21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者李愿 北京報(bào)道

4月以來(lái)，有關(guān)存款利率可能下調(diào)的討論逐步增加。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，近兩日，有河南、湖北等地部分農(nóng)商行發(fā)布自4月8日起下調(diào)存款利率的公告。如，河南省聯(lián)社已發(fā)布存款掛牌利率調(diào)整表，同時(shí)河南省內(nèi)有農(nóng)商行已根據(jù)該要求調(diào)整該行存款利率；而湖北省聯(lián)社未發(fā)布相關(guān)公告，但湖北武穴農(nóng)商行、湖北黃梅農(nóng)商行、湖北羅田農(nóng)商行發(fā)布了自4月8日起下調(diào)存款利率的公告。

也有農(nóng)商行暫未收到調(diào)整存款利率的通知，一位浙江地區(qū)農(nóng)商行人士對(duì)記者表示，截至目前（4月7日）該行未接到相關(guān)通知。官網(wǎng)顯示，2022年12月初該行曾調(diào)整過(guò)存款掛牌利率表。

“近期部分區(qū)域小型銀行下調(diào)存款定價(jià)，可能僅為之前存款自律定價(jià)下調(diào)的影響，而并非全國(guó)性的新一輪存款降息?！敝薪鸸俱y行業(yè)分析師林英奇表示。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰也表示，去年以來(lái)，監(jiān)管和銀行體系自發(fā)控制一般存款利率大體歷經(jīng)兩輪，現(xiàn)階段中小銀行下調(diào)存款掛牌利率與前期具有連續(xù)性，歷經(jīng)去年兩輪存款利率自律管理后，面臨的新問(wèn)題是，對(duì)已參加自律機(jī)制但存款利率尚未調(diào)整的銀行來(lái)說(shuō)，將于國(guó)股大行處于不平等的競(jìng)爭(zhēng)地位。因此，近期中小銀行依自律機(jī)制，下調(diào)存款利率上限（含存款掛牌利率）為合意之舉。

在多位人士看來(lái)，當(dāng)前部分中小銀行存款利率下調(diào)，并不會(huì)推動(dòng)4月LPR下調(diào)。“一季度信貸超預(yù)期，貸款利率和銀行息差也在歷史低位，繼續(xù)引導(dǎo)貸款利率下行可能不是當(dāng)前信貸政策的重心，預(yù)計(jì)近期LPR下調(diào)概率不高?！睆V發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍認(rèn)為。

部分中小行下調(diào)存款利率

事實(shí)上，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，近期并非僅僅只有城商行、農(nóng)商行調(diào)整過(guò)存款利率，也有股份行在3月底調(diào)整過(guò)存款利率加點(diǎn)上限?！按舜握{(diào)整是去年9月那輪存款利率調(diào)整的落實(shí)，不是新一輪存款利率下調(diào)?！痹撔邢嚓P(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

2020年8月存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換順利完成后，2021年6月，央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制將存款利率自律上限改為在存款基準(zhǔn)利率上加點(diǎn)確定。

2022年4月，央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，引導(dǎo)銀行根據(jù)市場(chǎng)利率變化合理調(diào)整存款利率，進(jìn)一步推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平。從實(shí)際情況看，工農(nóng)中建交郵儲(chǔ)等國(guó)有銀行和大部分股份制銀行均于2022年4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機(jī)構(gòu)也相應(yīng)作出下調(diào)。

2022年9月中旬，部分全國(guó)性銀行主動(dòng)下調(diào)存款利率，帶動(dòng)其他銀行跟進(jìn)調(diào)整，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。“這是銀行根據(jù)市場(chǎng)利率變化調(diào)整存款利率水平的主動(dòng)行為，體現(xiàn)存款利率市場(chǎng)化改革向前邁進(jìn)了重要一步。”央行在2022年三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示。

不過(guò)，實(shí)際上，還有更多中小銀行跟進(jìn)部分全國(guó)性銀行主動(dòng)下調(diào)存款利率的步伐較晚，一些銀行在2022年10月、11月、12月才跟進(jìn)，也有一些銀行在今年才完成，還有一些銀行未跟進(jìn)。

