AI是一個可以長期布局的市場，但它不是一個風口，它跟社交互聯(lián)網(wǎng)不一樣，更多是怎么帶動技術，在垂直行業(yè)發(fā)揮數(shù)據(jù)優(yōu)勢。【編者按】GGV管理合伙人符績勛、李宏瑋、童士豪近日接受媒體的采訪，核心觀點如下：技術的革新不會因為宏觀環(huán)境而變化。”上市只是一個起點，對公司來說是一個很好的練兵機會。真正的價值不是體現(xiàn)在紙面，而是有人愿意付錢買股票。”“AI是一個可以長期布局的市場，但它不是一個風口，它跟社交互聯(lián)網(wǎng)不一樣，更多是怎么帶動技術，在垂直行業(yè)發(fā)揮數(shù)據(jù)優(yōu)勢。

此外，他們還回答了關于新基金投向、AI大數(shù)據(jù)以及移動出行等問題。

文章轉載自“藍洞商業(yè)”，作者郭朝飛/翟文婷，經億歐編輯發(fā)布，供業(yè)內人士參考。

作為投資人，符績勛有兩個遺憾錯過的項目。

第一是錯失京東。2008年初，京東正在做B輪融資。符績勛以GGV紀源資本管理合伙人的身份見到劉強東，問他想融多少錢。

劉回答3000萬美金，而且估計一年就會花光。當時，京東正大力投資，自建物流體系。

符績勛投過百度，非?？粗刭Y本效率，認為京東是一個資本密集型項目，于是選擇放棄。

2012年左右，符績勛與團隊研究信息流和分發(fā)，注意到今日頭條。

當時頭條長勢不錯，流量卻不大。一番調查，符績勛發(fā)現(xiàn)身邊沒人用，唯二的兩個用戶是GGV的司機。

“當時沒想到中國用戶有這么強大的信息需求，今日頭條也就錯過了。”符績勛接受「藍洞商業(yè)」等媒體采訪時說。

不過，GGV與今日頭條之間的故事并未結束。

GGV投資了一個名叫musical.ly的音樂類短視頻社區(qū)應用，其曾登上全美iOS榜首，俘獲了一大批美國青少年用戶。

2017年11月，今日頭條以10億美元的價格完成對musical.ly的收購，GGV因此成為頭條的股東。

童士豪說，曾有美國公司對musical.ly感興趣，但他們認為頭條是最好的選擇。

符績勛坦承，GGV做投資可能會犯兩種錯誤，一種是投錯項目，另一種就是錯過一些好項目。投資這件事，需要不斷去調整學習。

當然，阿里巴巴、去哪兒、滴滴、Airbnb等，是GGV除了錯失之外，捕獲過的不少“鯊魚”。

成立18年來，GGV累計投資296家公司，其中220家在GGV投資時為B輪或以前階段，獨角獸公司56家，成功上市33家。在過去的18個月，GGV給LP帶來超過10億美元的現(xiàn)金回報。

當前資本環(huán)境并不樂觀，資本寒冬的論調再次出現(xiàn)，一眾投資機構和公司如臨大敵，GGV卻成為幸運者。

10月24日，GGV宣布完成總額18.8億美元的基金募集，其中包括GGV Capital VII及VII Plus，共計13.6億美元;

GGV啟航基金二期4.6億美元; GGV Capital VII創(chuàng)業(yè)者基金共計6000萬美元。

如果加上今年5月份募集完成的第一支人民幣基金，GGV管理的資產達到13支基金，約62億美元。

在投資界，這樣的規(guī)模排在前列。

而且這是一個橫跨中美甚至全球的一支團隊，投資階段覆蓋從早期到上市。

消費及新零售、互聯(lián)網(wǎng)服務及社交、企業(yè)服務及云、前沿科技是他們主要的4個戰(zhàn)場。

早前，GGV管理合伙人符績勛、李宏瑋、童士豪等在北京辦公室接受了「藍洞商業(yè)」等媒體的采訪。

他們回答了關于新基金投向，AI大數(shù)據(jù)以及移動出行等外界關心的問題。

GGV管理合伙人，從左往右依次為，徐炳東、童士豪、Jeff Richards、符績勛、Glenn Solomon、李宏瑋，以下為對話精要：

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問：2018年整個市場環(huán)境并不太好，大家都在爭搶頭部項目的時候，GGV為何還要做早期投資?

