突然掀起“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”。

在強勢美元的“攻勢”下，亞洲貨幣正在面臨一場大風暴。包括日、韓在內(nèi)的亞洲國家貨幣遭遇巨大貶值壓力。其中，美元兌韓元一度升至1400的關(guān)鍵整數(shù)位，創(chuàng)下2022年10月以來新高；美元兌日元曾一度觸及154.78，連續(xù)第四個交易日創(chuàng)1990年來新高。

與此同時，印度盧比、印尼盾、越南盾、菲律賓比索等亞洲國家的貨幣，也都承受著新一輪的拋售潮。值得一提的是，在這一波美元升值的窗口期，人民幣兌美元的匯率相對保持穩(wěn)定。

面對來勢洶洶的貶值潮，各國央行紛紛緊急行動。4月17日，日韓官員同時對外匯市場進行口頭干預；印尼央行甚至直接下場，通過出售高收益證券并買入印尼盾以抑制本幣跌幅。

高盛分析師Danny Suwanapruti在最新發(fā)布的報告中指出，美元的強勢走勢正主導亞洲貨幣。國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的報告顯示，若美元匯率上漲10%，一年后新興國家實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將下滑1.9%，對經(jīng)濟的負面影響將持續(xù)兩年以上。

美元突襲

受美聯(lián)儲鮑威爾的“鷹派”講話，當?shù)貢r間4月16日，美元指數(shù)再度狂飆，一度漲至106.5上方，連續(xù)三日創(chuàng)五個月來新高。

在強勢美元的重壓之下，包括日、韓在內(nèi)的亞洲國家貨幣正遭遇巨大貶值壓力。其中，美元兌韓元一度升至1400的關(guān)鍵整數(shù)位，創(chuàng)下2022年10月以來新高；美元兌日元曾一度觸及154.78，連續(xù)第四個交易日創(chuàng)1990年來新高。

與此同時，印度盧比、印尼盾、越南盾、菲律賓比索等亞洲國家的貨幣，也都承受著新一輪的拋售潮。

其中，印尼盾為跌幅最為猛烈的亞洲貨幣之一，4月16日一度重挫逾2%，跌至四年低點；4月16日，美元兌越南盾日內(nèi)一度觸及25295，創(chuàng)紀錄新高；4月17日，菲律賓比索自2022年末以來首次跌破57比索這一關(guān)鍵水平，加劇該國央行干預貨幣市場壓力；印度盧比持續(xù)下行，截至發(fā)稿，美元兌印度盧比匯率報83.69，已位于歷史高位。

值得一提的是，這一波美元升值的窗口期，人民幣兌美元的匯率相對保持穩(wěn)定，今年4月整體維持窄幅震蕩，現(xiàn)報7.2548。

“貨幣戰(zhàn)”爆發(fā)

面對來勢洶洶的貶值潮，各國央行紛紛緊急行動。

4月17日，日韓官員繼續(xù)對外匯市場進行口頭干預。

日本財務(wù)大臣鈴木俊一、韓國財政部長崔相穆在華盛頓會面后共同表示，他們對日元和韓元近期大幅貶值表示“嚴重關(guān)切”，并且“準備采取措施防止貨幣市場的過度波動”。

在美元兌韓元匯率觸及1400關(guān)口時，韓國財政部國際金融局局長和韓國央行國際司司長聯(lián)合發(fā)表聲明稱，外匯當局正密切關(guān)注匯率走勢，外匯市場供需動態(tài)，以及其他因素，并保持高度警惕?！巴鈪R市場過度單邊波動，對于韓國經(jīng)濟而言不可取?！?/p>

4月17日，韓國央行行長李昌鏞表示，近期韓元的疲軟走勢略顯過頭，針對匯率波動問題，韓國央行有工具來采取行動。李昌鏞在接受媒體采訪時表示，央行隨時準備采取穩(wěn)定措施，并擁有足夠的資源這么做。

受韓國監(jiān)管層喊話影響，美元兌韓元有所下滑，截至發(fā)稿，日內(nèi)跌0.49%至1382.63。

美東時間4月17日晚些時候，韓國、日本和美國的財政領(lǐng)導人將于華盛頓舉行首次三邊會議。而匯率穩(wěn)定預計也將是他們討論的重點話題之一。

與此同時，亞洲其他國家央行也紛紛行動。

其中，泰國央行也試圖通過言論干預來推高泰銖，泰國央行近期表示，將繼續(xù)密切關(guān)注外匯市場的波動。

相較于日本、韓國、 泰國的口頭干預，印尼央行直接下場，通過出售高收益證券并買入印尼盾以抑制本幣跌幅。印尼央行稱，將干預現(xiàn)匯市場和國內(nèi)無本金交割遠期外匯(NDF)市場，始終在市場上維護印尼盾穩(wěn)定。

另外，有分析人士指出，考慮到印度的外匯儲備處于歷史最高水平，印度央行可能會利用這一來遏制任何形式的過度波動。

高盛預計，在貨幣大幅貶值的當下，最積極捍衛(wèi)本幣疲軟的兩家央行是印尼、菲律賓央行，因為這兩個國家為經(jīng)常賬戶赤字、通脹率較高且外債水平較高的經(jīng)濟體，本幣大幅貶值可能對經(jīng)濟穩(wěn)定構(gòu)成更大風險，而出口導向型經(jīng)濟體、通脹率低且經(jīng)常賬戶盈余（韓國和泰國）將更能容忍貨幣疲軟。

高盛認為，印尼央行甚至愿意進一步加息以維持印尼盾的穩(wěn)定。

影響多大？

國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的報告顯示，美元走強將導致這些經(jīng)濟體資本外流、進口價格上漲、金融環(huán)境收緊等。若美元匯率上漲10%，則一年后新興國家實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將下滑1.9%，對經(jīng)濟的負面影響將持續(xù)兩年以上。

高盛分析師Danny Suwanapruti在最新發(fā)布的報告中指出，美元的強勢走勢正主導亞洲貨幣。亞洲經(jīng)濟增速最近幾個月回升，通脹放緩，宏觀政策收緊本應(yīng)進一步支持本國貨幣，但主導宏觀市場的主題是美聯(lián)儲政策路徑，及其對美國基準利率和美元的影響。

高盛認為，當前對美聯(lián)儲降息的預期與今年年初形成鮮明對比，為美元進一步上行打開空間，在美元上行之時，韓元、馬來西亞林吉特、印尼盾最為敏感，如果美元繼續(xù)上漲，這些貨幣貶值風險最大，印度盧比的敏感性降低。

其實，從客觀環(huán)境來看，亞洲的多數(shù)經(jīng)濟體通脹回落，為各國央行降息創(chuàng)造了條件，但迫于貨幣貶值壓力，新興市場央行不敢“貿(mào)然行動”。

摩根士丹利指出，若亞洲央行先美聯(lián)儲一步降息，貨幣將進一步承受貶值壓力，可能給通脹造成上行壓力，因此，預計亞洲各央行將等待美聯(lián)儲在6月開始降息（美國經(jīng)濟團隊的基準假設(shè)情境），后再開始行動。

高盛預計，如果美元進一步上行，那么美元兌韓元將向2022年10月的1441高點靠攏，美元兌泰銖將向2022年9月的38.37高點靠攏。值得注意的是，美元兌印度盧比和美元兌馬來西亞林吉特已經(jīng)非常接近此前的歷史高點，預計這些貨幣未來將進一步疲軟。