如，官網(wǎng)顯示，貴州銀行于今年1月1日起調(diào)整存款利率；青島農(nóng)商行于3月1日起執(zhí)行新存款牌告利率；哈爾濱銀行于3月14日調(diào)整部分個(gè)人存款利率；青島銀行于3月25日起執(zhí)行新存款掛牌利率。

“2022年9月下旬、2022年11月、2023年1月、4月多家中小銀行下調(diào)了存款利率。在中小銀行跟進(jìn)大行下調(diào)存款利率的過(guò)程中，2023年春節(jié)前夕，部分中小銀行還曾階段上調(diào)存款利率以攬儲(chǔ)。4月8日部分中小銀行再次下調(diào)存款利率，其中有些銀行可能是將為攬儲(chǔ)所上調(diào)的利率調(diào)回原來(lái)水平。”廣發(fā)證券首席固定收益分析師劉郁表示。

其中，河南新蔡農(nóng)商行、河南羅山農(nóng)商行曾在今年1月初上調(diào)過(guò)存款利率，此次再次發(fā)布下調(diào)存款利率的公告。

大行存款利率還會(huì)下調(diào)嗎？

事實(shí)上，市場(chǎng)更加關(guān)注的此輪部分中小銀行調(diào)整存款利率的同時(shí)，大行、股份行是否也會(huì)調(diào)整存款利率。林英奇認(rèn)為，銀行當(dāng)前息差壓力下存款利率下調(diào)具有一定合理性，但根據(jù)存款自律定價(jià)調(diào)整機(jī)制，存款利率的全國(guó)性下調(diào)可能需要債券利率或LPR基準(zhǔn)利率下調(diào)作為參考因素，因此當(dāng)前全面下調(diào)存款利率的條件可能暫時(shí)并不具備。

而在2022年兩次下調(diào)存款利率的背景下，大行凈息差還在下降。行財(cái)報(bào)顯示，2022年僅中國(guó)銀行凈息差微幅提升0.01個(gè)百分點(diǎn)，其他五家大行凈息差均下行，下降最大幅度達(dá)0.22個(gè)百分點(diǎn)。

負(fù)債成本中的存款成本提升是凈息差下降的重要原因之一，且主要由定期存款推動(dòng)。財(cái)報(bào)顯示，工建農(nóng)中郵交2022年存款付息率分別為1.75%、1.73%、1.70%、1.65%、1.61%、2.19%，較2021年提升0.13、0.06、0.09、0.13、-0.02、0.09個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)方正證券首席固定收益分析師張偉測(cè)算，動(dòng)態(tài)來(lái)看，2022年上市銀行存款成本較去年上行0.03個(gè)百分點(diǎn)。其中大行、股份行、城商行和農(nóng)商行存款成本分別較去年上行0.08、0.66、0.26、0.48個(gè)百分點(diǎn)?！翱梢钥闯?，2022年銀行存款成本出現(xiàn)較快上行。而銀行貸款利率持續(xù)下行，這使得銀行凈息差收窄?！?/p>

“理論上存款利率下調(diào)直接降低銀行負(fù)債端成本，再通過(guò)FTP機(jī)制，壓低銀行資產(chǎn)收益率。存款利率下調(diào)，客觀上會(huì)帶來(lái)全社會(huì)的利率中樞下移?！泵裆C券首席宏觀分析師周君芝表示，然而現(xiàn)實(shí)中存款利率下降有兩個(gè)副作用，存款利率下調(diào)影響更復(fù)雜：一是存款定期化，存款從活期轉(zhuǎn)定期，期限拉長(zhǎng)，銀行負(fù)債成本不必然下降；二是存款流失，存款利率下調(diào)之后，居民或選擇如購(gòu)買(mǎi)理財(cái)?shù)?，追逐更高收益?/strong>

