鋒靂時浩

保險行業(yè)信披就像開盲盒。

君康人壽已經(jīng)兩年沒有披露年報和償付能力報告了。

而其大股東忠旺集團，已經(jīng)因破產(chǎn)重組，從港交所摘牌，在此背后，忠旺涉嫌虛構業(yè)務、轉移資產(chǎn)等問題。

有這樣的股東，君康人壽能幸免么？

快速縮水的財務數(shù)據(jù)

雖然君康人壽已經(jīng)很久不對外披露經(jīng)營信息了，但從君康人壽2017-2020年披露幾個指標上，鋒靂還是讀出了一個詞——雪崩。

根據(jù)此前披露的數(shù)據(jù)報告，2017-2019三年時間，君康人壽年度凈利潤分別為3.02億元、1.75億元、8462萬元。

更為可怕的是，2020年起，君康人壽已經(jīng)開始轉向了全面虧損狀況：

2020年，1-3季度，其單季度虧損分別為：

一季度末：13.億元，

二季度末：3.01億元，

三季度末：1.99億元.。

對應到集團凈資產(chǎn)方面，君康人壽規(guī)?？s水更快，2017年末時，君康人壽凈資產(chǎn)101.46億元，在2019年第三季度末時，該數(shù)據(jù)還維持在102.58億元水平，但僅用了一年時間，在2020年三季度最后一次披露該數(shù)據(jù)時，君康人壽凈資產(chǎn)已不足70億元。

短短一年的時間凈資產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模縮水30%，并且喪失了盈利能力，這還是一家保險公司么？

特別是在近兩年保險業(yè)整體遇冷的背景下，百年人壽、中融人壽等知名險企先后爆雷，君康方面盡管已經(jīng)不再對外披露經(jīng)營信息，但若按照這樣的趨勢不變，君康人壽目前極有可能凈資產(chǎn)繼續(xù)快速縮水到一個驚人的數(shù)字。

股票市場屢戰(zhàn)屢敗

通常而言，保險公司主要將收到的保費資金用于國內資本市場投資，君康人壽在這方面也并不例外。

在2019年最后一次披露年報時，君康人壽全部交易性金融資產(chǎn)、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)兩項合計規(guī)模在760億元上下，占全部資產(chǎn)比重大概一半，那么，以一家金融投資公司角度來看，君康人壽做的怎么樣？

對外投資進程上，在不少上市公司的股東中，出現(xiàn)了君康人壽投資的身影。但看有君康人壽重倉的個股，其入股期表現(xiàn)，很多都經(jīng)歷了大幅跳水。

海南海藥，2015.12-2022.12，股價從37.81到4.27，跌幅77.11%；

國城礦業(yè)，2020.09-2022.09，股價從22.94到16.43，跌幅28.38%；

協(xié)鑫集成，2020.03-2022.09，股價從5.52到3.16，跌幅42.75%；

首開股份，2016.06-2022.09，股價從10.29到4.38，跌幅57.43%；

ST新城，2016.12-2021.12，股價從5.79到3.37，跌幅41.80%；

信邦制藥，2019.06-2020.12，股價從5.42到8.48，漲幅56.46%；

吉祥航空，2017.06-2018.03，股價從21.70到14.85，跌幅31.57%；

中視傳媒，2015.03-2018.12，股價從21.43到8.33，跌幅61.09%：

鴻達興業(yè)，2015.12-2016.12，股價從25.36到7.34，跌幅71.06%；

廣匯能源，2015.03-2016.12，股價從8.55到4.67，跌幅45.38%。

除了上述具有代表性的投資，君康人壽另有哈空調、郵儲銀行兩只在股東名單中只出現(xiàn)了一個季度的股票，其中郵儲銀行購買于2019年12月上市初始，哈空調則在2016年末現(xiàn)身其股東名單，若君康人壽只持有相關上市公司一個季度，則對應漲跌分別為-5.89%、25.04%。

這份放在所有人眼中堪稱炸裂的盈虧比，正是君康人壽近年的投資成績單。除短期持有的信邦制藥外，其余多數(shù)投資均虧損嚴重。

值得一提的是，資本投資回報不佳似乎是經(jīng)營不善險企的普遍狀況。2022年凈資產(chǎn)縮水70億元的百年人壽，近年來在股票投資領域同樣虧損嚴重，旗下重倉的重倉持有的萬豐奧威、勝利精密、首開股份、美凱龍、復星國際等股票，也均出現(xiàn)不同程度的巨虧。

資金去向成謎

不僅是自身經(jīng)營層面的失敗，忠旺還以多種方式，通過君康人壽騰挪財產(chǎn)。

2019年4月，北京忠旺投資有限公司與君康人壽合作設立君康大健康產(chǎn)業(yè)管理（北京）有限公司，君康方面出自4900萬，持股51%；

同月，君康人壽出資47.35億元通過子公司北京中言房地產(chǎn)開發(fā)有限公司投資北京望京商辦大廈項目，后改名為忠旺大廈。就在此前的3月份，君康剛剛以45.47億元收購北京中言全部股份。2020年起，君康人壽開始向北京中言大量提供借款，2020年1月，君康人壽向北京中言提供5.1億元股東借款；2022年，6月，君康繼續(xù)向北京中言提供3億元借款。

