本周迄今，無(wú)論是美國(guó)火熱的通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)，還是歐洲面臨的衰退威脅，美股交易員似乎對(duì)一系列宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素都不以為然。

不過(guò)，今晚或許注定將不會(huì)太平靜：

在股市陷入兩年來(lái)最低迷的交投之際，一個(gè)曾多次在歷史上引發(fā)軒然的期權(quán)事件，料將在本周收官之際給市場(chǎng)帶來(lái)更多的不確定性——那就是曾無(wú)數(shù)次令眾多華爾街交易員枕戈以待的“四巫日”！

“四巫日”是美股每個(gè)季度一次的金融衍生品到期日，分別發(fā)生在每年三、六、九、十二月的第三個(gè)周五。當(dāng)日，股指期貨、股指期權(quán)、個(gè)股期貨與個(gè)股期權(quán)同時(shí)到期。在此期間，由于投資者急于平倉(cāng)，通常會(huì)導(dǎo)致交易量急劇增加，美股和衍生品價(jià)格大幅波動(dòng)。

雖然華爾街的參與者有時(shí)會(huì)夸大風(fēng)險(xiǎn)，但期權(quán)活動(dòng)以導(dǎo)致價(jià)格突然波動(dòng)而著稱。本周五的這個(gè)四巫日將再度與標(biāo)普500指數(shù)等基準(zhǔn)指數(shù)的再平衡時(shí)間重合，因此也料將成為更多股票成交易手的催化劑。

一組統(tǒng)計(jì)顯示，本周五將有大約3.9萬(wàn)億美元的金融衍生品即將到期，這也將是有紀(jì)錄以來(lái)在9月發(fā)生的“四巫日”里規(guī)模最大的一次。

而通常，9月份的“四巫日”通常會(huì)在隨后一周里引發(fā)股市下跌。

這一點(diǎn)可以從美國(guó)的季節(jié)性規(guī)律中得到印證。自1990年以來(lái)，在9月份出現(xiàn)“四巫日”后的一周里，標(biāo)普500指數(shù)有79%的情況是下跌的，平均跌幅達(dá)到了1%。

今晚這個(gè)“四巫日”不簡(jiǎn)單？

今晚的這個(gè)“四巫日”尤其值得關(guān)注的參與者，是期權(quán)交易另一方的交易商，他們有義務(wù)買賣股票以保持市場(chǎng)中立的立場(chǎng)。這些交易商股票敞口的變化曾被認(rèn)為是導(dǎo)致美股8月份大跌的原因，而如今同樣也被歸咎于本月市場(chǎng)延續(xù)低迷的推手。

衍生品分析公司Asym 500創(chuàng)始人Rocky Fishman表示，“9月份的未平倉(cāng)合約有可能傾向于‘多頭伽瑪’，這可能是導(dǎo)致過(guò)去幾天實(shí)際波動(dòng)率較低的原因。而這些多頭伽瑪?shù)慕獬?，有可能令未?lái)一兩周的市場(chǎng)波動(dòng)環(huán)境恢復(fù)到更正常的水平?！?/p>

標(biāo)普500指數(shù)周四攀升了0.8%，延續(xù)了本月迄今單日波動(dòng)幅度還未能超過(guò)1%的趨勢(shì)。在這段時(shí)間里，上漲和下跌的時(shí)段幾乎持平，每天的換手量不到100億股，這是自2021年10月以來(lái)從未有過(guò)的連續(xù)低迷成交紀(jì)錄。

同時(shí)，盡管美股近來(lái)的走勢(shì)起起伏伏——8月份出現(xiàn)下跌，隨后又出現(xiàn)反彈，但迄今仍沒(méi)有走出清晰的方向。標(biāo)普500指數(shù)已連續(xù)27天徘徊在50天移動(dòng)平均線(交易員廣泛關(guān)注的趨勢(shì)線)的2%以內(nèi)，這是六年來(lái)最長(zhǎng)的一次。

因而，今晚這個(gè)“四巫日”的來(lái)臨，不排除打破市場(chǎng)長(zhǎng)期平靜和低迷成交的可能。

(年內(nèi)前兩個(gè)“四巫日”均引發(fā)美股大幅放量)

股市多頭尚無(wú)需悲觀

當(dāng)然，面對(duì)伴隨著“四巫日”而來(lái)的高度不確定性，美股多頭眼下可能也無(wú)需過(guò)于悲觀，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上仍有更大的看漲力量在發(fā)揮著作用。

高盛集團(tuán)董事總經(jīng)理Scott Rubner就指出，機(jī)構(gòu)客戶已越來(lái)越樂(lè)觀，他們開始討論將更多資金配置到股市，為第四季度可能出現(xiàn)的漲勢(shì)做準(zhǔn)備。

總體而言，許多美國(guó)投資者此前錯(cuò)過(guò)了2023年迄今令人震驚的股市上漲，他們?cè)鼮榍嗖A現(xiàn)金和固定收益資產(chǎn)。高盛編制的數(shù)據(jù)顯示，自1月以來(lái)，全球貨幣市場(chǎng)基金已吸引了1萬(wàn)億美元資金，而債券基金的資金流入達(dá)到2360億美元，相比之下，股票基金僅僅900億美元的資金流入量，顯然要相形見(jiàn)絀。

研究資金流變化已有20年的Rubner表示，隨著再過(guò)幾周時(shí)間就將邁入新的季度，個(gè)人投資者可能會(huì)將資金從現(xiàn)金轉(zhuǎn)向股市，以趕上這處繁榮的市場(chǎng)。

他在一份報(bào)告中寫道，“人們的股票配置仍然很低，將會(huì)有興趣在10月份彌合這一差距。我認(rèn)為，更高的股價(jià)會(huì)吸引更多的買家?！?/p>