原標(biāo)題：龍年首場(chǎng)發(fā)布會(huì) 釋放哪些強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)？

繼龍年系列座談會(huì)釋放出嚴(yán)監(jiān)管的強(qiáng)力信號(hào)之后，在近日龍年首場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上，首席檢查官、稽查局局長(zhǎng)李明，首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)又披露了更多具體舉措。

比如，將大幅提高擬上市企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，以上市公司質(zhì)量的提升回應(yīng)投資者的關(guān)切；強(qiáng)化科技監(jiān)管應(yīng)用，提升舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)金額，“露頭”就打；更加聚焦欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、違規(guī)占用擔(dān)保、違規(guī)減持、擅自改變募集資金用途等違法違規(guī)行為，密切盯防并嚴(yán)厲打擊操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法行為等。

“下一步，我們將堅(jiān)持不枉不縱的法治原則，在法律授權(quán)范圍內(nèi)不斷提高執(zhí)法效率，加大執(zhí)法力度?！崩蠲髟诨卮鸬谝回?cái)經(jīng)提問(wèn)時(shí)表示，將進(jìn)一步豐富懲戒手段和方式，綜合運(yùn)用監(jiān)管措施、行政處罰、市場(chǎng)禁入、失信懲戒、重大違法強(qiáng)制退市等行政措施，用好集體訴訟、支持訴訟和刑事手段，對(duì)違法者形成疊加打擊效應(yīng)。

“的表態(tài)意味著我國(guó)資本市場(chǎng)嚴(yán)監(jiān)管將進(jìn)一步提速，力度更大，范圍更廣，處罰更重?！鼻迦A大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒接受第一財(cái)經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)表示，加強(qiáng)嚴(yán)監(jiān)管政策的執(zhí)行力度，更加堅(jiān)決、更大力度地落實(shí)對(duì)上市公司欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假，大股東違規(guī)占用等違法行為的打擊力度；加強(qiáng)信息披露，加大新興技術(shù)手段的應(yīng)用，加大排查范圍，對(duì)新股上市虛假披露、資本內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等行為進(jìn)一步精準(zhǔn)打擊；進(jìn)一步健全監(jiān)管聯(lián)動(dòng)機(jī)制，綜合使用行政處罰、民事訴訟、刑事審判等多種措施保障投資者合法權(quán)益。

同時(shí)，田軒表示，加強(qiáng)欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為的監(jiān)管，需要完善監(jiān)管機(jī)制，堅(jiān)守“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針，強(qiáng)化監(jiān)管合力，形成市場(chǎng)、政府和自律三位一體的監(jiān)管生態(tài)，持續(xù)完善相關(guān)法律法規(guī)，關(guān)注可能出現(xiàn)的欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，提高財(cái)務(wù)造假、內(nèi)部交易等違法違規(guī)成本，對(duì)侵害投資者權(quán)益行為，從嚴(yán)追究機(jī)構(gòu)或個(gè)人責(zé)任。此外，還要加強(qiáng)信息披露與監(jiān)管的有效銜接、加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)行及司法保障等。

大幅提高IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查比例

近日系列座談會(huì)上傳出對(duì)IPO嚴(yán)監(jiān)管、上市公司嚴(yán)監(jiān)管的明確信號(hào)，市場(chǎng)有傳聞稱(chēng)正在安排IPO倒查10年。

嚴(yán)伯進(jìn)對(duì)此作出回應(yīng)，表示沒(méi)有IPO倒查10年的安排，但同時(shí)也表示，將大幅提高擬上市企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，以上市公司質(zhì)量的提升回應(yīng)投資者的關(guān)切。

“系統(tǒng)堅(jiān)持以投資者為本，從嚴(yán)審核擬上市企業(yè)，對(duì)違法違規(guī)、侵害投資者利益的行為嚴(yán)懲不貸，用監(jiān)管的威懾力讓企業(yè)不敢‘帶病闖關(guān)’，從源頭上提升上市公司質(zhì)量。”嚴(yán)伯進(jìn)稱(chēng)，企業(yè)上市后，財(cái)務(wù)真實(shí)性仍是日常監(jiān)管的重中之重。

