外資唱多中國龍頭企業(yè)！

3月27日晚間消息，國際評級機構(gòu)穆迪將中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭美團的信用展望上調(diào)至“積極”，并確認該公司的Baa3評級。同日，摩根大通、摩根士丹利、野村等知名投行，紛紛上調(diào)中國運動服飾巨頭安踏的目標價。

另外，摩根士丹利分析師亞當·喬納斯表示，特斯拉和中國電池制造商寧德時代之間的合作可能會改變游戲規(guī)則，為美國電動汽車市場的發(fā)展注入動力。這位分析師指的是最近有報道稱，寧德時代正與特斯拉合作開發(fā)快速充電電池，并為其內(nèi)華達州工廠供應(yīng)機械設(shè)備。

亞當·喬納斯指出，美國電動汽車市場尚未被充分滲透，而中國的電動汽車普及率很高，美國需要與中國的電動汽車技術(shù)合作，以推動更高的電動汽車普及率。

穆迪上調(diào)美團信用展望

國際知名評級機構(gòu)穆迪27日發(fā)布報告，將中國互聯(lián)網(wǎng)公司美團的信用展望從“穩(wěn)定”上調(diào)至“正面”，并重申其Baa3的發(fā)行人評級及優(yōu)先無擔保票據(jù)評級。

穆迪副總裁兼高級分析師Ying Wang表示，正面展望反映出美團去杠桿化趨勢較預期快，以及其核心餐飲外賣、到店、酒店及旅游服務(wù)業(yè)務(wù)市場地位提升，預期該公司將通過保持核心業(yè)務(wù)經(jīng)營表現(xiàn)穩(wěn)健強勁，以及進一步減少新業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損，來提升盈利表現(xiàn)及改善信貸狀況。

穆迪預計，未來12至18個月內(nèi)美團的經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率將逐步提升至10%，未來兩至三年每年收入增長則將減慢至10%—15%。

近日，摩根大通、摩根士丹利、麥格理等知名投行均上調(diào)了美團的目標價。麥格理認為，美團的核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)依然顯示出增長的彈性，盡管競爭環(huán)境依然存在，但美團已成功穩(wěn)定市場地位，并不斷擴大用戶及商家基礎(chǔ)。這將有助于公司未來實現(xiàn)更穩(wěn)定的發(fā)展。麥格理對美團2024年和2025年的經(jīng)調(diào)整EBITDA預測分別上調(diào)18%和20%，以體現(xiàn)公司利潤正在復蘇。麥格理將美團的目標價上調(diào)11%至118港元，并重申其“跑贏大市”評級。

摩根大通指出，美團股價自2月以來累升約41%，因為投資者預期社區(qū)團購業(yè)務(wù)虧損將大幅收窄。該行認為美團股價仍會進一步上行空間，因為管理層在業(yè)績電話會議上的評論表明，對今年核心本地商業(yè)的利潤增長前景充滿信心。受財務(wù)可見度改善及市場上調(diào)對其預測驅(qū)動，該行料估值重評將推動美團股價持續(xù)上揚。摩根大通將美團評級由“中性”上調(diào)至“增持”，目標價由67港元大幅提升至110港元，2024年—2025年經(jīng)調(diào)整每股盈測分別為按年增長55%和45%，比市場預期高21%和18%。

摩根士丹利表示，美團上季業(yè)績好于預期，股價已大致反映利好因素。美團承諾今年大幅減虧，回應(yīng)了投資者最關(guān)心的問題，但仍需關(guān)注交易增長和競爭前景。該行預計美團首季和全年收入分別為700億元人民幣和3230億元人民幣，按年各增長20%和17%，相應(yīng)的經(jīng)調(diào)整營運利潤分別為55億和335億元，按年增長24%和81%。摩根士丹利行予美團評級“與大市同步”，目標價由85港元升至100港元。

此前3月22日下午港股收盤后，美團披露了2023年第四季度及全年業(yè)績。2023年第四季度，公司實現(xiàn)收入736.96億元，同比增長22.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤達43.75億元，同比增長427.6%。2023年全年，公司實現(xiàn)收入2767.45億元，同比增長25.8%，經(jīng)調(diào)整凈利潤232.53億元，上年全年為28.3億元。

“預計不包括美團優(yōu)選在內(nèi)的所有新業(yè)務(wù)，整體上將在2024年實現(xiàn)收支平衡?！蓖跖d表示，在過去一年中，對美團優(yōu)選投入大量資源，但結(jié)果并沒有達到預期。今年，美團優(yōu)選將進行戰(zhàn)略調(diào)整，優(yōu)化商業(yè)模式，致力于大幅降低營業(yè)虧損，更注重打造關(guān)鍵能力和提升體驗，而不是專注于擴大規(guī)模或爭奪市場份額，計劃在未來提高價格加成比例并減少對美團優(yōu)選的補貼。

安踏體育也被唱多

3月26日，安踏體育（簡稱“安踏”）披露了2023年全年業(yè)績情況。財報顯示，2023年，安踏的收入623.56億元，同比增長16.2%，再創(chuàng)歷史新高。2023年，安踏的整體毛利率上升2.4個百分點至62.6%，經(jīng)營利潤率同比上升3.7個百分點至24.6%；股東應(yīng)占溢利同比增長34.9%至102億元。

具體來看：1）安踏品牌收入303.1億元，同比增長9.3%，主要由于安踏零售折扣收窄以及DTC直營比例提高增厚收入。2）FILA品牌收入251億元，同比增長16.6%。主要由于FILA品牌店效及坪效大幅提升帶來收入貢獻。3）其他品牌收入69.5億元，同比增長57.7%，主要為迪桑特及科隆收入貢獻大幅增長所致。

根據(jù)安踏管理層指引，2024年，安踏、FILA流水預計實現(xiàn)10%—15%增長，迪桑特及科隆分別預計實現(xiàn)不低于20%、不低于30%增長。

在財報發(fā)布后，摩根大通、摩根士丹利、野村等國際投行均上調(diào)了安踏的目標價。摩根大通稱，安踏去年盈利超出該行預期，而銷售增長、毛利率及經(jīng)營利潤率表現(xiàn)均符合預期。集團今年安踏品牌及FILA的指引都維持10%至15%的零售銷售增長，舒緩部分投資者對其指引下調(diào)憂慮。摩根大通維持安踏“增持”評級，估計該公司今年銷售及盈利有望分別同比增長13%及17%，目標價由140港元上調(diào)至144港元。

摩根士丹利報告指出，安踏是在過去六至十二個月期間業(yè)績超預期及有所增長的全球少數(shù)幾家大型運動服飾品牌之一，主要受惠于中國市場增長較快，以及小眾/高端品牌的業(yè)績強勁。公司庫存/折扣狀況良好，意味著今年底時可能會上調(diào)預測。摩根士丹利將安踏目標價由111港元上調(diào)至117港元，維持“增持”評級。

野村最新發(fā)布的報告指出，中國體育用品制造商安踏的年度業(yè)績超出預期。野村表示，安踏在今年充滿希望，有望達到今年的收入指引。因此，野村維持對安踏的“買入”評級，并將其目標價從123.1港元上調(diào)至125.1港元。

截至3月27日港股收盤，安踏的股價報82港元/股，最新市值為2323億港元。