上證指數(shù)創(chuàng)近10個(gè)月以來(lái)新高。

4月17日，A股大盤(pán)指數(shù)集體上漲，上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指以及科創(chuàng)板50全線反彈，分別上漲1.42%、1.40%、0.26%和0.34%，其中上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3385.61點(diǎn)，創(chuàng)2022年7月以來(lái)新高。

大盤(pán)藍(lán)籌股整體漲幅超中小盤(pán)股。通信、計(jì)算機(jī)、傳媒跌幅靠前，分別下跌1.12%、1.47%、3.88%，主題概念炒作暫時(shí)熄火，而中字頭、券商、煤炭、家電等板塊崛起，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變。

與此同時(shí)，基金業(yè)績(jī)也在持續(xù)回暖，逾200只主動(dòng)權(quán)益基金凈值本月創(chuàng)新高，基金迅速回血帶來(lái)的賺錢(qián)效應(yīng)或有望持續(xù)推動(dòng)行情繼續(xù)演繹。

市場(chǎng)風(fēng)格為何會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變？誰(shuí)將是未來(lái)新主線？機(jī)構(gòu)給出最新解讀。

大盤(pán)藍(lán)籌股反彈，熱門(mén)主題熄火

兩市成交11209億元，較上一日成交增加59億元，北向資金凈買(mǎi)入19.18億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，大部分行業(yè)上漲，如石油石化、非銀金融、家電、煤炭等漲幅靠前。

個(gè)股來(lái)看，三桶油大漲，中國(guó)石油大漲6.38%，中國(guó)石化漲4.10%，中國(guó)海油漲4.75%。中字頭個(gè)股大幅拉升，中鋁國(guó)際、中工國(guó)際漲停，券商股集體大漲，東北證券、中泰證券漲停，中國(guó)移動(dòng)盤(pán)中股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

上證指數(shù)表現(xiàn)搶眼，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，主要是受到中字頭板塊大漲的帶動(dòng)。中特估板塊今年多次領(lǐng)漲兩市，形成了比較強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)，也吸引了更多資金的關(guān)注。

消息面上，多重利多消息催化市場(chǎng)情緒。攜程數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，今年“五一”假期攜程境內(nèi)航班搜索熱度較2019年增長(zhǎng)150%，跨境航班搜索熱度較2019年同期也增長(zhǎng)近40%。美團(tuán)數(shù)據(jù)也顯示，4月14日火車(chē)票訂單量已達(dá)今年春運(yùn)峰值2倍。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比上漲城市分別有個(gè)和57個(gè)，比上月分別增加9個(gè)和17個(gè)。經(jīng)批準(zhǔn)，財(cái)政部會(huì)同海關(guān)總署、稅務(wù)總局印發(fā)進(jìn)口展品稅收優(yōu)惠政策的通知，明確對(duì)2023年舉辦的廣交會(huì)在商務(wù)部確定的展期內(nèi)銷(xiāo)售的免稅額度內(nèi)的進(jìn)口展品免征進(jìn)口關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅。

博時(shí)基金稱(chēng)，旅游需求將迎來(lái)集中釋放，或有望帶動(dòng)消費(fèi)進(jìn)一步修復(fù)，當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步走出低谷期，處于弱修復(fù)的進(jìn)程中，廣交會(huì)國(guó)際影響力有望擴(kuò)大，吸引更多國(guó)際優(yōu)秀企業(yè)參展，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展。

此外，上周發(fā)布的3月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期向好，博時(shí)基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步修復(fù)中，故而市場(chǎng)對(duì)一季度GDP數(shù)據(jù)抱有一定預(yù)期。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期不斷被市場(chǎng)驗(yàn)證，今年以來(lái)A股震蕩向上，但行業(yè)間表現(xiàn)依然出現(xiàn)了分化，熱點(diǎn)相對(duì)集中在TMT（科技、媒體和通信）板塊。

4月17日，通信、計(jì)算機(jī)、傳媒板塊跌幅靠前，分別下跌1.12%、1.47%、3.88%，主題概念炒作暫時(shí)熄火。

偏主題的概念炒作階段性退潮，安信基金黎志軍表示，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上可能出現(xiàn)高低切換與回到均衡。即使在TMT板塊內(nèi)部，也存在高低切換的情況，從計(jì)算機(jī)和通信切換至傳媒與半導(dǎo)體，補(bǔ)漲效應(yīng)明顯，需要注意沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。

逾200只主動(dòng)權(quán)益基金凈值本月創(chuàng)新高

4月17日，560只股票類(lèi)場(chǎng)內(nèi)ETF當(dāng)日漲幅為正，浦銀安盛基金證券公司ETF最高上漲4.4%，除了證券ETF外，中國(guó)國(guó)企ETF、能源ETF基金均漲超3%。此外，5只股票類(lèi)場(chǎng)內(nèi)ETF成交額超20億元。

A股市場(chǎng)行情逐漸回暖，基金業(yè)績(jī)也在持續(xù)回升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，逾200只主動(dòng)權(quán)益基金凈值在本月創(chuàng)下歷史新高。

