中行理財(cái)子公司正式開業(yè)。至此，率先拿到理財(cái)子公司“入場(chǎng)券”的六大國(guó)有銀行中，已有四家大行公布了詳細(xì)的戰(zhàn)略部署。其中，工行已經(jīng)在手機(jī)銀行端開始發(fā)售理財(cái)子公司的相關(guān)產(chǎn)品了。

從已披露詳情的建行、工行、中行、交行這四家銀行來看，穩(wěn)健仍然是目前大行業(yè)理財(cái)子公司的主基調(diào)，但同時(shí)也均瞄準(zhǔn)了科創(chuàng)板等資本市場(chǎng)方向。在工行已發(fā)售的7款產(chǎn)品中，投向均涉及股市，且其中1款產(chǎn)品理論上投資股市最高比例可達(dá)79%。

而從組織架構(gòu)上來看，除了郵儲(chǔ)銀行理財(cái)子公司目前對(duì)外招聘董事長(zhǎng)以外，其他銀行理財(cái)子公司董事長(zhǎng)人選均由銀行原本資管部負(fù)責(zé)人擔(dān)任。而多家銀行業(yè)選擇保留原有資管部，主要承擔(dān)子公司與母行之間互聯(lián)互通的橋梁。

投資方向更加重視資本市場(chǎng)：權(quán)益類產(chǎn)品增多

銀行理財(cái)子公司，相較于此前的銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，資金可進(jìn)入資本市場(chǎng)是最大的變化之一。從在已發(fā)布的戰(zhàn)略中可以看出，銀行也正在備戰(zhàn)布局這部分業(yè)務(wù)。

值得注意的是，在中行理財(cái)子公司中銀理財(cái)開業(yè)儀式上，中行相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，中銀理財(cái)推出五大理財(cái)新品，分別是“全球配置”外幣系列、“穩(wěn)富——福、祿、壽、禧”養(yǎng)老系列、“智富”權(quán)益系列、“鼎富”股權(quán)投資系列以及指數(shù)系列。其中，“智富”、“鼎富”產(chǎn)品重點(diǎn)投資于股票、非上市股權(quán)等，讓投資者分享資本市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果，助力多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

據(jù)了解，中銀理財(cái)總體的風(fēng)格依然將偏向于穩(wěn)健，在權(quán)益投資方面，中銀理財(cái)將會(huì)先與其他市場(chǎng)主體合作，借鑒其經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)培養(yǎng)自己的能力。

實(shí)際上，包括建行、工行、交行在內(nèi)的其他大行理財(cái)子公司也均在產(chǎn)品介紹時(shí)表示將涉足資本市場(chǎng)，但具體規(guī)模目前均未透露。

在已經(jīng)開業(yè)的銀行理財(cái)子公司中，工行理財(cái)子公司“工銀理財(cái)”已經(jīng)率先推出了7款產(chǎn)品。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者初步統(tǒng)計(jì)，這7款產(chǎn)品的投向均涉及權(quán)益類資產(chǎn)：股票、ETF、公募基金類，及其他符合監(jiān)管要求的權(quán)益類資產(chǎn)。權(quán)益類資產(chǎn)投資比例至少為20%，其中1款私募理財(cái)產(chǎn)品投資于權(quán)益類資產(chǎn)比例最大可達(dá)79%。

這7款理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量共計(jì)135億元，按照其權(quán)益類投資比例計(jì)算，最高將有近50億元資金投資于股市。

而從費(fèi)用來看，工行的這幾款理財(cái)產(chǎn)品的托管費(fèi)率均為0.02%(年);銷售手續(xù)費(fèi)率有所不同，但最低為0.3%(年);差別最大的是管理費(fèi)率，其中3款為固定管理費(fèi)率，均為0.2%(年)，另外4款為浮動(dòng)管理費(fèi)率，按照理財(cái)產(chǎn)品合同當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品扣除銷售手續(xù)費(fèi)、托管費(fèi)后的實(shí)際收益率高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，會(huì)收取一定比例的浮動(dòng)管理費(fèi)率，上述4款產(chǎn)品中有2款收取80%的浮動(dòng)管理費(fèi)率，另2款收取20%的浮動(dòng)管理費(fèi)率。