符績勛：我們從第5期基金開始布局早期投資，第6期基金時啟航基金1期到位。技術的革新不會因為宏觀環(huán)境而變化。

童士豪：如果真的投出好項目，無論什么樣的環(huán)境，都是可以退出或者IPO。

李宏瑋：GGV有18年歷史，我們經歷過六次高峰低谷，從互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，到亞洲金融危機。

我們不會今年投今年退，但知道該如何理解市場的高低。2018年前十個月，GGV有18個項目退出，其中包括5個IPO(51信用卡、小米、小牛和流利說、Domo等)。

問：但上市之后他們表現(xiàn)似乎都不太好。

李宏瑋：我們是在種子期投的流利說，估值不到1000萬美金。如果我們長期看好，有時間可以等。

2012年YY上市。那年中概股就兩家上市IPO，上半年唯品會，下半年YY。敲鐘的時候，老外看不懂什么是粉絲經濟，在網(wǎng)上唱歌還能賺錢?上市當天6億美金，今天也有40億-50億美金的市值。

上市只是一個起點，對公司來說是一個很好的練兵機會。真正的價值不是體現(xiàn)在紙面，而是有人愿意付錢買股票。

問：為什么直到今年5月GGV才成立人民幣基金?這幾個月以來，跟美元基金相比，打法上是否有一些調整?

符績勛：我們的投資方式是一樣的，沒有因幣種而設立不同的團隊。

每個小團隊有自己關注的領域，根據(jù)主題發(fā)現(xiàn)項目，再選擇人民幣或美元投資。現(xiàn)在一些AI+醫(yī)療，或者AI+安防的項目，可能偏向人民幣投資。

▌老三的逆襲

問：單車行業(yè)已經天翻地覆。GGV投資的哈啰出行(哈羅單車)，可能是互聯(lián)網(wǎng)史上少見的老三逆襲案例。重新審視的話，這個行業(yè)價值是什么?

符績勛：單車市場還在演化，與打車服務開始相融合。打車公司在往高頻公里數(shù)延展。單車則是向高公里數(shù)突破。

哈啰出行的前身是車鑰匙。創(chuàng)始人楊磊，大家都叫他大牛。我們投的時候，他做的是車鑰匙的業(yè)務。

轉型做單車，我們三個管理合伙人跟他聊過一次。他不跟OfO、摩拜爭一線市場，而是走二三線，運營更高效。

兩年時間，哈啰單車日訂單量達到2000萬，滴滴現(xiàn)在是2500萬。

從單車到電動單車再到現(xiàn)在的打車服務，它在把公里數(shù)拉高，服務半徑拉寬。所以哈啰的服務，有很多延展空間。

我們在經濟模型做了很多分析，我們投資的Limebike開始在美國發(fā)力，最近也投資了Yellow，因為看到市場潛力。

問：哈啰的例子是否從側面說明，單車必須寄生于一個巨頭的流量平臺才能夠活下去?

符績勛：我覺得不需要。

童士豪：因為阿里投資了他，所以會有一種錯覺。而事實上，他們是靠自己的能力爭取流量的。

問：但螞蟻金服給哈啰出行免押金的支持，的確給摩拜和ofo帶來很大壓力。

符績勛：其實是可以跟多家合作免押金。螞蟻金服也是OfO的股東，他們都是有合作的。關鍵問題還是資金的效率。

問：是GGV先投的車鑰匙，后來公司轉型做單車，還是轉型之后你們才投資的哈啰?

符績勛：我們投的車鑰匙，公司轉型時，又追投。

李宏瑋：這個決策比較特別。他最早創(chuàng)辦第一家公司的時候，我們就認識。后來GGV投資了他的車鑰匙，一般情況下，不是每個投資人都會再追加。尤其當你轉型參與一個劇烈競爭的市場，誰還敢下注?

所以，我們做了一個比較大的決策。因為有GGV的支持，他的后續(xù)融資才能夠比較順利。

問：當時摩拜、OfO兩個項目已經難以投進，還是三家公司、三個機會擺在面前你們選擇了哈啰?