據(jù)他介紹，綜合運(yùn)用定期報(bào)告監(jiān)管、現(xiàn)場(chǎng)檢查等多種方式，循環(huán)篩查高風(fēng)險(xiǎn)可疑類(lèi)公司，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行的依法立案查處，情節(jié)嚴(yán)重的移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任?？梢哉f(shuō)，無(wú)論是在審的擬上市企業(yè)，還是已經(jīng)上市的企業(yè)，無(wú)論是什么時(shí)候上市的企業(yè)，都要受到持續(xù)嚴(yán)格監(jiān)管。

田軒建議，要加強(qiáng)信息披露與監(jiān)管的有效銜接，堅(jiān)定落實(shí)“市場(chǎng)決策”的基本原則，以信息披露為核心，進(jìn)一步細(xì)化職責(zé)權(quán)限范圍，科學(xué)把握“放”與“管”的平衡。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)在客戶(hù)服務(wù)、適當(dāng)性管理等方面的職責(zé)，提高上市公司信息披露質(zhì)量，及時(shí)發(fā)現(xiàn)上市公司偷稅漏稅、稅務(wù)造假、虛增利潤(rùn)等行為。利用大數(shù)據(jù)分析、區(qū)塊鏈等新興數(shù)字技術(shù)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享、數(shù)據(jù)互聯(lián)，提高發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)造假的效率。

投入更大人力、物力發(fā)現(xiàn)線(xiàn)索

據(jù)李明介紹，聚焦提高上市公司質(zhì)量這一目標(biāo)，將多措并舉，進(jìn)一步加大對(duì)上市公司欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假，以及大股東違規(guī)占用等違法行為的打擊力度。

“我們將持續(xù)投入更大人力、物力，通過(guò)年報(bào)審閱、公司歷史數(shù)據(jù)對(duì)比、行業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)比、重大輿情監(jiān)測(cè)、投訴舉報(bào)處置等多元化渠道識(shí)別造假線(xiàn)索，并通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查核實(shí)驗(yàn)證，進(jìn)一步提升線(xiàn)索發(fā)現(xiàn)能力。這些年，我們也逐步積累了大量有效的監(jiān)管數(shù)據(jù)，在運(yùn)用大數(shù)據(jù)比對(duì)方面也形成了很多成果?！崩蠲鞣Q(chēng)，將緊盯上市公司濫用會(huì)計(jì)政策調(diào)節(jié)利潤(rùn)等惡劣行為，不讓造假者“瞞天過(guò)?！薄懊苫爝^(guò)關(guān)”。

還將注重全流程監(jiān)管執(zhí)法，把好“入口關(guān)”，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，日前對(duì)思爾芯申請(qǐng)科創(chuàng)板首發(fā)上市過(guò)程中欺詐發(fā)行違法行為作出行政處罰，這也是新《證券法》實(shí)施以來(lái)的首例；暢通“出口端”，對(duì)重大違法企業(yè)堅(jiān)決出清。對(duì)于上市公司實(shí)控人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”違規(guī)占用擔(dān)保等“監(jiān)守自盜”行為，將打好“組合拳”，通過(guò)打擊懲處，清查追償、限期整改、移送公安，讓其“人財(cái)兩空”。

精準(zhǔn)識(shí)別、嚴(yán)厲打擊“騙”和“偷”

李明表示，操縱市場(chǎng)通過(guò)人為操控，扭曲股票價(jià)格，引發(fā)股價(jià)暴漲暴跌，誤導(dǎo)投資者交易決策，獲利離場(chǎng)后，留下“一地雞毛”，讓投資者損失慘重，其實(shí)質(zhì)就是“騙”；內(nèi)幕交易中少數(shù)人掌握內(nèi)幕信息，搶先交易，占有更多獲利機(jī)會(huì)，妄圖在“無(wú)人察覺(jué)”中謀取暴利，其實(shí)質(zhì)就是“偷”。