不過(guò)，在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來(lái)，當(dāng)前存款利率存在下調(diào)有需求性和可行性：一是在金融支持實(shí)體的背景下，貸款利率顯著下行，然而銀行的負(fù)債成本保持相對(duì)剛性，息差持續(xù)壓縮，加大了經(jīng)營(yíng)壓力；二是較低的貸款利率和較高的存款利率客觀上給資金空轉(zhuǎn)提供了空間，“跑冒漏滴”現(xiàn)象亟待打擊消除；三是調(diào)降存款利率可以降低居民或企業(yè)的儲(chǔ)蓄意愿，有助于消費(fèi)和投資。

“2022年居民部門(mén)積聚了大量超額儲(chǔ)蓄，銀行負(fù)債端資金供給充足，攬儲(chǔ)壓力邊際下滑，存款利率調(diào)降具備可行性支持”，明明表示。

哪些高成本存款可能被規(guī)范？

在倪軍看來(lái)，目前看，雖然引導(dǎo)存款利率下行是絕大部分銀行期待，往后看也有空間，但由于存款競(jìng)爭(zhēng)存在囚徒困境特征，同時(shí)銀行體系對(duì)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制也還在摸索期，全行業(yè)存款利率下行還需要央行通過(guò)全國(guó)利率自律機(jī)制進(jìn)行引導(dǎo)，目前是否時(shí)機(jī)已到還有待觀察。

“從目前銀行體系負(fù)債成本運(yùn)行趨勢(shì)看，僅推動(dòng)中小銀行下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)存款利率上限，不足以壓降負(fù)債成本，甚至不能對(duì)負(fù)債成本上升勢(shì)頭進(jìn)行有效控制，進(jìn)入二季度，負(fù)債成本管控必要性仍強(qiáng)，特別是對(duì)成本高企的超利率自律上限企業(yè)存款進(jìn)行定價(jià)管控必要性很強(qiáng)?！蓖跻环灞硎?。

王一峰認(rèn)為，預(yù)計(jì)后續(xù)對(duì)于存款定價(jià)自律管理包括但不限于，對(duì)協(xié)定存款、通知存款等創(chuàng)新活期存款定價(jià)進(jìn)一步規(guī)范；同業(yè)存款套殼協(xié)議存款需繼續(xù)糾正；期權(quán)價(jià)值過(guò)低或予以對(duì)沖的“假”結(jié)構(gòu)性存款。

以活期存款為例，目前行活期存款掛牌利率為0.25%。不過(guò)，2022年工建農(nóng)中郵交個(gè)人活期存款付息率分別為、0.31%、0.29%、0.29%、0.30%、0.28%、0.30%；對(duì)公活期存款付息率分別為0.92%、0.93%、1.08%、0.92%、0.84%、0.97%，均高于0.25%。

“2022年國(guó)有大行企業(yè)活期平均付息率在0.96%，上市股份制銀行平均付息率在1.19%，均顯著高于自律機(jī)制上限，這類(lèi)活期存款利率迫切需要進(jìn)行集中整改”，王一峰表示。

對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款，經(jīng)過(guò)近幾年壓降后，央行數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月末，全國(guó)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為45606.92億元，較2021年12月末的50836.82億元減少5229.9億元，且均為2022年12月一個(gè)月的壓降成果。而截至今年2月末，全國(guó)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款余額又升至5.1萬(wàn)億。

王一峰表示，但對(duì)剩余的結(jié)構(gòu)性存款來(lái)說(shuō)，其規(guī)范性仍然部分存疑，對(duì)于廣義“假”結(jié)構(gòu)可能仍然存在，核心癥結(jié)在于結(jié)構(gòu)性存款的實(shí)際平均付息率水平，顯著高于對(duì)應(yīng)期限的自律機(jī)制上限。“這部分結(jié)構(gòu)性存款也存在規(guī)范必要?！?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曾報(bào)道，近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)曾先后規(guī)范過(guò)周期付息存款、靠檔計(jì)息存款、協(xié)議存款等存款利率，對(duì)銀行存款成本壓降起到較大作用。