①本次沖擊上市已是巨星傳奇第四次遞表，也是距離成功最近的一次。 ②暫停上市后，巨星傳奇將再次刊發(fā)補充材料，并仍致力于盡快完成全球發(fā)售及上市。

財聯(lián)社|新消費日報6月10日訊（編輯 梁又勻），上周，剛剛通過聆訊的巨星傳奇火速完成了港股招股，擬全球發(fā)售1.266億股股份，發(fā)行價區(qū)間為每股5.5-6.3港元。

然而，就在上市募資錢款到賬后僅數(shù)日，巨星傳奇臨陣反悔，突然推遲了上市申請，并將錢款如數(shù)退還投資者。在公告中，其還表示會將申請股款應(yīng)計或賺取的所有利息捐贈給香港公益金。

據(jù)介紹，巨星傳奇主營固體飲料零售，旗下的“魔胴咖啡”支撐起了公司超60%的營收。公司近幾年以來營收及利潤的大幅波動均與“魔胴咖啡”銷量直接掛鉤，而產(chǎn)品銷量很大程度依賴于明星IP宣傳推廣。

最新財報顯示，2019年至2022年，巨星傳奇總營收分別為8658.5萬元、4.57億元、3.65億元和3.44億元；同期歸屬公司股東應(yīng)占凈利潤分別為2271.9萬元、7563.1萬元、4289.1萬元和89.8萬元。

目前，巨星傳奇旗下共有兩大明星IP，分別為周杰倫、劉畊宏與妻子王姵云組合。同時，其還有方文山、張杰、梁心頤、詹宇豪等明星形象IP作為衍生儲備。

本次沖擊上市已是巨星傳奇第四次遞表，也是距離成功最近的一次。此前數(shù)次都因等待時間過長、遲遲未能通過聆訊而陷入僵局。

公告稱，暫停上市后，巨星傳奇將再次刊發(fā)補充材料，并仍致力于盡快完成全球發(fā)售及上市。

從周杰倫到劉畊宏

巨星傳奇旗下“魔胴”系列產(chǎn)品介紹顯示，魔胴咖啡、益生菌凍干粉、本草飲、抹茶粉等產(chǎn)品可以作為節(jié)食減肥消費者的代餐，同時也可以作為護膚補充劑，成分包括生胴、高膳食纖維、高蛋白、維生素等。

據(jù)稱，“生胴”成分可讓人體在無碳水化合物的情況下燃燒脂肪，以此達到減肥、養(yǎng)生效果。不過作為減肥相關(guān)產(chǎn)品，魔胴系列代餐、減脂的產(chǎn)品功效并非獨創(chuàng)，行業(yè)內(nèi)品牌競爭激烈，同類產(chǎn)品花樣繁多。因此該產(chǎn)品在上市之初并未引起市場關(guān)注。

直到2020年初周杰倫參演的《周游記》在多個媒體平臺播出，節(jié)目中通過多種形式的廣告露出宣傳，疊加周杰倫卡通形象的加持，極大地提升了該款產(chǎn)品的知名度。

數(shù)據(jù)顯示，2020年魔胴咖啡月銷量快速增長至2770萬元，月均銷量同比增長207.78%。同期公司年收入也同比增長超三倍，僅用時一年凈利潤就翻了兩倍多。

正當(dāng)品牌計劃大展拳腳快速通過微商發(fā)展代理銷售時，受節(jié)目熱度減退、疫情影響，咖啡銷量下滑，導(dǎo)致2021年公司幾乎凈利潤腰斬。

進入2022年突然走紅的劉畊宏讓巨星傳奇再次擁有了“天降機遇”。招股書顯示，2021年11月，巨星傳奇就與劉畊宏夫婦的藝人經(jīng)濟公司成立合營子公司“天賦星球”，其中，巨星傳奇持有70%的股權(quán)。

在巨星傳奇對劉畊宏夫婦IP的運營下，二人的抖音直播間、短視頻運營、帶貨、代言等變現(xiàn)渠道均有明顯拓展。數(shù)據(jù)顯示，2022年劉畊宏夫婦走紅后總計為公司帶來了約5525.8萬元營收，其中僅2022年618帶貨就創(chuàng)下了789萬的營收。

與周杰倫IP不同的是，巨星傳奇并未利用劉畊宏夫婦的影響力大規(guī)模推廣其減肥產(chǎn)品。僅在王姵云（Vivi）的主持的另一帶貨直播賬號中，了公司旗下的部分產(chǎn)品的鏈接，但未能形成爆款。

