鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 12月17-18日，由鳳凰網(wǎng)主辦、鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)承辦的“2023鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)年會(huì)”召開，本屆年會(huì)以“跨越周期 提振信心”為主題，盛邀政商學(xué)界頂級(jí)嘉賓，全面展望2024全球及中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)話題，把脈投資趨勢(shì)，提振發(fā)展信心。

在“全球市場(chǎng)：趨勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)”論壇，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)劉元春對(duì)近期穆迪將中國(guó)評(píng)級(jí)展望調(diào)整的做法提出質(zhì)疑。在他看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在政府積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的持續(xù)作用下，已經(jīng)度過了難關(guān)，并呈現(xiàn)出持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)。

劉元春表示，我們需要對(duì)穆迪的評(píng)級(jí)方法給出一些質(zhì)疑，而質(zhì)疑的一個(gè)重要依據(jù)是，“過去這些年穆迪對(duì)于各國(guó)政府評(píng)級(jí)的調(diào)整以及調(diào)整之后所呈現(xiàn)出的各國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的改善程度的一些印證。這些印證能夠說明穆迪在這些判斷里面可能存在著一些系統(tǒng)性的偏誤。”

他提到，中國(guó)政府的債務(wù)率在全球范圍內(nèi)仍然處于較低水平，約為50.4%，低于60%的國(guó)際警戒線，同時(shí)也低于全球主要經(jīng)濟(jì)體的政府債務(wù)率。在他看來，很多人過度負(fù)面化了平臺(tái)公司的貸款，中國(guó)的平臺(tái)貸款和政府隱形債務(wù)在可償還性方面，比大部分國(guó)家具有更堅(jiān)實(shí)的資產(chǎn)和收益流基礎(chǔ)。

以下為劉元春部分演講實(shí)錄：

穆迪的評(píng)級(jí)調(diào)整似乎基于這樣一個(gè)邏輯，中國(guó)政府采取了一系列措施來救助房地產(chǎn)和某些企業(yè)，這導(dǎo)致了政府債務(wù)支出和負(fù)擔(dān)的增加，從而需要對(duì)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)進(jìn)行調(diào)整，但我們需要從動(dòng)態(tài)的角度來看待中國(guó)的債務(wù)問題。

首先，中國(guó)政府的債務(wù)率在全球范圍內(nèi)仍然處于較低水平。官方數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)政府債務(wù)率約為50.4%，低于60%的國(guó)際警戒線，同時(shí)也低于全球主要經(jīng)濟(jì)體的政府債務(wù)率。

盡管有人質(zhì)疑這個(gè)數(shù)據(jù)沒有將一些平臺(tái)公司和隱形債務(wù)納入其中，但可以肯定的是，中國(guó)的平臺(tái)貸款和政府隱形債務(wù)在可償還性方面，比大部分國(guó)家具有更堅(jiān)實(shí)的資產(chǎn)和收益流基礎(chǔ)。這是因?yàn)槠脚_(tái)公司的貸款是以現(xiàn)金和可償還為基礎(chǔ)的。

此外，我們還需要看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)在政府積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的持續(xù)作用下，已經(jīng)度過了難關(guān)，并呈現(xiàn)出持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)。這種態(tài)勢(shì)的形成對(duì)于改善中國(guó)政府財(cái)政狀況具有非常積極的效應(yīng)。因此，我們看到中國(guó)政府公共預(yù)算收入從去年的接近負(fù)增長(zhǎng)水平，到今年三季度已經(jīng)同比上升到百分之。這種同比上升對(duì)政府的流動(dòng)性有很好的改善作用。

從動(dòng)態(tài)角度來看，中國(guó)在短期內(nèi)加大財(cái)政支出力度，加大對(duì)問題部門的扶持力度，對(duì)于暢通中國(guó)經(jīng)濟(jì)循環(huán)、促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫后全面復(fù)蘇具有重要意義和必然性。這也是各國(guó)公認(rèn)的一個(gè)基本概念。更為重要的是，我們也會(huì)看到中國(guó)資本市場(chǎng)在未來將處于持續(xù)改善的過程中。

與世界各國(guó)政府相比，中國(guó)政府的一個(gè)重大區(qū)別在于它掌握了大量的股權(quán)和大量的企業(yè)資產(chǎn)。這些資產(chǎn)實(shí)際上在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和整個(gè)資本市場(chǎng)復(fù)蘇的過程中間同步也會(huì)產(chǎn)生積極的效應(yīng)。這對(duì)于我們資產(chǎn)負(fù)債的變化具有很好的作用。

因此，我們需要對(duì)穆迪的評(píng)級(jí)方法給出一些質(zhì)疑，而質(zhì)疑的一個(gè)重要依據(jù)是，“過去這些年穆迪對(duì)于各國(guó)政府評(píng)級(jí)的調(diào)整以及調(diào)整之后所呈現(xiàn)出的各國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的改善程度的一些印證。這些印證能夠說明穆迪在這些判斷里面可能存在著一些系統(tǒng)性的偏誤?！?/p>