［丁科技網(wǎng)財報觀察］小家電企業(yè)2022年報相繼發(fā)布，以“廚房小家電”為主營業(yè)務(wù)的品牌，目前呈現(xiàn)三種發(fā)展?fàn)顟B(tài)，其中：

蘇泊爾額降利增。營收約人民幣201.7億元，年比年同降6.55%；歸母凈利潤約人民幣20.7億元，年比年同增6.36%。以出口代工為主的外銷業(yè)務(wù)近30%的下滑，看起來是營收下滑的主要原因，但同時，蘇泊爾內(nèi)銷金額的整體增長并不明顯。

僅就“電器”業(yè)務(wù)而言，蘇泊爾營收約人民幣138億元，年比年同降5.72%。營收體量上，約與九陽、小熊營收之和持平。

九陽股份額利雙降。營收約人民幣101.8億元，年比年同降3.45%；歸母凈利潤約人民幣5.3億元，年比年同降28.98%。相比上一年度，九陽經(jīng)營過程中的非經(jīng)常性損益縮減，這直接反映在了利潤表現(xiàn)上。

小熊電器額利雙增。營收約人民幣41.2億元，年比年同增14.18%；歸母凈利潤約人民幣3.86億元，年比年同增36.31%。整體體量與蘇泊爾、九陽比較仍存在相當(dāng)差距，但勝在勢頭穩(wěn)健迅猛。從營收構(gòu)成看，小熊在鍋煲類、壺類、西式電器方面增長相對顯著，對比來看，小熊的快跑，可能有兩個直接原因，一是產(chǎn)能布局恰好順應(yīng)需求節(jié)奏，二是快速響應(yīng)電商渠道流量變化。

在2022年，蘇泊爾、九陽，與小熊的一個明顯不同，在于成本控制。相較于小熊2022年營業(yè)成本出現(xiàn)約2億元上浮，漲幅近8%，蘇泊爾、九陽在“電器”或者“家電行業(yè)”方面，均出現(xiàn)了約6%的成本下降。

小熊營業(yè)成本的增長，主要來自兩個方面，一是制造費用，同增23.23%；二是外協(xié)生產(chǎn)，同增26.30%。九陽與小熊略成相反形態(tài)，OEM產(chǎn)成品，成本同降3.51%；人工、折舊等制造費用，同降4.02%。

與成本變化對應(yīng)，小熊產(chǎn)能擴大，蘇泊爾、九陽產(chǎn)能收縮。同時，蘇泊爾與九陽明顯處在庫存去化的進程中，九陽更為顯著。小熊的庫存量，有10%的提升。

蘇泊爾，與九陽、小熊的一個明顯不同，在于研發(fā)投入。2022年，蘇泊爾研發(fā)費用同降7.52%，約3400萬元，整體體量相比九陽、小熊有優(yōu)勢，但對比九陽，優(yōu)勢收窄，從約9300萬元降至約2600萬元；九陽投入同增9.20%，在這一年度緊追蘇泊爾；小熊研發(fā)費用同增5.76%，體量上在九陽的三分之一左右，約1.37億元。

細節(jié)上看，九陽的研發(fā)集中在破壁機降噪、豆?jié){機免洗、空氣炸鍋均勻加熱、電壓力煲烹飪程序等升級體驗的內(nèi)容上，這與九陽近年來注重中高端產(chǎn)品的布局基本吻合，應(yīng)該是意在為未來爭取主動。

蘇泊爾、九陽、小熊的毛利率均有不同程度提升。當(dāng)然，與成本變化對應(yīng)，這種提升的結(jié)構(gòu)有所不同。從數(shù)值看，小熊的毛利率（36.45%）明顯優(yōu)于九陽（28.80%）、蘇泊爾（“電器”24.03%）。從這里，或許也能理解九陽、蘇泊爾近年來更注重中高端的原因，與小熊相比，九陽與蘇泊爾在毛利率上，并不具備打“價格戰(zhàn)”的優(yōu)勢，特別是蘇泊爾。在2022年報中，蘇泊爾也提到“公司持續(xù)推行電商推新賣貴戰(zhàn)略”。

從自有品牌“廚房小家電”的競爭格局看，小熊現(xiàn)階段還不足以完全介入九陽與蘇泊爾的較量，九陽看起來則在尋找機會，形成與蘇泊爾之間新的力量對比形勢。

丁科技網(wǎng)注意到，2022年以來，“廚房小家電”表現(xiàn)出推高趨向，比如，從奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)看，零售均價在線上、線下分別提升9.7%、4.5%，完成了近年來的一次明顯提升；與此同時，消費者對體驗的提升表現(xiàn)出明顯期待，指向了加熱、清洗等全流程的細節(jié)。這些，對于看起來加緊研發(fā)的九陽而言，或許是機會所在。

另外，丁科技注到，在蘇泊爾、九陽、小熊的2022年報中，不約而同提到抖音、小紅書等“新”渠道，在這方面的較量，就會形成細分市場的新排位，此間格局未定，結(jié)合已有的不錯表現(xiàn)，以及小熊自身的高毛利率優(yōu)勢，或為小熊提供更大機遇。（丁科技網(wǎng)原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明“來源：丁科技網(wǎng)”）