn)類似事件，2019年一位知名電視主持人就曾公開喊話國泰航空，“聽說有些人一聽到普通話就假裝聽不懂……no zuo no ”。

但多年過去國泰航空在這方面的管理顯然并未有明顯改善。

此次事件還有一個細(xì)節(jié)，即發(fā)布視頻的博主表示，自己此次搭乘從成都飛往香港的國泰航空CX987航班，使用的機票其實是大灣區(qū)贈票。與此對應(yīng)的，是2023年初香港機場管理局推出的活動，計劃派發(fā)50萬張機票給來自各地的旅客，其中就包括從成都飛往香港的航班。

目前經(jīng)過多方督促整改，有網(wǎng)友表示自己乘坐24日國泰的航班時，乘務(wù)員已經(jīng)在挨個問機上旅客要不要毛毯，播報則用的是英語、粵語和普通話。

過去幾年，國泰航空可以說是熱搜上的?？停叶嗯c負(fù)面信息相關(guān)。

2020年10月，在因管理不善而在全球最佳航空公司排名中跌出三甲后，國泰航空宣布了重組計劃，裁員規(guī)模達(dá)到8500個，占集團總?cè)藬?shù)的24%，這直接將香港失業(yè)率推升0.1個百分點。

在2022年年報開頭的致函中，國泰航空賀以禮表示，“我們一直透過加強香港與內(nèi)地，及世界各地的聯(lián)系推動香港經(jīng)濟發(fā)展，角色舉足輕重?！?/p>

在經(jīng)濟逐步恢復(fù)、旅客量快速上漲的當(dāng)下，國泰航空顯然正處于能夠快速改善業(yè)績的關(guān)鍵階段，但如果從更長期的視角來看，如何在更大范圍上進(jìn)行“自我修復(fù)”，也是國泰航空需要面對的問題。

（作者 | 林夏淅，編輯 | 劉肖迎）