美國(guó)從煤炭到天然氣的轉(zhuǎn)變對(duì)煤炭開采業(yè)來(lái)說(shuō)是毀滅性的。在煤炭需求和價(jià)格開始下跌之前利用杠桿進(jìn)行擴(kuò)大，行業(yè)巨頭(紐約證券交易所代碼：BTU)和(紐約證券交易所代碼：ARCH)最終通過(guò)破產(chǎn)法庭進(jìn)行了一次旅行?，F(xiàn)在重新站起來(lái)，這對(duì)在多產(chǎn)的粉河盆地地區(qū)聯(lián)手。投資者應(yīng)該對(duì)這筆交易感到高興還是擔(dān)心?

并非所有的煤都是平等的，有些煤提供的能量比其他煤更多。此外，一些煤炭燃燒的干凈程度低于其他煤炭。而且，最重要的是，位置也很重要。由于運(yùn)輸成本的原因，必須移動(dòng)很長(zhǎng)距離的煤最終會(huì)變得更加昂貴。

使這些事實(shí)復(fù)雜化的是不斷轉(zhuǎn)向更清潔的燃料選擇。雖然太陽(yáng)能和風(fēng)能是一個(gè)重要因素，但對(duì)煤炭的最大影響是轉(zhuǎn)向天然氣，這是一種清潔燃燒的碳燃料。燃?xì)庠O(shè)備的建造成本更低，更快完成，并且為了簡(jiǎn)化起見，隨著需求的減少和流動(dòng)更容易打開和關(guān)閉。一般來(lái)說(shuō)，它們比間歇性的可再生能源更好地補(bǔ)充了比煤電廠更清潔的能源。

因此，在過(guò)去十年左右的時(shí)間里，煤炭已經(jīng)失去了其他電力選擇。這意味著對(duì)煤炭需求的廣泛下降，以及作為額外收益的相對(duì)較弱的定價(jià)。但就像我說(shuō)的那樣，并非所有煤炭都是平等的。一些地區(qū)遭受的打擊比其他地區(qū)更嚴(yán)重，粉河流域是最糟糕的，因?yàn)樗a(chǎn)的煤炭類型和最終客戶的距離。

Peabody Energy和Arch Coal是Powder River Basin地區(qū)的重要參與者。當(dāng)計(jì)劃在該地區(qū)合作的消息襲擊華爾街時(shí)，兩只股票均上漲。顯然，投資者喜歡這家合資企業(yè)的想法。

計(jì)劃是什么?

這兩家公司正在該地區(qū)開展業(yè)務(wù)，合資企業(yè)將由Peabody擁有66.5%，Arch擁有33.5%。該交易涉及懷俄明州和科羅拉多州的North Antelope Rochelle，Black Thunder，Caballo，Rawhide，Coal Creek，West Elk和Twentymile礦。其中四個(gè)礦山由皮博迪擁有，三個(gè)由Arch擁有。皮博迪將經(jīng)營(yíng)合資企業(yè)并銷售煤炭。

這個(gè)合資企業(yè)的成立有一個(gè)重要原因：成本。礦工們相信他們每年可以減少約1.2億美元的綜合成本。通過(guò)努力降低成本，Peabody和Arch有效地希望保持該地區(qū)的盈利能力。這將使他們有更多的余地與天然氣競(jìng)爭(zhēng)，天然氣交易接近歷史最低水平，并為他們提供補(bǔ)貼的可再生能源選擇。

這些煤炭巨頭試圖利用規(guī)模來(lái)更有效地競(jìng)爭(zhēng)是完全合理的。在這方面，它是對(duì)市場(chǎng)條件的明智回應(yīng)，這就是為什么投資者獎(jiǎng)勵(lì)Peabody和Arch進(jìn)行此次通話。然而，合并面臨重大逆風(fēng)的資產(chǎn)只會(huì)做很多事情。電力領(lǐng)域的長(zhǎng)期推動(dòng)仍然是降低碳排放，最簡(jiǎn)單的方法是限制煤炭的使用。這是一個(gè)不會(huì)消失的逆風(fēng)。隨著其他煤炭地區(qū)更好地定位于市場(chǎng)(特別是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所關(guān)注的伊利諾斯盆地地區(qū))，這家合資企業(yè)不太可能將這些巨頭從更大的煤炭趨勢(shì)的影響中拯救出來(lái)。