此外，君康人壽還要繳納高昂的租金使用費。2021年初，君康人壽向北京中言支付房屋一年租金8590.9萬元，2022年2月，君康人壽與北京中言重新簽訂租賃合同，一年租金4070萬元。在這之前，中國忠旺、忠旺集團也通過租金形式向北京中言方面每月繳納近300萬元。

北京中言是何方神圣？公開資料顯示，北京中言成立于2016年，主要業(yè)務為房地產(chǎn)開發(fā)及銷售，但翻遍其企業(yè)年報，該公司2021年全部參保不過5人，而在2019、2021年對應人數(shù)也只有6人、7人，一家規(guī)模并不算大的公司，在向集團收取大量資金的同時，還需要君康人壽提供大量借款，這么多的資產(chǎn)流向北京中言，后續(xù)去向成了謎團。

君康人壽還曾參與多項與自身主營毫無關聯(lián)的業(yè)務。

2018年6月，君康人壽設立洛陽有色金屬交易中心有限公司，忠旺投資有限公司是其背后實控人。洛陽有色金屬交易中心有限公司經(jīng)營范圍與君康人壽毫無關系，其主營為各類鋁資源及制品的交易批發(fā)業(yè)務，有意思的是，該公司注冊地址在河南，法人代表是焦作萬方的大股東霍斌。2020年2月，霍斌控制的伊電控股集團（洛陽）有色金屬有限公司曾收購忠旺集團旗下的遼寧忠旺鋁業(yè)有限公司，而在兩年后，又將遼寧忠旺鋁業(yè)有限公司還給了忠旺集團。而根據(jù)焦作萬方的年報，君康曾經(jīng)的董事、中房董事長朱雷目前還在焦作萬方任董事一職。

2019年6月，君康人壽披露大額未上市股權投資公告，將50億元投向山東博冠礦業(yè)有限公司項目；8月，君康人壽分兩日從二級市場上購買了遼寧忠旺集團有限公司2017年公司債券（第二期），投資金額分別為5522.6萬、1371.4萬元。

除此之外，與君康業(yè)務往來密切的盛唐融信（忠旺旗下），近年來參保人數(shù)同樣快速下降，截至2021年參保人數(shù)已只剩3人，即便這樣，君康人壽依然選擇盛唐融信為其保險代理商，2023年初雙方進一步簽訂補充協(xié)議，預計年交易金額超過1100萬。

一系列資產(chǎn)騰挪下，君康人壽已有超過百億規(guī)模的資金流入了忠旺或其關聯(lián)企業(yè)，從集團經(jīng)營來說，君康作為一家具有獨立經(jīng)營能力和法人地位的企業(yè)，投資了如此之多對自身并沒有好處的業(yè)務實在令人費解。

在早些年的報道中，早有媒體披露忠旺以過關聯(lián)交易、制定資管通道為關聯(lián)公司提供質押擔保等操作方式，從君康人壽間接占用數(shù)百億的保險資金。如將君康人壽大量資金以存款名義存入關聯(lián)銀行，或通過購買忠旺制定的資管計劃，將險資存入銀行，再以存款質押的方式變相套取資金；還有通過股權投資的方式，將大量資金投資于忠旺關聯(lián)企業(yè)，或是通過把控君康人壽設立的子公司，將大量資金轉移給無任何業(yè)務往來的第三方。

命途多舛的君康人壽

忠旺和君康人壽的起點可以追溯到2017年。然而在這之前，君康人壽就是一家“有故事”的公司，自2006年成立起，股權爭奪、股份代持、關聯(lián)交易、股東內斗等公司治理層面的坑君康一個也沒有落下。

籌建之初的昭德人壽，因股東與籌備組的內斗差點胎死腹中，開業(yè)即更名為正德人壽后又形成了浙江系與福建系對峙的格局，2011年，前股東百歲堂將保監(jiān)會告上法庭，稱在不知情的情況下，其持有的君康人壽股份被以0元的價格轉讓給了福州天策實業(yè)。

此后，杉杉集團鄭永剛入主正德人壽，但其與董事長張洪濤矛盾不斷，經(jīng)過多方博弈后，張洪濤退出，鄭永剛將正德人壽改名君康人壽。好景不長，2016年恒豐銀行被曝高管私分公款和違規(guī)運作員工股權激勵丑聞，而鄭永剛的君康人壽彼時與恒豐銀行關聯(lián)緊密，同年9月，鄭永剛和君康人壽總裁何志光雙雙請辭。

2017年初，忠旺從杉杉系手中拿下君康人壽股權，君康人壽實控人變更為忠旺集團創(chuàng)始人劉忠田，董事長變更為路長青。

忠旺集團入主后，繼續(xù)通過君康人壽加速轉移自身財產(chǎn)。隨著忠旺集團破產(chǎn)重組，昔日亞洲鋁王光芒不再，在經(jīng)歷了近兩年的拉扯后，中國忠旺4月13日正式從港交所摘牌。而此后，君康人壽也長期不曾發(fā)布經(jīng)營信息，留給君康人壽的，只剩下一個爛攤子，