主板首批10只注冊制新股今日上市集體大漲，3只個股漲幅翻倍，分別是N登康、N中電港、N柏誠，其中N中電港大漲超220%。值得一提的是，10只新股盤中9只觸發(fā)臨時停牌。

在今天上午舉行的滬深交易所主板注冊制首批企業(yè)上市儀式上，易會滿指出，注冊制改革帶來的變化是全方位的根本性的，以信息披露為核心的發(fā)行上市制度，經(jīng)受住了市場檢驗、交易退市等關(guān)鍵制度創(chuàng)新成效顯著。資本市場對實體經(jīng)濟特別是科技創(chuàng)新的服務(wù)功能大幅提升，市場結(jié)構(gòu)和市場生態(tài)發(fā)生深刻變化，市場活力和市場韌性明顯增強，給市場參與各方帶來了實實在在的獲得感。

首批主板注冊制企業(yè)有何特色

數(shù)據(jù)顯示，主板注冊制首批10家公司平均發(fā)行市盈率38.48倍，兩家公司發(fā)行市盈率超過40倍，分別是陜西能源的90.63倍，柏誠股份的40.60倍，其余公司發(fā)行市盈率均落在20倍至38倍區(qū)間。

可以看到，10家公司發(fā)行市盈率分布充滿彈性，體現(xiàn)出注冊制下新股發(fā)行市場化的特征。另外，將10家公司發(fā)行市盈率與可比公司扣非后市盈率均值相比，7家公司發(fā)行市盈率低于可比上市公司均值，中重科技、柏誠股份、海森藥業(yè)、常青科技、登康口腔、中電港等6家公司發(fā)行市盈率低于可比公司20%以上。陜西能源發(fā)行市盈率相比可比公司溢價幅度最高，不過，如果按照去年凈利或扣非凈利計算，公司發(fā)行后市盈率在15倍以下，而可比公司機構(gòu)一致預(yù)測去年市盈率中位數(shù)在12倍左右。

從募資情況來看，10家公司的實際募資總額達到212.11億元，比預(yù)計募資總額超24.76億元。8家公司實現(xiàn)足額募資，柏誠股份、陜西能源實際募資額較預(yù)期多出8億元以上。

10家公司經(jīng)營規(guī)模普遍較大。從整體看，10家公司2021年營收中位數(shù)超過19億元，大幅高于去年以來上市的核準(zhǔn)制主板新股營收中位數(shù)，后者不到14億元。其中7家公司2021年營收在10億元以上，中信金屬營收超過1100億元，中電港營收接近384億元。

凈利潤方面，10家公司2021年凈利潤中位數(shù)為1.67億元，高于去年以來上市的核準(zhǔn)制主板新股凈利潤中位數(shù)，后者為1.51億元。其中9家公司2021年凈利潤在1億元以上，中信金屬凈利潤超過18億元。10家公司盈利能力也普遍較強。2021年攤薄凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)超過19%，大幅超越主板存量公司2021年凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)，后者不足8%。從2022年凈利潤來看，10家公司全部破億元，陜西能源位居第一，為24.72億元；中信金屬居于次席，凈利潤為22.15億元；江鹽集團、中電港凈利潤在4億元以上。

從2022年凈利潤增幅來看，陜西能源、江鹽集團、柏誠股份同比增幅居前，依次為511.95%、133.92%、65.18%。陜西能源表示，2022年電力上網(wǎng)價格提升，公司同期平均上網(wǎng)電價及電量雙向增長，疊加營業(yè)成本增量得到有效控制，電力業(yè)務(wù)凈利潤增加較多。江鹽集團2022年收入和利潤的大幅增長主要系公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量的增加及下游行業(yè)景氣度較好。

除了營收、凈利潤規(guī)模較高以外，10家公司市值也普遍較高。以發(fā)行價和上市后總股本計算，陜西能源、中信金屬等公司總市值超過320億元，高于90%的主板存量上市公司。其他公司發(fā)行后市值分布在30億元-95億元區(qū)間，中位數(shù)為55.62億元，高于去年以來上市的核準(zhǔn)制主板新股發(fā)行后總市值中位數(shù)，后者不到46億元。

此外，主板注冊制首批10家企業(yè)也展現(xiàn)出了穩(wěn)健的成長性。2020年至2022年，10家公司營業(yè)收入年復(fù)合增長率穩(wěn)定在10%~45%區(qū)間；凈利潤年復(fù)合增長率則相對更高，普遍落在10%~70%區(qū)間。江鹽集團期間凈利潤年復(fù)合增長率高達119.68%。

整體來看，10家公司多為經(jīng)營穩(wěn)健的行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，大盤藍籌成色較足。10家公司均已預(yù)告2023年一季度業(yè)績，以預(yù)告區(qū)間中值計算，陜西能源、中信金屬凈利潤破億元，分別為7.55億元、4.45億元；從凈利潤增幅來看，登康口腔、柏誠股份、海森藥業(yè)、江鹽集團、常青科技保持增勢，登康口腔增幅居首，為13.44%。

主板交易規(guī)則生變

伴隨著主板注冊制首批新股的上市，新的交易制度也將落地施行。據(jù)興業(yè)證券梳理，滬深交易所新版交易規(guī)則主要有7個方面的調(diào)整：

第一，滬市主板新股申購調(diào)整。滬市主板新股申購單位調(diào)整為500股，每5000元滬市市值對應(yīng)500股可申購額度。

第二，優(yōu)化新股上市初期交易機制。主板首次公開發(fā)行上市的股票上市后，前5個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制，上市第6個交易日起，恢復(fù)10%的漲跌幅限制。

第三，優(yōu)化盤中臨時停牌機制。對于無價格漲跌幅限制的股票，盤中成交價格較當(dāng)日開盤價首次波動幅度達到或超過30%、60%的，各停牌10分鐘。

第四，調(diào)整連續(xù)競價階段價格籠子。連續(xù)競價階段限價申報范圍適用“2%/10個價格最小變動單位”價格籠子機制安排。

第五，滬市市價申報調(diào)整。滬市增加本方最優(yōu)價格申報，對方手最優(yōu)價格申報2種市價申報方式。滬市允許市價申報用于無價格漲跌幅限制證券；引入市價申報保護限價，即投資者通過市價申報，須輸入可以接受的最高買入價格或最低賣出價格。

第六，深市優(yōu)化存拒單機制。深市優(yōu)化存拒單機制，將超過申報價格范圍的訂單暫存交易主機的做法改為直接拒單。

第七，新增特殊標(biāo)識。其一：C，新股上市第二至第五個交易日（滬深適用，新股上市首日仍為“N”）；其二：U，上市時尚未盈利；發(fā)行人首次實現(xiàn)盈利的，該特殊標(biāo)識取消（滬深適用）；其三：W，具有表決權(quán)差異安排；上市后不再具有表決權(quán)差異安排的，該特殊標(biāo)識取消（滬深適用）；其四：V，具有協(xié)議控制架構(gòu)或類似特殊安排（深市適用）。