財聯(lián)社7月11日訊（編輯 史正丞）從本周晚些時候開始，美股市場將正式進入二季度財報季。在上半年股指已經錄得較大漲幅的背景下，不論是正在場外觀望的資金，還是場內的獲利盤，都在緊盯財報季傳出的重要信號。

（標普500指數(shù)較去年底低點漲了近1000點，來源：TradingView）

這個節(jié)骨眼上，高盛首席美國股票策略師David Kostin在最新報告中，給出了他們的美股財報季“指南”。

Kostin等策略分析師們在報告中寫到，這個季度標普500成分股公司的營收數(shù)據(jù)，可能是近10個季度以來首次未能實現(xiàn)同比增長。雖然經濟增長本身還行，但大宗商品價格走弱和通脹下降，都對標普500指數(shù)成分股實現(xiàn)銷售增長構成了額外的阻力。

高盛研究發(fā)現(xiàn)，從今年初到一季報期間，專業(yè)分析師們對標普500今明兩年的EPS預期相對下滑了4%和3%，不過現(xiàn)在這些預期已經開始企穩(wěn)回升。另外，衡量正面和負面修訂相對份額的標普500指數(shù)下半年EPS修訂情緒也已經從衰退水平恢復，正在回歸中性區(qū)域。

根據(jù)媒體的總結，對于即將到來的二季度財報季，Kostin以及高盛策略團隊給出了四個主要的看點主題。

首當其沖的是利潤率。只要價格通脹超過輸入成本的通脹，企業(yè)就能擴大利潤率，這也是監(jiān)控公司推動銷售、驅動利潤能力的指標。

第二個是（美國銀行業(yè)）的信貸情況。高盛區(qū)域銀行策略師Ryan Nash曾表示，鑒于存款減少、存款成本上升以及非利息流出進一步增加，美國銀行業(yè)面臨的前景充滿挑戰(zhàn)。許多美國地區(qū)性銀行已經調低了指引，但未來還有進一步削減指引的風險；從另一個角度來看，高盛大型銀行分析師Richard Ramsden也表示，對于美國的全球系統(tǒng)重要性銀行來說，除了聯(lián)邦存款保險公司的一次性評估可能帶來5%EPS的沖擊外，還要面對融資成本、監(jiān)管和信貸的壓力。

第三個就是AI。信息技術、通信服務和可能的AI用戶，可以幫助投資者理解與AI相關的機會和風險...來自管理層的指引和評論將幫助投資者識別AI的推動者、超級擴展者和長期受益者。最直觀的例子就是英偉達在上一份財報中直接將季度利潤指引拔到110億美元，而預期則只有70億美元。

從今年二季度開始，通訊服務也是分析師們上調業(yè)績預期最多的板塊，工業(yè)、信息技術和可選消費也在預期正增長的行列。

（來源：Faceset、高盛、seekingalpha）

最后一點，就是關注美國消費市場的狀態(tài)，其中一個觀察點就是可選消費板塊和必選品板塊之間的表現(xiàn)差異。高盛的消費必需品策略師預測，隨著通脹引發(fā)的銷售增速放緩，食品行業(yè)的現(xiàn)象級增長也將告一段落。近期美國罐頭生產商Campbell Soup就錯失了營收和利潤率的指標預期。與之相反，美國家裝建材零售商家得寶重申了指引，房地產開發(fā)商Lennar 預期夏季將繼續(xù)有強勁的需求。