本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

上周五（4月7日）SMM電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)21萬，當(dāng)日降0.5萬。某電子盤收盤價(jià)13.9萬。

先看幾個(gè)市場上的鋰礦價(jià)格觀點(diǎn)。

2022年2季度，高盛發(fā)布了一篇報(bào)告：電池金屬，起始的終結(jié)。高盛預(yù)測碳酸鋰2022年下半年跌至29.5萬，23年跌至10.9萬，23—25年跌至6.67萬。

2022年11月14日召開的2022高工鋰電年會(huì)上，高工鋰電董事長張小飛預(yù)計(jì)，2023年上半年，碳酸鋰供需緊張的情況仍將持續(xù)，價(jià)格大概率維持在52萬元以上；下半年開始供需關(guān)系緩解，預(yù)計(jì)維持45萬元/噸以上。到2024年，碳酸鋰價(jià)格有望降至40萬元以下。

2023年2月中寧德時(shí)代推出一個(gè)“鋰礦返利”計(jì)劃，鎖定的基準(zhǔn)價(jià)格就是20萬/噸，暗含未來幾年鋰礦中樞大于20萬。

2023年2月17日，中國科學(xué)院院士歐陽明高預(yù)計(jì)今年下半年碳酸鋰價(jià)格將降至35萬至40萬元/噸；為保證電池回收行業(yè)的發(fā)展，較為合理的平衡價(jià)格區(qū)間為30萬至40萬元/噸。

2023年3月30日界面新聞采訪了真鋰研究創(chuàng)始人、總裁墨柯。墨柯認(rèn)為2022年，鋰鹽、動(dòng)力電池生產(chǎn)旺盛，中國市場的動(dòng)力電池庫存可能高達(dá)200 GWh，2023年一季度需求不振，行業(yè)去庫存壓力逐漸增加，供應(yīng)端的價(jià)格強(qiáng)勢地位逐漸降低，這也導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格下降幅度越來越大。預(yù)計(jì)年底碳酸鋰價(jià)格可能會(huì)跌至15萬元/噸以內(nèi)，2024年的碳酸鋰最低價(jià)格可能會(huì)達(dá)到5萬元/噸左右。

碳酸鋰價(jià)格在10萬元/噸以下，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)潜容^友好，超過一半的鋰資源企業(yè)可以獲益，但對(duì)于高成本拿礦的企業(yè)來說，就會(huì)有成本壓力。在此價(jià)格水平下，一些碳酸鋰供應(yīng)商會(huì)因?yàn)橹尾幌氯ザ顺?，最終將使總體產(chǎn)能在新增與淘汰中找到供需的平衡。

從成本看，鹽湖鹵水提鋰通常在3萬元/噸，鋰輝石提鋰約在5萬-6萬元/噸，云母提鋰約在10萬元/噸。如果要保證多條路線的企業(yè)都能活下去并能保持一定利潤，碳酸鋰價(jià)格應(yīng)在10-15萬元/噸之間。

2023年4月1日，在電動(dòng)車百人會(huì)論壇期間上，孚能科技董事長兼CEO王瑀接受記者采訪時(shí)就公開表示：”實(shí)際上，2022年碳酸鋰、氫氧化鋰的供需是平衡的，這里面有很多炒作的因素。今年這種形勢，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格會(huì)飛速地下降，已經(jīng)下降到25萬元/噸，估計(jì)還會(huì)進(jìn)一步下降，探到10萬元以下非常有可能。碳酸鋰資源是不缺的，現(xiàn)在碳酸鋰的生產(chǎn)各方面難度也不大，會(huì)回歸到正常的經(jīng)營范圍，因?yàn)樘妓徜噷?shí)際的成本在3萬元左右，沒有任何理由漲到50萬、60萬元?！?br/>

幾個(gè)整車公司也表達(dá)過鋰價(jià)的觀點(diǎn)。

廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪表示，當(dāng)碳酸鋰價(jià)格在40萬元/噸以上，電動(dòng)車就沒錢賺，現(xiàn)在碳酸鋰價(jià)格最低來到25萬元/噸，就可以很好地解決自主品牌盈利的問題。

蔚來汽車董事長李斌稱，碳酸鋰價(jià)格每變動(dòng)10萬元/噸，會(huì)影響蔚來汽車約2個(gè)點(diǎn)的毛利率，若降到十幾萬元每噸的水平，就可以釋放8個(gè)點(diǎn)的毛利率。