由于除了綜藝節(jié)目外產(chǎn)品缺乏向公眾營銷的新途徑，截至目前，魔胴咖啡銷量仍在繼續(xù)縮水，導(dǎo)致公司營收持續(xù)下滑。據(jù)介紹，圍繞周杰倫進行的《周游記2》已在制作當(dāng)中，預(yù)計2023下半年播出；劉畊宏夫婦參與的健身相關(guān)的表演活動也于今年5月20日完成首次亮相。

巨星國際表示，基于《周游記1》的表現(xiàn)，預(yù)計《周游記2》貢獻的收入將類似或略高于上一部水平，同時《周游記2》的成本預(yù)計也將低于上一部。

從減肥咖啡轉(zhuǎn)型“雜貨店”

作為一家主營產(chǎn)品零售的公司，巨星傳奇的銷售模式與一般品牌不同。從零售業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，魔胴咖啡銷量爆發(fā)一部分功勞來自于品牌代理與分銷網(wǎng)絡(luò)的密集。

據(jù)介紹，截至2022年末公司共擁有742名分銷商以及16044名經(jīng)銷商，而在產(chǎn)品上市之初的2019年，其全部經(jīng)銷商僅有2719名。對此，巨星傳奇透露，其經(jīng)銷商可能為終端消費者，或是有意愿銷售產(chǎn)品的個人以及小組。

魔胴系列產(chǎn)品依靠個人消費者或個人代理，在其朋友圈、微商等渠道推銷產(chǎn)品的做法受到了不少質(zhì)疑。2020年與2021年品牌產(chǎn)品分銷最為火熱的時期，其子公司以及頭部分銷商李婷等人兩次遇到了市場監(jiān)管局的資金凍結(jié)申請與傳銷調(diào)查。

在招股書中，巨星傳奇的檢查意見顯示，公司并未涉及傳銷等非法活動，不同級別的分銷商之間并無向上獻金的傳銷關(guān)系，且不涉及要求分銷商支付費用以獲得銷售資格或招募新分銷商。巨星傳奇還強調(diào)，品牌的分銷網(wǎng)絡(luò)則依靠采購與實際銷售價格間的差額獲取利潤，重點在于銷售產(chǎn)品獲取回報。

據(jù)報道，魔胴系列產(chǎn)品的分銷采取了分銷人數(shù)與折扣掛鉤模式，首位經(jīng)銷商發(fā)展的下級經(jīng)銷商越多，自己經(jīng)手賣出的產(chǎn)品差價獲利也越多，依據(jù)手下分銷人數(shù)，自己可升級為批發(fā)價更低的高級分銷商，以此賺取更多產(chǎn)品銷售差價。

由于該模式始終圍繞著產(chǎn)品銷售，帶有一定的電商私域分銷屬性，使得其多次遭到懷疑卻也無法認(rèn)定是否違法。為了防止頻繁遭到市場監(jiān)管局的懷疑和調(diào)查，巨星傳奇主動收縮或終止了部分城市的分銷運營。

2022年末，公司分銷商的數(shù)量同比減少了2827名，整體降幅達17.62%，而兩次遭到資金凍結(jié)的子公司昆山汀奢旗下的活躍經(jīng)銷商同比減少了超5000名，收縮近1/3。

魔胴系列產(chǎn)品銷量驟減，疊加經(jīng)銷商模式的收縮，巨星傳奇計劃開辟新的零售品類。

2021年以來，巨星傳奇陸續(xù)推出了益生菌凍干粉、膠原蛋白肽飲品、抹茶粉，以及護膚品品牌摩肌博士、茶小姐。同時，公司除了采取上述的個人經(jīng)銷商模式外，還為新品們拓展了直播電商、社區(qū)零售等渠道。

目前公司在研產(chǎn)品包括巧克力咖啡豆、紅參飲品、抹茶系列零食（蛋糕、冰淇淋等）、魔芋食品、植物蛋白粉等。其中不少均與減肥、低碳水、代餐等概念有關(guān)。

據(jù)其未來發(fā)展計劃顯示，巨星傳奇還將跨界寵物食品、寵物玩具、IP文創(chuàng)，乃至幼兒早教玩具等領(lǐng)域。同時，公司還計劃合作研發(fā)更多護膚品、化妝品以及美容產(chǎn)品，并邀請穩(wěn)定的電商主播為上述規(guī)劃產(chǎn)品帶貨。

整體而言，巨星傳奇本次融資擬投入食品、飲品、護膚品研發(fā)，并加強明星IP相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、運營明星IP相關(guān)內(nèi)容、開展廣告營銷投放等，以進一步擴大公司營收實力。