狄更斯《雙城記》中有一句：“這是最好的時(shí)代，也是最壞的時(shí)代;這是智慧的時(shí)代，也是愚蠢的時(shí)代”，正當(dāng)恒指重上3萬點(diǎn)，今年內(nèi)有機(jī)會(huì)再次挑戰(zhàn)33484點(diǎn)的歷史高位，但新近國際貨幣基金組織(IMF)半年內(nèi)第三次調(diào)低環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)，顯示今年經(jīng)濟(jì)下行壓力風(fēng)險(xiǎn)仍大，反映利好、利淡的消息，同時(shí)充斥目前的樓市、股市。

隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)有機(jī)會(huì)於短期內(nèi)達(dá)成協(xié)議，此刻股市仍然“牛氣沖天”，但筆者過去曾分析，今年環(huán)球市況確實(shí)充滿挑戰(zhàn)，正如IMF最新發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》表明，自今年初以來，金融市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的前景看來仍然過於樂觀。實(shí)際上，未來進(jìn)一步下調(diào)預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)很高，全球貿(mào)易緊張升級(jí)、歐洲經(jīng)濟(jì)可能承受進(jìn)一步衝擊以及中國近期刺激失靈的可能性亦感到擔(dān)憂。

總括而言，IMF認(rèn)為現(xiàn)階段發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將“繼續(xù)逐漸放緩”至明年，2018年下半年，全球經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩，從上半年的3.8%降至3.2%，預(yù)期2019年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將增長3.3%，較2018年10月上一次全面預(yù)測(cè)下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。2020年的預(yù)期增長率亦下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，至3.6%。

無可否認(rèn)，環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長放緩已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，連帶香港本地經(jīng)濟(jì)增長亦勢(shì)必受到影響，新近已有多間機(jī)構(gòu)相繼調(diào)低本地經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測(cè)，繼亞洲開發(fā)銀行及渣打銀行早前下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)后，香港大學(xué)香港經(jīng)濟(jì)及商業(yè)策略研究所新近發(fā)表報(bào)告，下調(diào)今年香港實(shí)質(zhì)本地生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)測(cè)0.5個(gè)百分點(diǎn)，料全年增長僅2.3%，反映香港經(jīng)濟(jì)前景仍有隱憂，港大估計(jì)香港首季GDP增1%來看，不但較去年四季度進(jìn)一步下滑，更是2012年二季度之后最弱的增長。

反觀樓市現(xiàn)時(shí)情況，套用IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉塔.戈皮納特(Gita　Gopinath)所用的形容，眼下是一個(gè)“微妙時(shí)刻”。儘管樓市存在著一定下行風(fēng)險(xiǎn)，整體經(jīng)濟(jì)增長放緩，樓價(jià)難免會(huì)有一定壓力，但同時(shí)低息環(huán)境持續(xù)，未來美國更有機(jī)會(huì)再度減息，剛性需求持續(xù)下，過去一季整體一、二手交投均持續(xù)強(qiáng)勁，反映市場(chǎng)需求仍然殷切，相信未來樓市仍然傾向平穩(wěn)，上升有壓力，同時(shí)亦難有大跌的可能。