出品｜虎嗅商業(yè)消費(fèi)組

作者｜齊敏倩

編輯|苗正卿

頭圖|視覺(jué)中國(guó)

一場(chǎng)高管洗牌“風(fēng)暴”，正在席卷全球消費(fèi)品巨頭——聯(lián)合利華。

6月5日，有外媒報(bào)道稱，聯(lián)合利華正在通過(guò)獵頭公司，尋找接替現(xiàn)任董事長(zhǎng)尼爾斯·安德森(NilsAndersen)的人選。雖然聯(lián)合利華對(duì)這條消息不予置評(píng)，但毫無(wú)疑問(wèn)的是，其管理層正在經(jīng)歷一次大換血。

下個(gè)月，新任CEO海因·舒馬赫(HeinSchumacher)將正式上任；公司首席數(shù)字和商務(wù)官將在今年8月離職；CFO也將在明年5月前離職。

聯(lián)合利華的高管變動(dòng)和貝克漢姆的親家、華爾街“大佬”——納爾遜·佩爾茨(NelsonPeltz)有關(guān)。

2022年7月，在貝克漢姆的大兒子和佩爾茨的小女兒完婚后不久，佩爾茨就正式進(jìn)入了聯(lián)合利華董事會(huì)，當(dāng)時(shí)他旗下管理的基金持有聯(lián)合利華1.5%股份。佩爾茨是有名的“激進(jìn)投資者”，這類投資者的風(fēng)格是，重倉(cāng)某家公司股票，爭(zhēng)取董事會(huì)席位，進(jìn)而獲得在公司戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)以及人事任免等方面的話語(yǔ)權(quán)。

布魯克林·貝克漢姆婚禮圖源：視覺(jué)中國(guó)

2017年，佩爾茨在寶潔業(yè)績(jī)低迷時(shí)出手，經(jīng)過(guò)和管理層數(shù)次“爭(zhēng)斗”，2018年他終于成功進(jìn)入了寶潔公司董事會(huì)。得益于公司改革、疫情期間家庭護(hù)理產(chǎn)品消費(fèi)增長(zhǎng)等因素，近年來(lái)寶潔公司業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)都不錯(cuò)。佩爾茨也通過(guò)這筆投資，收獲頗豐。

這次，佩爾茨又盯上了聯(lián)合利華。背景同樣是聯(lián)合利華業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，股東不滿意其股價(jià)表現(xiàn)。

兩次出手消費(fèi)品巨頭，佩爾茨面臨的不同狀況是：比起寶潔管理層對(duì)他的排斥，聯(lián)合利華更歡迎他的加入，再加上聯(lián)合利華本身也在調(diào)整期，所以他的改革阻力更??；但同時(shí)，高通脹之下，成本上升、消費(fèi)低迷，當(dāng)下聯(lián)合利華的處境比幾年前的寶潔更難。

增長(zhǎng)乏力

在全球消費(fèi)品行業(yè)，聯(lián)合利華無(wú)疑是一個(gè)“大塊頭”。

這家成立于100多年前的企業(yè)，旗下?lián)碛?00多個(gè)品牌（比如我們熟悉的多芬、力士、和路雪、金紡等），產(chǎn)品可以銷售到190多個(gè)國(guó)家。2022年，其營(yíng)收達(dá)601億歐元，約合人民幣4611億元，這意味著，每天聯(lián)合利華都要賣出10多億。

雖然體量大，但這幾年聯(lián)合利華的業(yè)績(jī)?cè)鏊賲s不理想。

2018年到2021年，公司營(yíng)收基本維持在510億歐元—520億歐元左右，增長(zhǎng)緩慢。2022年，聯(lián)合利華的營(yíng)收增長(zhǎng)14.5%，達(dá)601億歐元?？此茦I(yè)績(jī)比前幾年猛了，但其實(shí)主要是漲價(jià)在驅(qū)動(dòng)。

具體來(lái)看，2022年聯(lián)合利華基本價(jià)格同比增長(zhǎng)了11.3%，基本銷量則減少了2.1%。我們把時(shí)間線再拉長(zhǎng)一點(diǎn)會(huì)發(fā)現(xiàn)，2018年以來(lái)，其基本銷量增長(zhǎng)都在2%以下。

要求一個(gè)體量幾千億的快消品巨頭保持高增長(zhǎng)，似乎有點(diǎn)“吹毛求疵”。但跟同行相比，聯(lián)合利華的增速也不理想。

另快消品巨頭寶潔，2018財(cái)年到2021財(cái)年，公司營(yíng)收從668億美元增長(zhǎng)到了761億美元，增速明顯高于聯(lián)合利華。

分業(yè)務(wù)看，聯(lián)合利華一共有業(yè)務(wù)部門：美麗與健康、個(gè)人護(hù)理、家庭護(hù)理、營(yíng)養(yǎng)品與冰激凌。其中美麗與健康包括洗發(fā)水、護(hù)膚品等；個(gè)人護(hù)理包括牙膏、香皂等；家庭護(hù)理的主要品牌有金紡、奧妙等；營(yíng)養(yǎng)品主要是其食品業(yè)務(wù)，比如家樂(lè)；冰激淋業(yè)務(wù)旗下有品牌夢(mèng)龍、和路雪等。

業(yè)務(wù)板塊中，除了冰淇淋營(yíng)收較小之外，其他四個(gè)業(yè)務(wù)板塊規(guī)模相當(dāng)，2022年?duì)I收基本在120億歐元到140億歐元之間。

