股價(：DNR NYSE)和(NYSE：CHK)取得了在過去一年中的一些大動作。例如，Denbury Resources的股票去年一度下跌了199.1%，然后隨著油價再次崩潰。與此同時，切薩皮克能源公司今年早些時候漲幅超過50%，之后在過去一個月原油進入另一個熊市時暴跌。由于最近的拋售，這兩個石油生產(chǎn)商的股票現(xiàn)在的售價都不到2美元。由于他們在過去一年的大規(guī)模運行表明，當油價上漲時，兩家公司都有爆炸式增長。如果原油價格再次反彈，這將成為潛在的高回報機會。然而，正如每個人都表明的那樣，當原油價格降溫時，它們很快就會崩潰。

如今，Denbury Resources在經(jīng)濟上處于緊張狀態(tài)。該石油生產(chǎn)商的資產(chǎn)負債表上有超過25億美元的債務(wù)，目前正在衡量它的負擔。從這個數(shù)字來看，債務(wù)占其33億美元企業(yè)價值的76%，并且是其收益的四倍以上。這些指標遠遠高于行業(yè)舒適度的30%和兩倍。

該公司正試圖通過將其資本支出水平降至最低來削減其債務(wù)水平。對于2019年，Denbury預計僅在新石油項目上投資2.4億美元至2.6億美元。這不僅比去年的水平低20%至25%，而且維持其生產(chǎn)率的投資還不夠，今年有望下降約4%。

Denbury削減支出，以便它可以產(chǎn)生一些自由現(xiàn)金流來削減其債務(wù)水平。由于第一季度油價上漲，Denbury有望為減少債務(wù)產(chǎn)生超過1.5億美元的超額現(xiàn)金。然而，由于近幾周原油價格暴跌，該公司今年可能只會產(chǎn)生5000萬至1億美元的超額現(xiàn)金，這幾乎不會對其債務(wù)負擔造成影響。

如果石油價格升溫，Denbury Resources的股票可能會爆炸，因為這會給它更多的錢來償還債務(wù)。然而，如果原油價格持續(xù)下跌，Denbury最終可能崩盤。

切薩皮克能源公司在財務(wù)方面同樣處于緊張狀態(tài)。截至第一季度末，石油和天然氣公司的資產(chǎn)負債表上有近100億美元的債務(wù)。這大約占其企業(yè)價值的70%，大約是其收益的四倍。

然而，切薩皮克能源公司的財務(wù)狀況在過去幾年中已經(jīng)走過了漫長的道路。此外，由于最近的收購，該公司有望在未來兩年內(nèi)進一步改進。這筆交易使公司在明年年底前快速增加石油產(chǎn)量和現(xiàn)金流。這應(yīng)該將其杠桿率降至今年的3.6倍，到2020年底為2.8倍 - 假設(shè)油價合作 - 使其更接近其目標的兩倍。

與此同時，在此期間油價上漲可能會進一步加速切薩皮克能源的戰(zhàn)略。那是因為它可以使公司產(chǎn)生多余的現(xiàn)金來償還額外的債務(wù)。能夠更快地改善其資產(chǎn)負債表的能力是切薩皮克在油價上漲方面具有爆炸性上漲的原因。另一方面，如果原油價格進一步走軟，將對該公司本已脆弱的金融形勢施加更大壓力。