除了重倉(cāng)半導(dǎo)體、信創(chuàng)和傳媒的主題基金外，一些重倉(cāng)低估值價(jià)值板塊的基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)開(kāi)始回暖。

如范琨的融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)AB、周海棟的華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)、董辰的華泰柏瑞多策略A、鮑無(wú)可的景順長(zhǎng)城滬港深精選、楊鑫鑫的工銀精選平衡、丘棟榮的中庚價(jià)值領(lǐng)航、鄒建的大成多策略A等基金年內(nèi)凈值漲幅均超10%，凈值屢創(chuàng)歷史新高。

不過(guò)，萬(wàn)只基金產(chǎn)品中，仍有逾千只基金年內(nèi)收益為負(fù)，其中以重倉(cāng)新能源、高端制造的成長(zhǎng)主題基金居多。

機(jī)構(gòu)：偏主題概念炒作階段性退潮，關(guān)注高低切換機(jī)會(huì)

以人工智能為主線，股價(jià)處于高位的通信、計(jì)算機(jī)和傳媒行情是否暫告一段落？在一季報(bào)陸續(xù)公布的關(guān)鍵時(shí)期，哪些機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注？中字頭板塊行情延續(xù)性如何？

一季度市場(chǎng)的風(fēng)格集中在人工智能板塊，一些人工智能板塊的個(gè)股出現(xiàn)了短期的大幅上升，甚至有的短期翻倍，楊德龍認(rèn)為，投資風(fēng)險(xiǎn)在逐步累積，可以說(shuō)投資的情緒過(guò)于高漲，這可能會(huì)累積一定的風(fēng)險(xiǎn)。

華夏基金則直接建議投資者要回避純AI主題炒作，關(guān)注板塊內(nèi)高切低的換倉(cāng)機(jī)會(huì)，尤其是傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)估值低，新業(yè)務(wù)與算力相關(guān)可以拔估值，機(jī)構(gòu)配置上接受度更高的品種，如半導(dǎo)體、通信設(shè)備等。

站在宏觀角度，博時(shí)基金認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)向好，貨幣政策依然穩(wěn)健，流動(dòng)性也合理充裕，中長(zhǎng)期A股向好的走勢(shì)不變。隨著A股不斷回暖，后續(xù)市場(chǎng)熱點(diǎn)或逐步增多，或可適當(dāng)關(guān)注前期跌幅相對(duì)較多但有業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)板塊的機(jī)會(huì)。

楊德龍看好以上證指數(shù)或滬深300為代表的大盤(pán)指數(shù)表現(xiàn)。他指出，二季度市場(chǎng)風(fēng)格有望切換到業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌股上，中特估也是屬于估值低、業(yè)績(jī)優(yōu)良的板塊。探索中國(guó)特色估值體系有望提升低估值藍(lán)籌股的估值水平，所以二季度藍(lán)籌股的行情有望逐步展開(kāi)。

4月中下旬經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布，疊加年報(bào)和一季報(bào)密集公告期，安信基金黎志軍表示，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)預(yù)計(jì)會(huì)回歸到業(yè)績(jī)上來(lái)。偏主題的概念炒作階段性退潮，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上可能出現(xiàn)高低切換與回到均衡。即使在TMT板塊內(nèi)部，也存在高低切換的情況，從計(jì)算機(jī)和通信切換至傳媒與半導(dǎo)體，補(bǔ)漲效應(yīng)明顯，需要注意沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。

具體行業(yè)來(lái)看，黎志軍認(rèn)為從目前公布的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，業(yè)績(jī)超預(yù)期的行業(yè)包括火電、光伏、戶(hù)用儲(chǔ)能、中藥等，業(yè)績(jī)預(yù)期較低的包括半導(dǎo)體、鋰電等。這些行業(yè)里面，火電，半導(dǎo)體和鋰電電池是周期低點(diǎn)的行業(yè)，屬于逢低布局的類(lèi)別。

而新能源是今年一季度跌幅最大的行業(yè)之一，黎志軍認(rèn)為，隨著未來(lái)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)可能變得更加均衡，新能源行業(yè)里面的光伏和戶(hù)儲(chǔ)板塊從行業(yè)比較的角度看具有較好的性?xún)r(jià)比，接下來(lái)新能源行業(yè)可能會(huì)有一些機(jī)會(huì)，但較大規(guī)模的上行還有待時(shí)日。

華夏基金則認(rèn)為，較為寬松的流動(dòng)性環(huán)境帶來(lái)市場(chǎng)成交擴(kuò)張+全面注冊(cè)制+市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)于2022年顯著轉(zhuǎn)暖，券商業(yè)務(wù)有望全面改善，帶來(lái)中期配置機(jī)會(huì)。在經(jīng)過(guò)充分調(diào)整后，新能源、軍工有望迎來(lái)資金回流。

責(zé)編：汪云鵬

校對(duì)：王錦程