軟銀Andreesen Horowitz(a16z)最近宣布了新的基金，這些基金加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)不斷擴(kuò)大的規(guī)模。SoftBank宣布有意通過公開募股籌集第二個(gè)遠(yuǎn)景基金，這是任何一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司的第一個(gè)。A16z宣布了兩只新基金，一只早期的7.5億美元基金和一只增長階段的20億美元基金。

A16z是最新推出一系列基金的公司，過去18個(gè)月共有四只基金，共計(jì)35億美元，其中包括早前公布的Bio和Crypto基金。A16z加入GGV，Lightspeed和紅杉資本公司一樣，已經(jīng)籌集了涵蓋特定部門，階段或國家的資金家族。在過去的18個(gè)月里，紅杉資本籌集了9筆資金，承諾投入近90億美元;Lightspeed四筆資金近30億美元;和GGV四個(gè)基金，18億美元。

這些基金和其他類似基金將改變風(fēng)險(xiǎn)資本的性質(zhì)。Venture不再是一個(gè)家庭手工業(yè)，合作伙伴會(huì)在星期一與會(huì)議公司會(huì)面，并討論支持哪些公司。Venture不再作為牙科診所等個(gè)體從業(yè)者的集合運(yùn)作。風(fēng)險(xiǎn)投資公司正在從工作車間轉(zhuǎn)變?yōu)橐?guī)?；慕M織，其中包括人力資源，營銷，財(cái)務(wù)，工程，法律和投資者關(guān)系方面的專家，以支持他們的投資和籌款活動(dòng)。一旦擁有少數(shù)合作伙伴的公司，SoftBank，Sequoia和GGV現(xiàn)在擁有數(shù)百人的團(tuán)隊(duì)，致力于支持美國和國外的持續(xù)集資，發(fā)起和投資組合開發(fā)。

資助創(chuàng)業(yè)公司本質(zhì)上是本地業(yè)務(wù)。

投資銀行和私募股權(quán)公司提供了風(fēng)險(xiǎn)投資如何發(fā)展的路線圖。幾十年來，領(lǐng)先的投資銀行和私募股權(quán)公司建立了密切的合作伙伴關(guān)系，在增加資本密集度之前需要改變公司結(jié)構(gòu)。Merrill Lynch成立于1914年，一家證券經(jīng)紀(jì)公司，被認(rèn)為是隱形投資銀行界的闖入者。但隨著越來越多的資本進(jìn)入公共證券市場，美林(Merrill Lynch)等證券交易所侵占了高盛(Goldman Sachs)，摩根士丹利(Morgan Stanley)，雷曼(Lehman)和庫恩羅布(Kuhn Loeb)，后來主導(dǎo)了高利潤的投資銀行業(yè)務(wù)。

隨著伙伴關(guān)系讓位于擁有資本支持利潤豐厚的并購和融資實(shí)踐的全方位服務(wù)投資銀行，合并浪潮緊隨其后。雷曼于1854年成立，于1977年收購了庫恩勒布，后者于1984年被美國運(yùn)通收購，將雷曼的銀行業(yè)務(wù)與謝爾森的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相結(jié)合。最后一個(gè)凸起的支持投資銀行合作摩根士丹利高盛分別于1993年和1999年上市。

私募股權(quán)公司很快跟進(jìn)。與投資銀行一樣，合伙企業(yè)在私募股權(quán)中占據(jù)優(yōu)勢。但隨著他們對(duì)資本的興趣增加以支持越來越大的收購，私募股權(quán)公司在公開市場上尋求更大，更穩(wěn)定的資本。今天，五大私募股權(quán)公司都是公開的。Apollo Global Management是一家私募股權(quán)公司，目前管理著2500億美元，于2004年上市.Blackstone是最大的私募股權(quán)公司，管理著4700億美元，隨后在2007年首次公開募股.Carlyle，KKR和Ares很快就公開募股。

風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)與資本密集度隔離開來，推動(dòng)了投資銀行和私募股權(quán)行業(yè)的整合。資助創(chuàng)業(yè)公司本質(zhì)上是本地業(yè)務(wù)。技術(shù)創(chuàng)新在歷史上一直是資本效率的早期技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，如微軟和Oracle在籌集不到2000萬美元的私人資金后上市。風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，波動(dòng)的業(yè)務(wù)，利潤變化很大，失敗率很高，回報(bào)是高度周期性的。

隨著企業(yè)家和投資者試圖破壞而不是促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，創(chuàng)新成本更高。

但就像投資銀行和私募股權(quán)行業(yè)一樣，風(fēng)險(xiǎn)資本正變得越來越資本密集。隨著企業(yè)家和投資者試圖破壞而不是促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，創(chuàng)新成本更高。初創(chuàng)企業(yè)需要更多的資金來實(shí)現(xiàn)逃離速度，而技術(shù)現(xiàn)有企業(yè)不斷增長的威脅正在不斷擴(kuò)大。初創(chuàng)公司正在進(jìn)入與更大的老牌企業(yè)競爭的新行業(yè)。而那些更依賴投資者提供的公司建設(shè)服務(wù)的“精益創(chuàng)業(yè)公司”對(duì)于那些必須在人才獲取，銷售，產(chǎn)品營銷和金融方面建立服務(wù)能力以加速風(fēng)險(xiǎn)投資增長的風(fēng)險(xiǎn)投資公司而言并非“精益”。如今，致力于支持創(chuàng)業(yè)發(fā)展的員工往往超過大型風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資專業(yè)人士。

風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)高度分散，僅在硅谷就有200多家風(fēng)險(xiǎn)投資公司。數(shù)以百計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司開始在以前被認(rèn)為是技術(shù)創(chuàng)新的沙漠的城市和國家。由于資金為大型風(fēng)險(xiǎn)投資者帶來更大優(yōu)勢，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)很可能在未來十年內(nèi)大幅整合。

一些精品投資銀行和私募股權(quán)公司經(jīng)受住了膨脹支架公司的規(guī)模和資本優(yōu)勢。同樣，種子和早期風(fēng)險(xiǎn)投資公司將抵制SoftBank式的制度化。擁有特定技術(shù)，工業(yè)部門或地域市場專業(yè)知識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司仍將獲得卓越的回報(bào)。但是，資本密集度正在上升。風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)最終將由少數(shù)全球風(fēng)險(xiǎn)投資公司主導(dǎo)，這些風(fēng)險(xiǎn)投資公司由獨(dú)立種子和早期基金提供支持，并擁有對(duì)高潛力創(chuàng)業(yè)公司的專有權(quán)