多年來，黃金已成為“避風港”資產(chǎn)的聲譽。換句話說，當風險較高的市場(如股票或法定貨幣)崩潰時，人們涌向黃金以保護他們的財富。

通過這種方式，黃金在投資組合中的主要作用是作為混亂對沖或財富保護者。這意味著投資者通常不會購買黃金，相信他們會看到爆炸式增長，比如他們可能會出現(xiàn)高漲的科技股。

但這并不意味著爆炸性收益不會發(fā)生 - 例如，過去三個月。

投資黃金最受歡迎的方式之一是 SPDR Gold Shares ETF (GLD)。它旨在追蹤黃金價格。正如您在下面所看到的，在過去的三個月中，它飆升了20%，使標準普爾指數(shù)5%的回報相形見絀。

我們 今年在摘要中一直在談?wù)擖S金 。一直到1月份，我們首先提出了黃金的“隱形”牛市 - 好吧，它不再是隱形的了。

當我們在摘要中談?wù)擖S金時 ，我們通常會在一般意義上參考它，主要是注意到黃金的現(xiàn)貨價格。但投資者有不同的方式來玩黃金，而黃金開采者可能是一種特別有利可圖的方式。把它們想象成“類固醇上的黃金”。

在今天的 摘要中，讓我們深入挖掘礦工作為投資工具，你可能會考慮這個黃金牛繼續(xù)獲得動力。

***礦工靠杠桿生活，靠杠桿死亡

黃金開采可能很棘手。

尋找這種貴金屬需要人才和經(jīng)驗。這是勘探/采礦公司的工作。他們帶著終身地質(zhì)隊前往外地，在地球上搜尋礦床，進行估算和研究。所有這些都需要耐心，時間和大量資金。

但事實是，實際上，根據(jù)當時黃金的市場價格，黃金可以獲得不同的回報。當黃金價格飆升且礦工發(fā)現(xiàn)新的黃金礦脈時，黃金市場價格的上漲使礦工能夠支付各種勘探成本并留下大量利潤。

另一方面，如果黃金的市場價格在廁所，那么即使礦工發(fā)現(xiàn)黃金，市場價格的低迷也可能是如此之低，以至于它無法充分彌補從黃金開采和支付黃金的成本。所有相關(guān)費用。

鑒于這種關(guān)系，我們經(jīng)常說黃金礦工是一種“杠桿”方式來改變黃金價格。當時機對黃金有利時，礦工的時間通常都很好。但是，當時機對黃金不利時，很多礦工都無法生存。