布局低風(fēng)險產(chǎn)品線已成為公募實現(xiàn)規(guī)模逆襲的新策略。

在當(dāng)前動蕩的權(quán)益市場背景下，低風(fēng)險產(chǎn)品憑借穩(wěn)健的業(yè)績獲得了市場青睞，帶動了產(chǎn)品規(guī)模的顯著增長。數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場基金、中長期純債基金和短期純債基金在今年前三季度成為唯一實現(xiàn)規(guī)模增長的基金品種，展現(xiàn)了其在不確定市場中的穩(wěn)定性和吸引力。

券商中國記者注意到，發(fā)展低風(fēng)險產(chǎn)品線已成為眾多基金公司在變幻莫測的市場環(huán)境中實現(xiàn)穩(wěn)健成長的新策略。尤其是一些中小基金公司，它們通過深耕低風(fēng)險產(chǎn)品領(lǐng)域，成功打破了管理規(guī)模的局限。專注于低風(fēng)險產(chǎn)品線的戰(zhàn)略不僅為基金公司帶來了突破性的增長機會，也正在逐漸重塑基金行業(yè)的競爭局面。不過，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，在享受低風(fēng)險產(chǎn)品帶來的穩(wěn)健收益的同時，也不應(yīng)忽視相關(guān)產(chǎn)品潛在的信用下沉風(fēng)險。

低風(fēng)險產(chǎn)品規(guī)模逆勢擴張

在2023年動蕩的權(quán)益市場環(huán)境下，基金公司的產(chǎn)品布局策略也呈現(xiàn)出微妙的變化。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，年內(nèi)只有貨幣市場基金、中長期純債基金和短期純債基金三個基金品種實現(xiàn)了規(guī)模增長。具體來看，貨幣市場基金、中長期純債基金和短期純債基金的增長規(guī)模分別為9402.92億元、4590.42億元和3069.86億元。

由于貨幣市場基金的事前風(fēng)險等級為R1、中長期純債基金和短期純債基金的事前風(fēng)險等級為R2，均屬于相對風(fēng)險較低的產(chǎn)品。這表明，在市場震蕩期間，低風(fēng)險產(chǎn)品憑借其穩(wěn)健的收益特性，成為了投資者的避風(fēng)港。

在橫向比較中，低風(fēng)險產(chǎn)品今年的業(yè)績確實可圈可點。截至2023年12月28日，中證債券型基金指數(shù)收于2.76%，實現(xiàn)正收益，僅次于北證50、中證2000、上證紅利指數(shù)等。相比之下，同期中證股票型基金指數(shù)和中證混合型基金指數(shù)的收益率分別為-14.84%和-15.07%，兩相對比，顯示出債券基金業(yè)績表現(xiàn)的優(yōu)異性。

滬上一位基金評價人士向券商中國記者表示，基金公司發(fā)力低風(fēng)險資產(chǎn)的規(guī)劃并非一朝一夕的決定。2022年11月債市的動蕩對市場信心造成影響，2023年初，市場普遍對債市持有悲觀預(yù)期，認為投資機會有限。在這種背景下，中長期純債基金的發(fā)展被擱置，同業(yè)存單和短期債券成為機構(gòu)計劃布局的重點。從發(fā)行情況來看，同業(yè)存單和短期債券在推出時銷售火熱，促使相關(guān)品類的管理規(guī)模快速增長。不過，隨著行情的變化，中長期純債基金憑借其收益優(yōu)勢，在今年中后期實現(xiàn)了規(guī)模的顯著增長。

憑借著較強的收益能力，債券基金不僅在擴大產(chǎn)品規(guī)模方面表現(xiàn)出色，還對投資者結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了影響。該基金評價人士表示，傳統(tǒng)上，債券基金主要受到機構(gòu)投資者的青睞，但近期個人投資者對債基的認知和興趣顯著提升，個人投資者持有債基的比例不斷增加。尤其是互聯(lián)網(wǎng)端對債基產(chǎn)品的積極銷售和推廣，使得債基從機構(gòu)投資者專屬品種轉(zhuǎn)變?yōu)閭€人投資者也青睞的投資品種。

中小公募靠低風(fēng)險產(chǎn)品實現(xiàn)逆襲

券商中國記者注意到，在低風(fēng)險產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)模顯著增長的同時，基金公司也通過發(fā)展低風(fēng)險產(chǎn)品實現(xiàn)了管理規(guī)模的顯著提升。包括長信基金、泰信基金、東興基金、南華基金和同泰基金在內(nèi)的多家公募基金公司，管理規(guī)模均實現(xiàn)了十名以上的躍升，成為行業(yè)中的“逆襲者”。具體來看，這些公司的管理規(guī)模分別增長了558億元、357億元、156億元、98億元和75億元。

根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，上述幾家公募的管理規(guī)模增長主要來自事前風(fēng)險等級R2及以下的產(chǎn)品。長信基金、泰信基金、東興基金、南華基金和同泰基金的R2及以下產(chǎn)品對總規(guī)模增長的貢獻分別達到92.5%、103.1%、96.2%、96.2%和94%?？梢钥吹?，中小公募機構(gòu)通過積極發(fā)展低風(fēng)險產(chǎn)品業(yè)務(wù)，成功實現(xiàn)了管理規(guī)模的重大突破。

同時，基金公司向低風(fēng)險產(chǎn)品方向的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也值得關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，東證資管、建信基金、國投瑞銀基金等機構(gòu)在低風(fēng)險產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量和比例上均實現(xiàn)了顯著增長。例如，東證資管2023年低風(fēng)險產(chǎn)品的發(fā)行占比達到46%，相比2021年實現(xiàn)了巨大飛躍；建信基金的低風(fēng)險產(chǎn)品發(fā)行占比提升至50%，較2021年的17%大幅增長；國投瑞銀基金的低風(fēng)險產(chǎn)品發(fā)行占比也從2022年的38%提升至58%。這一趨勢表明，管理公司正逐漸增強對低風(fēng)險產(chǎn)品的重視。

在華北一家公募的市場部負責(zé)人看來，2023年ETF市場也表現(xiàn)不俗，但主要由大型公募主導(dǎo)。大型公募擁有更強的品牌影響力和更有力的銷售網(wǎng)絡(luò)，這些都是中小公募不具備的條件。與此相反，低風(fēng)險產(chǎn)品市場上最受歡迎的產(chǎn)品多由中小公募發(fā)行，例如東興基金、同泰基金等。這表明中小公募在這一細分市場上更具專注性，能夠提供更符合特定投資者需求的產(chǎn)品。

上述基金評價人士認為，中小公募利用低風(fēng)險產(chǎn)品實現(xiàn)市場突圍的情況越來越常見，成為在競爭激烈的市場中脫穎而出的有效手段。不過，該人士同時指出，債基產(chǎn)品的出色業(yè)績往往伴隨著信用下沉的風(fēng)險，值得投資者特別留意。