(納斯達(dá)克股票代碼：COST)在報(bào)告月度銷售業(yè)績(jī)時(shí)幾乎是零售行業(yè)中的一員。由于投資者已經(jīng)了解倉(cāng)庫(kù)巨頭的最新需求趨勢(shì)，這種做法從其盈利報(bào)告中消除了潛在意外的關(guān)鍵來(lái)源。然而，其收益歸檔和管理層與投資者的季度電話會(huì)議包含大量關(guān)于業(yè)務(wù)及其增長(zhǎng)潛力的重要信息。下面，我們將從最近的公告中看到一些重要數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)超出了整體銷售額和利潤(rùn)指標(biāo) - 這可能會(huì)讓您比那些不那么專注的投資者更具優(yōu)勢(shì)。

Costco銷售的最具影響力的產(chǎn)品根本不是產(chǎn)品 - 盡管該公司本季度確實(shí)銷售了40萬(wàn)美元的鉆石戒指。作為會(huì)員俱樂(lè)部，其訂戶銷售是其長(zhǎng)期增長(zhǎng)的真正關(guān)鍵。因此，雖然對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)這個(gè)連鎖店的可比店面銷售額的3.4%增長(zhǎng)了5%，這對(duì)他們來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，但續(xù)約率可能更為重要。

該公司上周透露，Costco成員在美國(guó)市場(chǎng)以90.7%的速度續(xù)約，這與上一季度接近創(chuàng)紀(jì)錄的結(jié)果一致。將這一趨勢(shì)與不斷增長(zhǎng)的商店基礎(chǔ)相結(jié)合，該連鎖店的訂戶數(shù)從一季度的5270萬(wàn)增加到5310萬(wàn)。

在第二和第三季度之間，客戶流量增長(zhǎng)顯著放緩。事實(shí)上，購(gòu)物者的銷量增長(zhǎng)率為3.4%，而三個(gè)月前為5.9%。

首席財(cái)務(wù)官理查德加蘭蒂表示，不可能知道這種轉(zhuǎn)變是一個(gè)更大的趨勢(shì)的一部分，還是僅僅是短期購(gòu)物波動(dòng)所帶來(lái)的噪音。在與華爾街分析師的電話會(huì)議中，他指出，好市多在過(guò)去看到了許多類似的曇花一現(xiàn)，并沒(méi)有預(yù)示明顯放緩。

“從這里開始，”加蘭蒂說(shuō)，“我們必須看到。”如果行業(yè)趨勢(shì)保持支持，他表示有信心Costco有能力保持快速增長(zhǎng)：“我們認(rèn)為......我們的價(jià)值主張與以往一樣強(qiáng)大，即使不強(qiáng)大，我們也必須看看它去了哪里。“

花更多現(xiàn)金

Costco有望在今年開設(shè)與2018年相同數(shù)量的新倉(cāng)庫(kù)，但不乏資本支出需求。今天它的主要投資重點(diǎn)包括建立履約基礎(chǔ)設(shè)施，以便能夠更快地將產(chǎn)品，特別是雜貨送到客戶家中。

好消息是，雖然像沃爾瑪和這樣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在追求同樣昂貴的策略，但由于過(guò)去兩年來(lái)用戶價(jià)格的上漲，好市多的盈利狀況今天更加強(qiáng)勁。過(guò)去五年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)超過(guò)40%，而目標(biāo)公司和沃爾瑪公司的營(yíng)??業(yè)收入均下降了兩位數(shù)。

Costco的毛利潤(rùn)率出人意料地上升，這有助于它在同行努力推動(dòng)價(jià)格上漲和費(fèi)用上漲的情況下脫穎而出。高層管理人員曾多次詢問(wèn)有關(guān)此次電話會(huì)議的提升情況，他們將成本管理和零售實(shí)力列為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。“我們的購(gòu)買力......是巨大的，”Galanti解釋說(shuō)，“鑒于我們的年銷售額為1500億美元。”

盡管如此，由于Costco決心將其幾乎所有的效率收益用于提供較低的產(chǎn)品價(jià)格，投資者不應(yīng)期望這里繼續(xù)增長(zhǎng)。“我們并不害怕使用其中一些[儲(chǔ)蓄]來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)，”Galanti說(shuō)。這種良性循環(huán)有助于解釋Costco如何保持其價(jià)格領(lǐng)先地位，從而使其能夠通過(guò)廣泛的行業(yè)銷售條件贏得市場(chǎng)份額。