(圖表制作/李愿 數(shù)據(jù)來源：工商銀行手機(jī)銀行產(chǎn)品公告) 而建行相關(guān)負(fù)責(zé)人在此前理財(cái)子公司開業(yè)的發(fā)布會(huì)上表示，將堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，成為資本市場(chǎng)的重要參與者。

不過，理財(cái)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，資金量在初期不會(huì)太多。

“投向資本市場(chǎng)肯定是銀行理財(cái)子公司重要的領(lǐng)域之一，這相當(dāng)于開辟了理財(cái)新的投向領(lǐng)域，有助于理財(cái)子公司為銀行的客戶提供更加多元化的服務(wù)。但具體能夠投放多少金額，將取決于客戶的需求。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛認(rèn)為，目前來看銀行理財(cái)子公司仍然以風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的客戶為主，所以固定收益類的投資還將占到主導(dǎo)地位。但銀行也有一些風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的私行客戶，如果他們有投向股市等方面的需求，未來銀行也將可以滿足這部分客戶需求。

銀行為主要銷售渠道：原資管部普遍選擇仍然保留

“銀行理財(cái)子公司發(fā)布的產(chǎn)品，大部分還是要面向銀行銷售。目前，母行仍然將是理財(cái)子公司的主要銷售渠道;未來，銀行也可以銷售其他銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品。”一位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，與此同時(shí)，銀行還將進(jìn)一步開辟其他的銷售渠道。

這意味著未來很長(zhǎng)一段時(shí)間，銀行仍將是理財(cái)子公司相關(guān)產(chǎn)品的主要銷售渠道，而保留銀行原有資管部也成了銀行體系內(nèi)的慣性做法。

以中行為例，中行在成立銀行理財(cái)子公司后，盡管大部分的資產(chǎn)管理人員平移至理財(cái)子公司，中行總行原本的投行與資管部將不再保留理財(cái)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作職能，但依然保留履行老產(chǎn)品管理人和委托人的職能，理財(cái)子公司與總行簽訂委托協(xié)議，為總行管理老產(chǎn)品并收取一定的管理費(fèi)。據(jù)了解，中行將在總行層面上成立集團(tuán)資產(chǎn)管理委員會(huì)，統(tǒng)籌管理全集團(tuán)大資管業(yè)務(wù)，委員會(huì)秘書單位將由投行資管部承擔(dān)。

值得注意的是，交行也保留原本的資管中心，并與中行一樣，把資管中心的職能委托給理財(cái)子公司。

交通銀行副行長(zhǎng)呂家進(jìn)在2018年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，這樣做的好處是既有利于現(xiàn)行人員做好新業(yè)務(wù)開發(fā)和存量業(yè)務(wù)的管理，更有利于人員的節(jié)約和理財(cái)子公司的籌建。

不過，工行、建行原有的資管部雖然同樣保留，但銀行與子公司之間并未采取上述委托的形式。有分析認(rèn)為，銀行資管部門的保留將更多作為銀行與理財(cái)子公司之間溝通之用。

此外，在人員配備上，中行、工行、建行理財(cái)子公司的董事長(zhǎng)均源于母行資管部們負(fù)責(zé)人;目前僅有郵儲(chǔ)銀行理財(cái)子公司面向社會(huì)招聘。不過，各家銀行此前也均表示，在內(nèi)部招聘以外，未來的理財(cái)子公司的人員配備也將有一部分從社會(huì)招聘而來。“雖然薪酬會(huì)比在行內(nèi)好一些，但KPI考核或?qū)⒏訃?yán)厲。”一位銀行內(nèi)部人士表示。