①近一周，一級市場出現(xiàn)多個大額融資項目，而背后投資方大部分都屬于國資平臺；

②為了順利融到國資，項目方也在進(jìn)行一些業(yè)務(wù)之外的努力，以滿足國資需求。

《科創(chuàng)板日報》4月14日訊（記者 敖瑾）近一周以來，一級市場出現(xiàn)多個大額融資項目。包括：輕型工業(yè)機(jī)器人制造商珞石機(jī)器人、工控安全解決方案提供商天地和興、儲能系統(tǒng)研發(fā)商智光儲能以及城域AIoT服務(wù)商特斯聯(lián)等在內(nèi)的企業(yè)，都完成了5億元以上規(guī)模的融資。

值得關(guān)注的是，這些大額融資的投資方大部分都屬于國資平臺。

如特斯聯(lián)的20億元融資，集聚了寧波余姚國資平臺陽明股權(quán)投資、深圳國資福田資本、徐州國資徐州產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金以及重慶國資重科控股等；天地和興的8億元融資，來自國資和央國企產(chǎn)投的資金也占據(jù)了主導(dǎo)地位，三個領(lǐng)投方分屬北京國有資本運(yùn)營管理有限公司、聯(lián)通集團(tuán)、長城集團(tuán)；智光儲能的7億融資，則獲得了包括粵財控股、廣州基金等多個粵系國資的參與。

有一級市場投資人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，項目發(fā)展到后期估值越來越高，市場化機(jī)構(gòu)往往會謹(jǐn)慎追投，因此國資就成為了這些階段中的出資主力。據(jù)財聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，**今年以來，國資平臺直接投資事件數(shù)量已超過1000起，涉及金額規(guī)模已接近1500億元。

多名一級市場參與主體在采訪中進(jìn)一步對《科創(chuàng)板日報》記者表示，國資的出資考量也造成了當(dāng)前一種企業(yè)發(fā)展現(xiàn)象，“企業(yè)想盡辦法在各地落區(qū)域總部，以滿足政府資金的招商引資需求”。

國資成為一級市場出資主力

可以看到，今年以來，達(dá)到億元級別規(guī)模的融資，出資方中的主力基本上都來自于具有國資背景的投資平臺。除上述幾個5億元規(guī)模以上項目外，多個億級項目也得到了國資機(jī)構(gòu)的加持。

如健康管理和患者綜合服務(wù)平臺宸汐健康，其在近日官宣完成的1億元規(guī)模A輪融資，就獲得上海國資平臺國際資管、四川國資川創(chuàng)投等的出資；4月8日官宣完成2.5億元C輪融資的安建半導(dǎo)體，則獲得了央企中航產(chǎn)融的領(lǐng)投；更早前完成6億元C輪融資的無人配送車研發(fā)商新石器，則獲得了亦莊國投、中金資本等的出資。

財聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，今年以來，國資平臺直接投資事件數(shù)量已超過1000起，涉及金額規(guī)模已接近1500億元。其中，直接投資事件數(shù)量最多的為國家級出資平臺，投資數(shù)量達(dá)到255起，涉及金額規(guī)模超400億元；來自廣東、江蘇的省級平臺，出資金額次之，分別達(dá)到了172億元及133億元。

事實上，早在去年，“狂飆”的國資就已引起市場關(guān)注。據(jù)行業(yè)媒體統(tǒng)計，在醫(yī)療健康這一細(xì)分領(lǐng)域，2023年全年，由國資直接參與投資的事件數(shù)388起，比2022年多出整整一倍。

不過拉長時間維度，可以看到，國資對一級市場項目的直接下場投資，總體而言維持在一個較為穩(wěn)定的區(qū)間，金額上亦并沒有出現(xiàn)陡峭的波幅。

有一級市場投資人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，市場對國資活躍度提升的感知，一部分來自于當(dāng)前市場化機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎。“市場化機(jī)構(gòu)出于種種原因，當(dāng)前階段傾向于采取謹(jǐn)慎保守的態(tài)度，尤其是對融資規(guī)模較大的項目，因此進(jìn)一步凸顯了國資的參與活躍度?！?/p>

另有一級市場投資人則對《科創(chuàng)板日報》記者表示，更受市場關(guān)注的大額融資項目、明星項目，往往會集結(jié)更多國資的參與，因此也會加深市場對國資活躍度越來越高的印象。

企業(yè)頻設(shè)分部滿足國資需求

上述一級市場投資人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，不同資方當(dāng)前的需求分化明顯。

“產(chǎn)業(yè)投資方的核心考量是和被投項目產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同，合力為被投項目解決訂單問題；財務(wù)機(jī)構(gòu)當(dāng)前更關(guān)注項目收益，因為退出前景不明朗，不僅是IPO退出，后面輪次退出都可能因為總體融資行情不樂觀而實現(xiàn)困難；國資則主要還是擔(dān)當(dāng)拉動地方經(jīng)濟(jì)、招商引資的任務(wù)?！?/p>

而為了順利融到國資，項目方也在進(jìn)行一些業(yè)務(wù)之外的努力，以滿足國資需求。

上述投資人士告訴《科創(chuàng)板日報》記者，有一合肥的新能源企業(yè)項目就曾被長三角城市嘗試挖角，“而合肥方面則以更大力度的持續(xù)出資，最終把項目留在了當(dāng)?shù)亍！?/p>

該投資人進(jìn)一步表示，更多的項目，則是通過搬遷總部或者設(shè)立區(qū)域分部等的方式，以滿足國資需求最終順利完成融資?！罢馁Y金首先考慮的就是企業(yè)落地情況，帶動當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)、貢獻(xiàn)稅收，本質(zhì)上這是一種政府和項目之間的資源交換行為?！?/p>

另有半導(dǎo)體投資人士告訴《科創(chuàng)板日報》記者，其曾參與過一個項目，就通過設(shè)立分部的方式拿到了來自不同地方的政府出資?！捌髽I(yè)本來總部是在華北，但生產(chǎn)中心設(shè)在了華東一個城市，華東另外還有一個城市還設(shè)了一個小生產(chǎn)點，后來在上海又落了一個客戶服務(wù)點，在北京還有研發(fā)中心。”

其進(jìn)一步表示，當(dāng)前，以這種方式實現(xiàn)融資的硬科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)不在少數(shù)?！盎旧喜粠€搬遷總部或者設(shè)立分部的籌碼，就很難和地方政府、地方國資平臺進(jìn)行下一步的談判。”

而對于退出的考量，上述一級市場投資人士則表示，國資更希望能有兜底條款，“只要項目方接受回購，國資就覺得這些資金有保障，基本就是能把錢拿回來，不造成大的損失國資就基本可以接受?！?/p>

上述獲得多個粵系國資出資的智光儲能項目，就在公布融資信息的同時，明確了這輪參與方的退出路徑，包括上翻收購、股權(quán)收購以及合意轉(zhuǎn)讓等方式，但并未涉及IPO這一更受青睞的退出渠道。