新的一周開啟，A股市場延續(xù)震蕩，滬深股指有所分化，但個股繼續(xù)回暖，漲多跌少。港股反彈更強，恒生指數(shù)繼上周五4%大陽線上漲后本周一繼續(xù)上攻。隨著市場前期持續(xù)回探，目前底部區(qū)域已全面顯現(xiàn)。

//滬深股指有所分化 //

6月5日，上證指數(shù)小幅上漲，深成指受權重寧德時代大幅下跌影響，最終有所下探。不過個股表現(xiàn)不差，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股上漲個股2661只，下跌2268只，漲跌比為1.2:1。股指仍處于底部震蕩反復中，但個股有所走好。

（圖片來自萬得股票App）

A股市場近期持續(xù)性熱點依然不多，板塊輪換較快。6月5日，Wind中國行業(yè)中文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)上漲超2%引領市場，緊隨其后休閑用品、教育、通信設備、家用電器等表現(xiàn)也不差。而前期熱點貴金屬、發(fā)電設備、燃氣、電工電網(wǎng)等行業(yè)板塊跌幅靠前，都在1%以上。

（圖片來自Wind金融終端PC版）

//港股反彈更強勁 //

港股市場因前期下探幅度更大，近期觸底后反彈也更強勁。Wind行情顯示，恒生指數(shù)上周幅上漲4.02%，本周一延續(xù)上漲攻勢，兩個交易日累計漲幅近5%，反彈勢頭足。

個股表現(xiàn)也不錯，Wind數(shù)據(jù)顯示，6月5日，恒指80只成分股中，共有52只上漲，占比為65%。其中中芯國際、攜程集團-S、長江基建集團漲幅靠前超過3%。

另外近期南向資金積極抄底港股，大幅凈買入。其中6月5日單日凈流入就達108.85億港元，創(chuàng)2021年2月19日以來（2年多）新高，而近5個交易日累計凈流入也超過160億。

（圖片來自萬得股票App）

此外縱觀2021年以來，南向資金共有25次單日大幅凈買入港股超百億港元，除了6月5日外前24次中，南向資金大幅抄底港股，次日恒指繼續(xù)上漲有15次，占比為62.5%。而隨后的5個交易日累計上漲次數(shù)更是高達18次，上漲比例達75%。可見此輪港股單邊下跌基本結束，反彈震蕩逐步走高行情來襲。

//A股、港股后期機會如何？ //

興業(yè)證券張啟堯、胡思雨等分析認為，近期，觀察到一些積極因素出現(xiàn)，帶動市場從底部開始修復：1）首先，經(jīng)濟壓力下穩(wěn)增長預期開始升溫。2）其次，在經(jīng)歷5月以來的調整后，當前市場風險溢價再次來到一個較高的水平，指向權益資產(chǎn)性價比已再度顯現(xiàn)。3）當前市場絕大多數(shù)行業(yè)擁擠度已處于歷史較低水平，為市場整體性的修復積蓄動能。4）此外，匯率壓力緩解、海外風險偏好提升、全球主要市場連創(chuàng)新高之下，外資也開始回流并對市場形成支撐。

參考去年4月底和11月，市場經(jīng)歷了兩輪底部修復行情，其中去年4月底到七月份的修復中，在政策驅動力相對偏弱的環(huán)境下，景氣帶動了市場的修復行情；而去年11月，則是一輪政策寬松、預期扭轉下的系統(tǒng)性修復行情。因此，回到當前市場，景氣與政策同樣將是修復行情的兩條核心線索。

中泰國際顏招駿認為，港股估值經(jīng)過近期下跌后漸變吸引，無論對標美股還是其他新興市場，港股的相對估值已經(jīng)處于較低的水平。絕對估值上，恒生指數(shù)預測PE為8.8倍，當前的估值排名處于2016年以來0.6%分位數(shù)。根據(jù)盈利、估值、流動性、量化分析等多重指標，我們認為港股下行空間并不多，當前已無必要過份悲觀。預計港股已離底不遠，交易值博率正逐漸提高，提議把握6月下跌機會建倉。

匯添富基金晏陽認為，我國很多優(yōu)質央國企都在港股上市。目前港股整體估值較低，以恒生指數(shù)為例，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至6月1日該指數(shù)PE僅8.56倍，處于歷史最低后5%的分位點水平。兩地上市的央國企，往往也是港股估值更低，相應股息率更高。因此，港股央國企的估值安全邊際相對更高，值得大家關注。