“自5月8日起暫停旗下存續(xù)私募基金產(chǎn)品對新客戶的申購開放?！敝賰|私募半夏投資5月5日發(fā)布消息表示，已持有產(chǎn)品的投資人追加認(rèn)購不受影響。半夏投資表示，因規(guī)模問題，權(quán)益類衍生工具持倉受限，是該私募機(jī)構(gòu)宣布封盤的關(guān)鍵原因。

　　暫停新客戶申購

　　半夏投資在5月5日發(fā)布消息表示，公司已于5月4日發(fā)布公告，半夏旗下的宏觀對沖系列基金，均不再對新投資人開放認(rèn)購，僅接受存量投資人追加。

　　該私募機(jī)構(gòu)還表示，作為以絕對收益為目標(biāo)的宏觀對沖基金公司，半夏投資一直都希望實(shí)現(xiàn)與股市不相關(guān)的長期絕對回報(bào)。所以，一方面公司需要經(jīng)常使用一些權(quán)益類衍生工具，比如期權(quán)等，對個(gè)股持倉進(jìn)行保護(hù)，規(guī)避大盤下跌的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面也需要在其他的資產(chǎn)類別，比如國債和商品上，尋找機(jī)會創(chuàng)造收益。而目前半夏宏觀對沖系列的規(guī)模已經(jīng)超過100億元，如果規(guī)模再擴(kuò)大，若干經(jīng)常使用的工具，就會面臨交易所的持倉限制，對策略的實(shí)現(xiàn)和長期收益率水平會產(chǎn)生一定影響。

　　值得注意的是，在本次宣布封盤之前，半夏投資還曾對雪球類產(chǎn)品的投資時(shí)機(jī)，表達(dá)了偏謹(jǐn)慎的看法。今年3月，半夏投資表示，購買雪球理財(cái)，建倉雪球類期權(quán)，潛在的風(fēng)險(xiǎn)顯然已經(jīng)顯著高于去年四季度其建倉的時(shí)候。隨著潛在收益顯著下降，潛在風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，雪球類產(chǎn)品從一個(gè)好的選擇，變成了一個(gè)顯然已經(jīng)不是那么好的選擇。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，雪球產(chǎn)品的本質(zhì)是投資者賣出中證500指數(shù)等的看跌期權(quán)，獲得相對高于傳統(tǒng)固收產(chǎn)品的期權(quán)費(fèi)，但對應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的確大于傳統(tǒng)固收產(chǎn)品。從獲得絕對收益的角度來看，的確也會受到市場環(huán)境等因素的影響。

　　上海某量化私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，國內(nèi)以宏觀對沖為主策略的私募管理人，在管理規(guī)模上的確會受到期指持倉限額、融券額度及規(guī)模、雪球期權(quán)的持倉規(guī)模、場外個(gè)股期權(quán)的持倉規(guī)模等方面的約束。就目前的市場環(huán)境下，宏觀對沖策略規(guī)模突破百億元之后，大概率也會面臨相關(guān)約束的壓力。

　　看多地產(chǎn)股

　　值得注意的是，中國證券報(bào)記者獲得的相關(guān)資料顯示，今年1月半夏投資旗下宏觀對沖基金在投資上實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢開局，但其后的2月、3月則均出現(xiàn)月度虧損。對于3月份虧損的原因，半夏投資稱，大部分來自權(quán)益類資產(chǎn)，固定收益類實(shí)現(xiàn)小幅正收益，商品類因?yàn)槊绹y行事件打亂了持倉節(jié)奏，出現(xiàn)小幅虧損。在權(quán)益投資上，公司持有較多地產(chǎn)股，而地產(chǎn)股在3月總體出現(xiàn)較大跌幅；公司逐漸買入一些股指看跌期權(quán)，用以保護(hù)多頭個(gè)股持倉。

　　在4月初時(shí)，半夏投資強(qiáng)調(diào)，在房地產(chǎn)市場出清之后，現(xiàn)在的地產(chǎn)股就好像2016年年初的煤炭股。

　　具體而言，該機(jī)構(gòu)表示，雖然其持有的地產(chǎn)股今年以來表現(xiàn)不好，但這并不是風(fēng)險(xiǎn)而是機(jī)會，后續(xù)大漲可能只是時(shí)間問題。本輪房地產(chǎn)行業(yè)周期在需求方面下滑較多，但供給側(cè)的出清同樣更加劇烈。在前期房地產(chǎn)廣義庫存的快速下滑之后，沒有出現(xiàn)爆雷的房企，后續(xù)的市場份額勢必出現(xiàn)大幅擴(kuò)張，多數(shù)企業(yè)未來的銷售規(guī)模會創(chuàng)出新高，企業(yè)市值也有望創(chuàng)出新高，一批公司的股價(jià)，存在3到10倍的上漲空間。尤其看好港股市場中的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股。

　　從二級市場的股價(jià)表現(xiàn)來看，4月初以來，A股及港股市場的龍頭地產(chǎn)股整體為低位震蕩，截至目前，尚未走出趨勢性上漲表現(xiàn)。

　　百億私募增至115家

　　今年以來，伴隨著A股市場的企穩(wěn)及股票私募行業(yè)整體業(yè)績的溫和復(fù)蘇，國內(nèi)百億級私募機(jī)構(gòu)的數(shù)量也出現(xiàn)進(jìn)一步增長。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)私募排排網(wǎng)最新監(jiān)測數(shù)據(jù)，繼穩(wěn)博投資、千宜投資步入“百億私募行列”之后，今年4月，博潤銀泰投資的管理規(guī)模也突破了100億元。此外，由曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉掌舵的千合資本，也在今年4月重回百億私募機(jī)構(gòu)陣營。至此，國內(nèi)百億私募機(jī)構(gòu)的總數(shù)達(dá)到115家。

　　從百億私募的最新投資動向來看，截至今年一季度末，根據(jù)A股上市公司公開信息，百億私募機(jī)構(gòu)陣營在當(dāng)季整體仍保持了在2022年年末時(shí)的組合布局。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，共有40家百億私募進(jìn)入到221家A股上市公司第一季度末前流通股股東名單，合計(jì)持股市值1160.75億元。其中，新進(jìn)上市公司59家，增持上市公司33家；另有96家上市公司持股數(shù)量不變，33家上市公司遭遇減持。持股市值較大的個(gè)股有：?？低暋⒆辖鸬V業(yè)、貴州茅臺、順豐控股等；新進(jìn)個(gè)股持股市值較大的有：中國鋁業(yè)、龍佰集團(tuán)、燕京啤酒、浪潮信息、中公教育等。