零跑汽車董事長朱江明則直言，碳酸鋰價(jià)格每下降10萬元/噸，電池每度電便可以減少50元成本，以70度電池包為例，就可以節(jié)省3500元。

極氪CEO安聰慧的賬算得更明確，他表示，碳酸鋰價(jià)格每降低1萬元/噸，對(duì)極氪新能源車成本的貢獻(xiàn)就是575元，毛利的貢獻(xiàn)為0.2%。

有人開玩笑說，鋰礦已經(jīng)跌到這些人預(yù)期價(jià)格以下了，不知道這些整車公司是不是開始掙錢了。

上述關(guān)于鋰價(jià)的觀點(diǎn)，各種都有，核心當(dāng)然還在于供需平衡?？匆o供需表：

不管從那份研報(bào)，23年鋰礦總產(chǎn)能會(huì)增加20-30萬噸碳酸鋰當(dāng)量，實(shí)際產(chǎn)量打個(gè)折扣，15-20萬噸是有的，而這些產(chǎn)能24年基本是都要滿產(chǎn)的，24年25年每年的實(shí)際產(chǎn)量增加也應(yīng)該在20萬噸左右。

3月，歐洲主流八國合計(jì)銷量，乘用車整體109.25萬輛（同比25.35%，環(huán)比66.76%），新能源車23.91萬輛（同比19.81%，環(huán)比82.67%，滲透率21.89%）；其中EV乘用車16.68萬輛（同比32.35%，環(huán)比90.68%），PHEV乘用車7.23萬輛（同比-1.71%，環(huán)比66.51%）。

2022年歐洲新能源車銷量2,602,431輛,同比增長14.5%,占整個(gè)歐洲汽車市場的28%。

預(yù)計(jì)2023年歐洲全年新能源車增量在50萬輛，同比增長約20%，滲透率33.6%。

2022年終數(shù)據(jù),汽車制造商去年在美國銷售了807180輛全電動(dòng)汽車,占全部汽車銷量的5.8%,高于上年同期的3.2%。

今年1月至3月,全美電動(dòng)汽車銷量增長48%,略高于25.8萬輛,占新車銷量的7.2%。

預(yù)計(jì)2023年美國全年新能源車增量在40萬輛，同比增長50%，滲透率10%。

4月6日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，3月1日-31日，乘用車市場零售159.6萬輛，同比持平，較上月增長17%。今年以來累計(jì)零售427.5萬輛，同比下降13%；全國乘用車廠商批發(fā)195.5萬輛，同比增長7%，較上月增長22%。今年以來累計(jì)批發(fā)502.1萬輛，同比下降8%。

初步統(tǒng)計(jì)，3月1日-31日，新能源車市場零售54.9萬輛，同比增長25%，較上月增長27%。今年以來累計(jì)零售131.9萬輛，同比增長15%；全國乘用車廠商新能源批發(fā)59.9萬輛，同比增長32%，較上月增長21%。今年以來累計(jì)批發(fā)148.3萬輛，同比增長24%。

2022年3月份，國內(nèi)乘用車市場零售銷量為157.9萬臺(tái)，同比下滑10.5%，環(huán)比上漲25.6%。其中，新能源汽車零售銷量為44.5萬臺(tái)，相比2021年同期，上漲了137.6%

中國汽車流通協(xié)會(huì)汽車市場研究分會(huì)(乘聯(lián)會(huì))最新零售銷量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022全年累計(jì)零售2054.3萬輛，同比增長1.9%。其中，燃油車零售1486.8萬輛，同比減少230.2萬輛；新能源汽車零售567.4萬輛，同比凈增268.7萬輛。

預(yù)計(jì)2023年中國全年新能源車增量在60萬輛，同比增長10%，滲透率30.5%。

上述中美歐，2022年電動(dòng)車銷量907萬輛， 2023年新能源車增量150萬輛。

2022年全球電動(dòng)車總計(jì)銷量超1063萬輛，除中美歐之外的地區(qū)銷量月156萬輛，按20%增速，非中美歐地區(qū)銷量增量在31萬輛。

合計(jì)，全球2023年新能源車增量181萬輛，合計(jì)1244萬輛。

按平均帶電量41.75度計(jì)算，電池用量518G，22年用量435G。電動(dòng)客車從22年17萬輛增長至21萬輛，平均帶電量125度（比實(shí)際偏高），電池用量從22年19.5G增長到26.5G。

卡車從22年18萬輛增長到36萬輛，平均帶電量198度（比實(shí)際偏高），電池用量從34G增長到71G。機(jī)動(dòng)車電池用量合計(jì)，從22年490G增長到23年616G，增長126G。

