石油巨頭(紐約證券交易所股票代碼：CVX)和煉油巨頭(紐約證券交易所股票代碼：PSX)通過他們的50-50合資企業(yè)CPChem在石化行業(yè)合作了將近二十年。他們建立了世界上最大的石化生產(chǎn)公司之一，在五個國家經(jīng)營著31家生產(chǎn)工廠。他們主要通過建設(shè)新的石化聯(lián)合企業(yè)有機(jī)地發(fā)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)，包括最近投資60億美元擴(kuò)大其在美國墨西哥灣沿岸的產(chǎn)能。然而，據(jù)路透社報道，他們已經(jīng)提出以150億美元的價格收購加拿大塑料制造商N(yùn)ova Chemicals。這筆交易將增加合資企業(yè)的規(guī)模并擴(kuò)大其足跡，同時使其成為兩大能源巨頭更有意義的增長動力。

Nova Chemicals從美國和加拿大的幾家工廠生產(chǎn)聚乙烯樹脂(最常見的塑料)和可膨脹苯乙烯(用于制造杯子和容器等物質(zhì)的泡沫樹脂)。該公司目前由阿布扎比的主權(quán)財富基金所有，該基金在2009年全球金融危機(jī)期間以5億美元的價格收購了該基金。該基金為其提供了增長所需的財政資源。這使得該公司在過去十年中迅速擴(kuò)張，因?yàn)樗昧吮泵镭S富的低成本石油和天然氣，這些是用于制造塑料的關(guān)鍵原材料。

通過CPChem收購Nova Chemicals將擴(kuò)大其在加拿大的足跡，同時也增加其在美國墨西哥灣沿岸主要石化中心的業(yè)務(wù)。Nova Chemicals目前在墨西哥灣沿岸經(jīng)營多家工廠，最近與另外兩家石化公司簽署合資協(xié)議，在德克薩斯州建立一些新工廠。這將使該公司能夠更好地利用流入該地區(qū)的所有廉價石油和天然氣。

Nova的美國墨西哥灣沿岸增長戰(zhàn)略與CPChem的計劃保持一致。該公司最近在該地區(qū)啟動了三個新的石化工廠，作為60億美元擴(kuò)建計劃的一部分。與此同時，雪佛龍和菲利普斯66正在考慮在該地區(qū)建造另一座新的石化工廠，耗資50億至60億美元。

雪佛龍公司大部分資金用于生產(chǎn)石油，菲利普斯66公司主要是煉油廠。例如，在2019年第一季度，雪佛龍的上游業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了31億美元的收益，而其下游業(yè)務(wù)，包括其煉油業(yè)務(wù)以及其在CPChem的股權(quán)，僅獲得2.52億美元的利潤。與此同時，化學(xué)品部門在此期間為Phillips 66提供了更大的貢獻(xiàn) - 在其3.19億美元的調(diào)整后收益中提供了2.27億美元 - 盡管這完全是由于本季度煉油行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。因?yàn)樗且粋€小的貢獻(xiàn)者，大多數(shù)投資者不會過多關(guān)注這家化學(xué)品合資企業(yè)。

然而，CPChem多年來一直是這些公司非常穩(wěn)定的貢獻(xiàn)者。它幫助他們抵消了主要業(yè)務(wù)的一些波動，因?yàn)樯嫌问蜕a(chǎn)和煉油的收益可能因石油和天然氣價格的波動而大幅波動。由于化學(xué)品業(yè)務(wù)消耗石油和天然氣，它可以作為對商品價格波動的自然對沖。

石化業(yè)務(wù)的另一個好處是，它使這些能源公司能夠最大化其每桶利潤。例如，雪佛龍公司可以將石油和天然氣從二疊紀(jì)盆地等地區(qū)抽出，最終將生產(chǎn)轉(zhuǎn)化為價值更高的化學(xué)品。同樣，Phillips 66可以將其在煉油廠生產(chǎn)的石腦油，以及它在天然氣液體處理設(shè)備中生產(chǎn)的丙烷和乙烷，并將它們轉(zhuǎn)化為塑料構(gòu)件。

CPChem給這兩個能源巨頭帶來的最終好處是其增長前景。如上所述，該公司一直利用北美石油和天然氣產(chǎn)量的增長，在美國墨西哥灣沿岸建造新的石化產(chǎn)品，從而提高產(chǎn)量和盈利能力。與此同時，如果它要收購Nova，該公司將增加其擴(kuò)張能力，因?yàn)樗部梢栽诩幽么笠约皷|北部的富含天然氣的Marcellus和Utica頁巖區(qū)域增長，其中Nova經(jīng)營著幾個設(shè)施。