近日，伯特利、中鋼國(guó)際同時(shí)公告將提前贖回公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，贖回個(gè)券數(shù)量有所增多。

強(qiáng)贖公告發(fā)布后，轉(zhuǎn)債的時(shí)間價(jià)值降低，往往容易引發(fā)轉(zhuǎn)債出現(xiàn)殺溢價(jià)情形。此次也不例外，10月10日，中鋼國(guó)際遭遇“股債雙殺”，正股跌停，可轉(zhuǎn)債大跌14.04%，轉(zhuǎn)債跌幅超過(guò)正股。

興業(yè)證券表示，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期維持轉(zhuǎn)債的存續(xù)，主要同對(duì)于股價(jià)的信心、股價(jià)的籌碼有關(guān)，在正股趨勢(shì)走弱、股價(jià)下行導(dǎo)致可能喪失贖回選擇的時(shí)候，上市公司更容易超預(yù)期地調(diào)整對(duì)于贖回的態(tài)度。

此外，蘇銀轉(zhuǎn)債、明泰轉(zhuǎn)債將分別在10月16日、10月18日迎來(lái)最后交易日，相關(guān)債券持有人需要注意操作時(shí)間。

伯特利、中鋼國(guó)際同時(shí)公告贖回

據(jù)中鋼國(guó)際公告，公司股票已有15個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（5.29元/股）的130%（即6.88元/股），為此公司決定執(zhí)行提前贖回。

在強(qiáng)贖條款面前，可轉(zhuǎn)債持有者要么轉(zhuǎn)股，要么以100.37元的價(jià)格將債券回售給公司。中鋼轉(zhuǎn)債的贖回登記日為10月30日，當(dāng)天收市之前，可轉(zhuǎn)債持有者必須將債券轉(zhuǎn)換為股票，才能避免被以貼近面值的價(jià)格贖回。

從轉(zhuǎn)股期限來(lái)看，中鋼轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期限自發(fā)行結(jié)束之日（2021年3月25日）起滿六個(gè)月后的第一個(gè)交易日（2021年9月27日）起至可轉(zhuǎn)換公司債券到期日（2027年3月18日）止。

距離中鋼轉(zhuǎn)債到期日還有3年多時(shí)間，中鋼國(guó)際此時(shí)提前贖回可轉(zhuǎn)債引起市場(chǎng)關(guān)注。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，提前贖回可轉(zhuǎn)債是董事會(huì)決定，也是公司權(quán)力。

伯特利也在10月10日發(fā)布了提前贖回伯特轉(zhuǎn)債的公告，公司股票自2023年9月11日至2023年10月9日期間，已滿足連續(xù)三十個(gè)交易日中至少十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于伯特轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（含130%）（即46.20元/股），為此公司決定執(zhí)行提前贖回。

公司提醒投資者，所持可轉(zhuǎn)債除在規(guī)定時(shí)限內(nèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)交易或按照35.54元/股的轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)股外，僅能選擇以100元/張的票面價(jià)格加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息被強(qiáng)制贖回。若被強(qiáng)制贖回，可能面臨較大投資損失。

蘇銀轉(zhuǎn)債、明泰轉(zhuǎn)債迎來(lái)最后交易日

蘇銀轉(zhuǎn)債、明泰轉(zhuǎn)債將分別在10月16日、10月18日迎來(lái)最后交易日，相關(guān)債券持有人需要注意操作時(shí)間。

江蘇銀行多次發(fā)布公告提醒投資者，公司將提前贖回蘇銀轉(zhuǎn)債，持有人注意在限期內(nèi)實(shí)施轉(zhuǎn)股或賣(mài)出交易，以避免可能面臨的投資損失。

根據(jù)江蘇銀行公告，公司股票自2023年7月28日至2023年9月4日期間已滿足連續(xù)30個(gè)交易日中有15個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)不低于蘇銀轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格5.48元/股的130%（含130%）（即7.12元/股），已觸發(fā)蘇銀轉(zhuǎn)債有條件贖回條款。公司決定行使可轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)，對(duì)贖回登記日登記在冊(cè)的蘇銀轉(zhuǎn)債全部贖回。