在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫妫?022年，“美麗與健康”拖了聯(lián)合利華的后腿：基本銷售額增速增長(zhǎng)最慢，為7.8%，其中頭發(fā)和皮膚護(hù)理產(chǎn)品銷量還有所下滑。家庭護(hù)理板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁欤句N售額同比增長(zhǎng)達(dá)11.8%。

按照地區(qū)劃分，亞太非是聯(lián)合利華第市場(chǎng)，美洲和歐洲為第二、市場(chǎng)。2022年，亞太非地區(qū)營(yíng)收275億歐元，占聯(lián)合利華總營(yíng)收的近一半。

亞太非等新興市場(chǎng)銷量占比高，也是聯(lián)合利華區(qū)別于對(duì)手寶潔的顯著特征。以2022年為例，寶潔在北美和歐洲的銷量約占公司總營(yíng)收的7成；而聯(lián)合利華的第市場(chǎng)在美國(guó)，第市場(chǎng)則在印度。

在幾大地區(qū)中，2022年聯(lián)合利華業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓氖敲乐薜貐^(qū)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)24%；亞太非和歐洲則分別增長(zhǎng)13%和3%。具體到我國(guó)市場(chǎng)，聯(lián)合利華銷售額下滑了1.3個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)績(jī)乏力讓聯(lián)合利華股價(jià)不振。在美股市場(chǎng)上，2019年初到2022年末，寶潔股價(jià)上漲66%，而聯(lián)合利華甚至略有下降。股東對(duì)此不滿，也就有了管理層的巨變。

“中國(guó)通”離任，但中國(guó)市場(chǎng)仍是重點(diǎn)

過(guò)去幾年，聯(lián)合利華一直走在改革的路上。

2019年至今，帶領(lǐng)聯(lián)合利華改革的是即將在下月初退休的CEO喬安路（AlanJope）。喬安路在聯(lián)合利華工作了38年，此前還曾做過(guò)聯(lián)合利華大中華區(qū)，有“中國(guó)通”的稱號(hào)。他也是聯(lián)合利華近二十年來(lái)，唯一一位從大中華區(qū)崛起的全球一號(hào)位。

喬安路，圖源：視覺(jué)中國(guó)

在喬安路執(zhí)掌聯(lián)合利華的四年間，他帶領(lǐng)公司做了許多策略調(diào)整，基本思路是賣掉不太賺錢或沒(méi)有前景的業(yè)務(wù)，通過(guò)收購(gòu)等方式進(jìn)軍毛利更高、更有發(fā)展前景的健康、高端美容等領(lǐng)域。

這樣決策的一個(gè)原因是，聯(lián)合利華的食品類業(yè)務(wù)以及一些大眾快消品毛利較低。比如，2022年其冰激淋業(yè)務(wù)基本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為11.7%，比美容和健康業(yè)務(wù)低了7個(gè)百分點(diǎn)。

在喬安路任期內(nèi)，聯(lián)合利華比較惹人注目的交易有：以45億歐元的價(jià)格出售了旗下包括立頓品牌在內(nèi)的茶葉業(yè)務(wù)；“砍掉”了洗護(hù)品牌Snave，這是聯(lián)合利華在美國(guó)最大的品牌之一。

除了“瘦身”之外，喬安路和他的“前任”CEO，還在不斷通過(guò)收并購(gòu)的方式布局高端化妝品以及健康領(lǐng)域。2022年，聯(lián)合利華高端化妝品營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到12億元。

健康領(lǐng)域，喬安路做的最具爭(zhēng)議性的事是，2022年他企圖以500億英鎊的價(jià)格收購(gòu)葛蘭素史克旗下的健康業(yè)務(wù)。雖然這筆交易最終因?yàn)楦鹛m素史克嫌棄500億英鎊太便宜而遭拒，但卻成了聯(lián)合利華股東不滿喬安路的導(dǎo)火索之一。股東們認(rèn)為，這筆交易太過(guò)冒險(xiǎn)了。

前幾天，喬安路在即將退休之際接受了公司內(nèi)部的采訪。訪談中，他提到自己的角色是為股東創(chuàng)造價(jià)值，而他認(rèn)為真正能給股東創(chuàng)造價(jià)值的做法是，確保聯(lián)合利華未來(lái)也是一家不被消費(fèi)者拋棄的公司。

然而對(duì)于股東而言，比起未來(lái)，或許當(dāng)下的業(yè)績(jī)更重要。

即將退休的這一個(gè)月，喬安路還有三項(xiàng)重點(diǎn)工作，其中一項(xiàng)便是和新CEO海因到公司美國(guó)、印度和中國(guó)市場(chǎng)看看。這三個(gè)國(guó)家是聯(lián)合利華的前市場(chǎng)，也是未來(lái)快速增長(zhǎng)的地區(qū)。

具體到中國(guó)市場(chǎng)，雖然喬安路這個(gè)“中國(guó)通”退休了，但中國(guó)市場(chǎng)對(duì)聯(lián)合利華的重要性不言而喻。對(duì)新CEO海因來(lái)說(shuō)，相對(duì)好的消息是，今年一季度，聯(lián)合利華在中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)從2022年的業(yè)績(jī)下滑恢復(fù)到了低位數(shù)增長(zhǎng)。

然而，我國(guó)的國(guó)貨日化產(chǎn)品正在崛起，聯(lián)合利華等國(guó)外巨頭又普遍存在品牌、產(chǎn)品甚至渠道老化的問(wèn)題。對(duì)于海因來(lái)說(shuō)，這或許才是他面臨的更為持久、深刻的挑戰(zhàn)。