對(duì)應(yīng)的鋰鹽用量從33萬噸增長到42萬噸，增長9萬噸。

儲(chǔ)能預(yù)計(jì)從22年117G增長到180G，對(duì)應(yīng)的鋰鹽用量從7.3萬噸增長到11.3萬噸，增長4萬噸。

消費(fèi)電子預(yù)計(jì)從92.3G增長到99.7G，對(duì)應(yīng)鋰鹽用量從6.83萬噸增長至7.38萬噸，增長0.5萬噸。

電動(dòng)工具鋰鹽用量從0.71萬噸增至0.81萬噸，增長0.1萬噸。

傳統(tǒng)用途，從12.55萬噸增至12.84萬噸，增長0.3萬噸。

浪費(fèi)、庫存、備貨、質(zhì)保等其它用途，從6.29萬噸，增長至7.7萬噸，增長1.4萬噸。

以上合計(jì)，22年鋰鹽用量69萬噸，23年84萬噸，需求大約增長15萬噸。

而23年的鋰礦增產(chǎn)在15萬噸以上，可能是20萬噸以上。

從供需紙面數(shù)據(jù)上，供過于求。

從大頭電動(dòng)車銷量上看，22年最后一個(gè)月批發(fā)銷量75萬輛，最后三個(gè)月都在70萬輛左右，而23年上半年所有月份的批發(fā)銷量可能都不會(huì)超過70萬輛。

而鋰鹽鋰礦價(jià)格，2022年11月就已經(jīng)止?jié)q了，可以認(rèn)為供需已經(jīng)平衡了。

而鋰礦的產(chǎn)能并不像汽車這么有季節(jié)性，呈現(xiàn)明顯的前低后高。

能支持70萬輛以上的鋰礦產(chǎn)量，限制支持不到60萬輛的需求，那么，23年上半年鋰鹽鋰礦供給肯定也是大于需求的。

從終端銷量說，鋰礦鋰鹽至少上半年是過剩的。

考慮到鋰礦擴(kuò)產(chǎn)，即使下半年電動(dòng)車銷量超過70萬輛，鋰礦可能也是過剩的。

表現(xiàn)到實(shí)際價(jià)格上，就是鋰鹽價(jià)格首先下跌，鋰礦價(jià)格稍晚，但也會(huì)跟著下跌。

同時(shí)，超出需求的產(chǎn)量，短期可能造成庫存，但中期肯定是要靠減產(chǎn)解決的。

首先減產(chǎn)停產(chǎn)的，就是手抓礦和私采礦，一部分是由于監(jiān)管和環(huán)保，一部分是由于鋰鹽價(jià)格下跌，已無利可圖。鋰鹽25萬大概是這個(gè)節(jié)點(diǎn)。

然后減產(chǎn)停產(chǎn)的，是高價(jià)購買鋰礦的鋰鹽公司，以及他們對(duì)應(yīng)的上游鋰礦公司。以市場價(jià)購買鋰礦，鋰鹽35萬就已經(jīng)不賺錢了。當(dāng)然，雙方可以協(xié)商，鋰礦降價(jià)，鋰鹽微利，一直循環(huán)，到下一步。

再然后，就是品位比較低的鋰礦，減產(chǎn)停產(chǎn)。15萬是目前市面上品位最低的鋰云母的成本，但基本沒有投產(chǎn)。鋰云母，不算環(huán)保成本，6萬，算上環(huán)保，11萬。鋰鹽價(jià)格到10萬以下，這部分開始減產(chǎn)停產(chǎn)。

到5萬，只有全球品位最高的少數(shù)幾個(gè)鋰輝石礦可以盈利，以及大部分鹽湖可以盈利。

無法準(zhǔn)確預(yù)估鋰鹽價(jià)格到何處，可以供需平衡，因?yàn)樾枨筮€是有變量的，各國的政策并未明朗，供應(yīng)也多少有些變量，并不是所有的采礦到了成本線就會(huì)停產(chǎn)。

大概來說，到15萬，一些低品位建設(shè)項(xiàng)目推進(jìn)可能放緩，到10萬，這些低品位固體礦建設(shè)項(xiàng)目可能會(huì)考慮暫停。到6萬，一些低品位在產(chǎn)項(xiàng)目可能考慮減產(chǎn)。

這個(gè)價(jià)格，還不會(huì)威脅到鹽湖鋰，所以鹽湖鋰的產(chǎn)量還是會(huì)有增長。如果政策保持不變，6萬可能是鋰鹽的價(jià)格底，比上一輪周期的鋰鹽價(jià)格底4.5萬要高了30%，而且高品位的固體礦這個(gè)價(jià)格還是保持盈利的。