李宏瑋：我是先見的摩拜，那個時候摩拜只完成了A輪，在融B輪。那個時候它在上海才運營了一兩個月。兩個月之后我們在北京見到戴威。

符績勛：兩家我們都有機會，完全有機會。我們也是滴滴的投資人，所以其實當時都有機會投，但有很多原因，最終我們選擇不投資。

問：是當時內部投票沒通過嗎?

符績勛：看過共享單車項目的大部分人都在思考，他們的單位模型是不是make sense，怎么掙錢?

▌AI不是新技術

問：因為騰訊新一輪組織架構調整，很多人開始關注TO B市場。其實這并不一個全新的領域，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭轉向TO B，是否意味著市場發(fā)生了一些新的變化?

符績勛：確實，遷移到企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，或者遷移到云服務，這個動作美國起步比中國要早很多。

問：GGV四大投資主題之一是云和企業(yè)服務，但如果看投資列表，你們在中國投的TO B公司不多，更多的在美國市場。GGV如何分析、判斷和投資中國的TO B市場?

符績勛：我個人認為中國To B市場會分兩大類。一大類market place，服務以市場化驅動的一個模型。

舉個例子，美國有4萬家藥店，而且基本已經連鎖化，市場完成整合，所以企業(yè)的軟件服務可以提高它的效率。

中國不一樣，大概有43萬家藥店，其中最大的可能就幾千家，很多還未連鎖化，而是夫妻老婆店，用SAAS去服務這些商家很難，需要不同的商業(yè)模式改造這個行業(yè)，其中就有垂直公司的機會。

中國現(xiàn)在也慢慢有新一代的企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務公司，但他們更偏向銷售驅動。

近期會有更多產品跟技術驅動的公司，我們在不斷布局。

問：市場對人工智能的期待好像有所降低。你們如何看待AI未來的角色，它會像互聯(lián)網(wǎng)一樣顛覆、重構社會嗎?

李宏瑋：AI不是一個新的技術，三四十年前就已經存在。算法跟技術比較成熟，有大公司開源，創(chuàng)業(yè)者不用重新再去研究。

其實AI至少是一個可以長期布局的市場，但它不是一個風口，它跟社交互聯(lián)網(wǎng)不一樣，更多是怎么帶動技術，在垂直行業(yè)發(fā)揮數(shù)據(jù)優(yōu)勢。所以，我們看好的主要還是應用場景。

符績勛：AI是一個新的可持續(xù)的驅動力，近幾年積累的數(shù)據(jù)量越來越大。此外算力在不斷強大，AI芯片升級，云和端的算力都在增強，這會導致AI驅動力越來越強。

▌企業(yè)逆境

問：GGV投資的一家移動出行領域的公司，今年運營中出現(xiàn)了一些事故。你們如何看待?

符績勛：發(fā)展速度太快的時候，會在運營、管理出現(xiàn)一些問題，相關企業(yè)這段時間也在一直不斷修正。這些企業(yè)都是有社會責任的。

每個企業(yè)成長過程中都會有不同的痛，有的可能是做不上去，有的是發(fā)展太快。其實關鍵是如何去面對、以什么樣的心態(tài)去解決這些問題。

問：換個角度看，這家公司遇到的問題是否已經超出商業(yè)范疇，觸及社會屬性，作為投資人你們有哪些思考?

童士豪：這個是需要他們去學習的過程。很多時候企業(yè)也沒想到會有這樣的影響，或者人家會這么看他，所以他也得想辦法去適應和調整。

我們不可能在沒有發(fā)生的時候跟他講這個地方需要解決什么問題。但是，一旦事情發(fā)生了，怎樣解決，多快解決，這才是重點。

問：還有一種聲音，認為企業(yè)會受投資人壓力比較大，對營收、利潤有比較多的追求，從而導致運營比較粗放。

符績勛：壓力肯定是有的，確實也會有一些副作用，追求利潤或收益的過程，會導致一些管理上的疏忽。

他們會面對這個問題。站在我們的角度，如果在董事會上，我們肯定希望他去解決這些問題。

其實巨頭都經歷過這些問題。幾周前，我跟國內一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司的老板吃飯，過去幾年這家公司也遭遇了一些事故和問題，他在想怎么去解決這些問題。我更關心的是，他們的心態(tài)如何，是不是足夠重視這些問題。

如果有意愿，我覺得他的動力就是好的。