根據(jù)安排，蘇銀轉(zhuǎn)債贖回登記日為2023年10月19日，贖回對(duì)象為2023年10月19日收市后在中登上海分公司登記在冊(cè)的蘇銀轉(zhuǎn)債的全部持有人。為了給投資者預(yù)留更多的轉(zhuǎn)股時(shí)間，2023年10月16日，蘇銀轉(zhuǎn)債將迎來(lái)最后交易日。

截至10月13日，蘇銀轉(zhuǎn)債的收盤(pán)價(jià)報(bào)130.12元/張，贖回價(jià)格為102.11元/張，不及時(shí)操作可能虧損超20%。

明泰鋁業(yè)也多次發(fā)布公告，公司股票自 2023 年 8 月 25 日至 2023 年 9 月 14 日連續(xù)三十個(gè)交易日內(nèi)有十五個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格不低于公司明泰轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 130%，已滿足明泰轉(zhuǎn)債的贖回條件。公司決定行使可轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)，對(duì)贖回登記日登記在冊(cè)的明泰轉(zhuǎn)債全部贖回。

根據(jù)安排，明泰轉(zhuǎn)債的贖回登記日為2023 年 10 月 23 日，最后交易日為2023 年 10 月 18 日。截至10月13日，明泰轉(zhuǎn)債的收盤(pán)價(jià)報(bào)157.106元/張，贖回價(jià)格為101.08元/張，不及時(shí)操作可能虧損超30%。

投資者如何應(yīng)對(duì)

所謂可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖，指的是在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，所屬公司的股票連續(xù)30個(gè)交易日中至少15個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)不低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，上市公司有權(quán)以債券面值加應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

可轉(zhuǎn)債被上市公司提前贖回，是投資者持有可轉(zhuǎn)債的退出方式之一。對(duì)于上市公司而言，強(qiáng)制贖回可以促成持債人盡快轉(zhuǎn)股，免去上市公司償還利息和本金的壓力。此外，還有利于上市公司繼續(xù)融資發(fā)下一期可轉(zhuǎn)債，可以提高融資效率。

對(duì)于投資者而言，一旦觸發(fā)強(qiáng)制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉(zhuǎn)債，而投資者沒(méi)有在約定的期限內(nèi)及時(shí)賣(mài)出或者轉(zhuǎn)股，那么這只可轉(zhuǎn)債就只能被贖回。對(duì)于那些高溢價(jià)買(mǎi)入可轉(zhuǎn)債的投資者來(lái)說(shuō)，就可能面臨較大損失。

面對(duì)可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖，目前有兩種方法可以讓投資者規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

第一是，賣(mài)出。操作上跟賣(mài)出股票一樣，不需要太多技巧。對(duì)于高位買(mǎi)入的投資者來(lái)說(shuō)，雖然賣(mài)出價(jià)格可能會(huì)比買(mǎi)入的價(jià)格低，但此時(shí)不賣(mài)等著強(qiáng)制贖回，虧損的幅度更大。

第二是，在炒股軟件中找到相應(yīng)的“債轉(zhuǎn)股”功能模塊，進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作。但轉(zhuǎn)股的過(guò)程中，投資者需要注意的是，若可轉(zhuǎn)債的正股是科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板股票，投資者還需開(kāi)立相應(yīng)的權(quán)限才可以操作轉(zhuǎn)股。此外，轉(zhuǎn)股獲得的股票第二天才能賣(mài)出。

值得一提的是，可轉(zhuǎn)債新規(guī)新增了最后交易日標(biāo)識(shí)，在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡(jiǎn)稱(chēng)前增加“Z”標(biāo)識(shí)，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，投資者看到此標(biāo)識(shí)時(shí)應(yīng)該及時(shí)操作。如果未及時(shí)賣(mài)出，停止交易后還有3個(gè)交易日轉(zhuǎn)股時(shí)間，此時(shí)只能進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作。