進入11月，半導體芯片調(diào)研熱度上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)被投資機構(gòu)扎堆關(guān)注。

具體來看，國內(nèi)外知名資管機構(gòu)紅杉、高盛、貝萊德、老虎基金、高毅資產(chǎn)、?？べY產(chǎn)、中歐基金、華夏基金等紛紛現(xiàn)身調(diào)研會。

調(diào)研時，機構(gòu)投資者重點關(guān)注的問題集中在半導體芯片相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的自主研發(fā)和生產(chǎn)能力上，被重點關(guān)注的上市公司包括江波龍、廣鋼氣體、安集科技等。

紅杉、高盛等調(diào)研江波龍

11月8日，江波龍舉行了調(diào)研會，此次調(diào)研吸引了173家機構(gòu)的參與，包括知名投資機構(gòu)紅杉資本、蘭馨亞洲、高盛亞洲、中金公司等。

江波龍主要從事Flash及DRAM存儲器的研發(fā)、設計和銷售。公司聚焦存儲產(chǎn)品和應用，形成固件算法開發(fā)、存儲芯片測試、集成封裝設計、存儲產(chǎn)品定制等核心競爭力，提供消費級、工規(guī)級、車規(guī)級存儲器以及行業(yè)存儲軟硬件應用解決方案。

調(diào)研過程中，在被問及公司如何看待布局主控芯片領(lǐng)域的重要性及未來發(fā)展方向時，江波龍表示，公司布局主控芯片領(lǐng)域，主要是希望能夠掌握主控芯片的研發(fā)技術(shù)，把客戶的訴求能夠及時反饋到公司的產(chǎn)品中，為公司向客戶提供一體化存儲方案提供助力，增強公司持續(xù)穩(wěn)定交付產(chǎn)品的能力。

江波龍表示，目前，公司的LS500、LS600系列主控芯片已經(jīng)在知名晶圓廠完成流片驗證，預計將于今年年內(nèi)或明年初投入量產(chǎn)，并逐步實現(xiàn)規(guī)模的提升，與公司現(xiàn)有的移動存儲產(chǎn)品線、嵌入式存儲產(chǎn)品線形成搭配，全面賦能公司相應存儲器產(chǎn)品，加強公司競爭力護城河。

華鑫證券研究所認為，2023年上半年，行業(yè)下游市場持續(xù)承壓，消費類存儲產(chǎn)品價格下跌，導致毛利率下降。不過，目前公司有兩款自研主控芯片性能相較市場同類產(chǎn)品具有明顯優(yōu)勢，已經(jīng)在三星電子旗下晶圓廠完成流片驗證，計劃逐步導入量產(chǎn)。公司對于部分新興業(yè)務，如車規(guī)工規(guī)級、企業(yè)級存儲等所帶來的對公司自有產(chǎn)能需求的挑戰(zhàn)也進行了深入調(diào)研，著手打造更具韌性的供應鏈體系。

貝萊德、老虎基金等調(diào)研廣鋼氣體

11月3日，廣鋼氣體舉行了調(diào)研會，此次調(diào)研吸引了165家機構(gòu)，知名投資機構(gòu)貝萊德海外投資基金、美國老虎基金、摩根士丹利、易方達基金、中國人壽保險等參與。

廣鋼氣體是一家電子大宗氣體綜合服務商。長期以來，外資氣體公司因技術(shù)壁壘、資本和人才優(yōu)勢壟斷了國內(nèi)集成電路制造、半導體顯示等電子半導體產(chǎn)業(yè)的電子大宗氣體供應。公司憑借自主研發(fā)的核心技術(shù)以及多年的氣體生產(chǎn)運營經(jīng)驗，形成了ppb級超高純電子大宗氣體的制備及穩(wěn)定供應能力。其中，氮氣作為保護氣和環(huán)境氣，為使用最廣、用量最大的電子大宗氣體。

調(diào)研過程中，在被問及未來三至五年國內(nèi)半導體的擴建計劃以及電子大宗氣體的市場容量時，廣鋼氣體表示，現(xiàn)在的半導體應用需求和以前完全不同，一個項目可能有兩套每小時生產(chǎn)數(shù)萬立方米的裝備，投資額達到幾個億級別。公司對未來保持樂觀，巨量的算力、存儲、數(shù)據(jù)傳輸醞釀了大量的應用場景，構(gòu)建新的基建需求。隨著制程的演進，曝光次數(shù)提升，制造同樣數(shù)量芯片上所用的機臺數(shù)量就越多，而電子大宗氣是貫穿每一個機臺的產(chǎn)品，用氣量也會越來越大。

10月26日，廣鋼氣體發(fā)布2023年三季報。季報顯示，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.56億元，同比增長32.31%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.27億元，同比增長92.08%。三季度內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.6億元，同比增長28.71%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.68億元，同比增長39.41%。

國海證券研究所表示，隨著公司新建電子大宗氣體項目陸續(xù)供氣，現(xiàn)場制氣業(yè)務收入穩(wěn)步增長，同時氦氣收入增加，帶動公司收入快速增長?？蛻粲脷饬吭黾?，導致公司毛利有所提升，故利潤增速高于收入增速。公司的資源壁壘高，競爭力強，在手項目充足。

高毅資產(chǎn)、睿郡資產(chǎn)等調(diào)研安集科技

11月6日，安集科技舉行了調(diào)研會，此次調(diào)研吸引了137家機構(gòu)，知名投資機構(gòu)貝萊德基金、高毅資產(chǎn)、中歐基金、華夏基金、?？べY產(chǎn)等參與。

安集科技的主營業(yè)務為關(guān)鍵半導體材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。公司產(chǎn)品包括不同系列的化學機械拋光液和光刻膠去除劑，主要應用于集成電路制造和先進封裝領(lǐng)域。公司成功打破了國外廠商對集成電路領(lǐng)域化學機械拋光液的壟斷，實現(xiàn)了進口替代，在半導體材料行業(yè)取得了一定的市場份額和品牌知名度。

調(diào)研過程中，在被問及三代半導體材料板塊產(chǎn)品的導入情況時，安集科技表示，公司化學機械拋光液已實現(xiàn)全品類產(chǎn)品線的布局和覆蓋，第三代半導體作為下一代的襯底材料，公司積極投入資源，已實現(xiàn)多種產(chǎn)品和應用并根據(jù)客戶的需求持續(xù)推進。目前，公司為客戶定制開發(fā)的用于第三代半導體襯底材料的拋光液，進展順利，部分產(chǎn)品已獲得海外客戶的訂單。

中金公司研究所認為，公司公布的三季度營業(yè)收入3.23億元，同比增長11.32%，歸母凈利潤8041萬元，同比增長0.9%，扣非歸母凈利潤8097萬元，同比下滑10.36%，略低于預期，主要原因為公司研發(fā)費用的增長及匯兌收益減少所致。

中金公司研究所看好下游存儲企業(yè)擴產(chǎn)及新產(chǎn)品持續(xù)拓張為公司帶來的收入利潤彈性。他們認為，隨著半導體周期逐漸修復，下游晶圓廠及存儲器企業(yè)逐步恢復擴產(chǎn)，有望驅(qū)動公司收入及利潤快速增長，同時公司在濕電子化學品及電鍍液領(lǐng)域持續(xù)加大投入。濕電子化學品及電鍍液產(chǎn)品的開拓有望為公司提供全新利潤增長點。