對(duì)此，將通過(guò)全方位監(jiān)控、大數(shù)據(jù)碰撞、多渠道收集、智能化分析等多維技術(shù)手段構(gòu)建“穿透式”線(xiàn)索篩查體系，對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易行為進(jìn)行精準(zhǔn)識(shí)別、嚴(yán)厲打擊。

一方面，重點(diǎn)懲治關(guān)鍵少數(shù)。部分上市公司實(shí)際控制人、董監(jiān)高違背忠實(shí)義務(wù)，利用其身份職位優(yōu)勢(shì)，偷看“底牌”，控制信息披露、炒作熱點(diǎn)、安排股評(píng)、囤積股票、對(duì)倒拉抬等，性質(zhì)惡劣、影響極壞，必須予以嚴(yán)懲。將加強(qiáng)信息披露與交易監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，對(duì)相關(guān)線(xiàn)索進(jìn)行增維拓展分析，持續(xù)精準(zhǔn)高效打擊，讓敢于以身試法的關(guān)鍵少數(shù)受教訓(xùn)、長(zhǎng)記性。另一方面，緊盯新型違法案件。及時(shí)打擊利用新產(chǎn)品、新技術(shù)從事違法違規(guī)行為，消除監(jiān)管盲區(qū)。

提高效率、加大力度，立體提升違法成本

對(duì)證券違法行為的處罰力度是投資者廣泛關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。近年來(lái)，從行政處罰、民事索賠、刑事追責(zé)等方面持續(xù)發(fā)力，努力解決違法成本低的問(wèn)題。比如推動(dòng)修訂《證券法》，提高行政處罰幅度，建立集體訴訟制度；推動(dòng)《刑法修正案（十一）》出臺(tái)，提高證券犯罪的刑期，加大刑罰處罰力度。

2020年《證券法》修訂后，證券違法行為的罰款金額上限已有大幅提高。對(duì)欺詐發(fā)行行為，罰款限額從募集資金百分之五，提高到最高可至募集資金的一倍；對(duì)財(cái)務(wù)造假等信息披露違法行為，從最高罰款60萬(wàn)元，提高至1000萬(wàn)元；對(duì)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法交易，從給予違法所得1~5倍罰款，提高至1~10倍罰款。

不過(guò)，不少投資者仍然反映處罰過(guò)輕，違法成本太低。田軒表示，新《證券法》雖對(duì)證券違法行為加大了懲處規(guī)定，但力度仍然較輕，從近兩年資本市場(chǎng)相關(guān)處罰案件來(lái)看，也體現(xiàn)了政策執(zhí)行力度不強(qiáng)、市場(chǎng)威懾力不足的問(wèn)題。目前，監(jiān)管執(zhí)行過(guò)程中由于相關(guān)法規(guī)不完善、適用情形不明確等問(wèn)題，仍存在新舊證券法并行的情況，同時(shí)《證券法》與司法體系（尤其是《刑法》）尚未完全打通，導(dǎo)致政策執(zhí)行不徹底。

對(duì)此，也從兩方面給出了解釋。一是目前還處于新舊《證券法》的交替適用期，未來(lái)會(huì)有更多案件適用新《證券法》，處罰力度也會(huì)越來(lái)越大。二是從追責(zé)程序來(lái)看，我國(guó)將行政處罰、民事索賠和刑事追責(zé)分為三類(lèi)不同的獨(dú)立程序分別處理。據(jù)李明介紹，下一步將不斷提高執(zhí)法效率，加大執(zhí)法力度，進(jìn)一步豐富懲戒手段和方式，綜合運(yùn)用監(jiān)管措施、行政處罰、市場(chǎng)禁入、失信懲戒、重大違法強(qiáng)制退市等行政措施，用好集體訴訟、支持訴訟和刑事手段，對(duì)違法者形成疊加打擊效應(yīng)。

針對(duì)市場(chǎng)高度關(guān)注的案件，還將主動(dòng)通報(bào)工作進(jìn)展與處罰結(jié)果，并及時(shí)發(fā)布類(lèi)案情況、執(zhí)法綜述，提升執(zhí)法透明度。