在過去的幾十年里，(紐約證券交易所股票代碼：LNG)已經(jīng)為投資者賺了很多錢，讓投資者重新賺了不少錢 - 股價已經(jīng)上漲了2,240%，盡管仍然低于歷史最高點。 2014年heniere的故事是一個愿意進行大規(guī)模賭博的管理團隊之一，因為其液化天然氣(LNG)設施現(xiàn)在每年在長期合同下產(chǎn)生數(shù)十億美元的積極和可預測的現(xiàn)金流。出口商。Souki和他的團隊可以再做一次嗎?或者他們甚至可以做得更好?由于商業(yè)模式略有不同，Tellurian可以提供很多。但作為初創(chuàng)企業(yè)，投資者在做出選擇之前必須考慮重大風險。繼續(xù)閱讀以了解兩家公司的投資案例和風險。

Cheniere如何成為世界上最大的液化天然氣純粹游戲(以及巨大的投資成功)

如果你回到20年左右，幾乎能源行業(yè)的每個人都相信美國的天然氣用完了。該行業(yè)了解北美整個頁巖巖層中存在的大量天然氣沉積物，但是經(jīng)濟有效地提取它的設備和技術根本不存在。

Souki創(chuàng)立了Cheniere以利用這一現(xiàn)實，并計劃開發(fā)液化天然氣進口終端，以便在國內(nèi)產(chǎn)量下降時將天然氣帶入該國。嗯，有趣的事情發(fā)生了：生產(chǎn)商和鉆井公司一直在努力解鎖所有的天然氣，并開發(fā)了我們現(xiàn)在所說的水力壓裂 - 水力壓裂 - 并將其與水平鉆井相結合。

更強大的鉆井和泵送系統(tǒng)與這些新技術的結合在黑桃中得到了回報;據(jù)估計，北美天然氣儲量足以維持一個世紀。

幸運的是，對于Cheniere及其投資者來說，Souki和他的團隊徹底改變了方向，并將Cheniere轉(zhuǎn)變?yōu)槭澜缟献畲蟮募儍粢夯烊粴馍a(chǎn)商和出口商。但它花費了大部分時間產(chǎn)生基本上零收入，同時花費數(shù)十億美元來建立其液化和出口終端：

YCHARTS的LNG收入(TTM)數(shù)據(jù)。

最大的收獲?投資者花了很多年時間來完成Cheniere的擴建，幾乎完全投資于其提供管理層承諾投資者將來的現(xiàn)金流的潛力。

在過去的12個月里，他們擁有近20億美元的經(jīng)營現(xiàn)金流。此外，該公司預計，到2023年，根據(jù)與新客戶簽署的協(xié)議和持續(xù)擴張，可分配現(xiàn)金流將達到近30億美元。

因此，即使在過去十年投資者享受的大幅增長2,300%之后，Cheniere可能還沒有完成獎勵。

盡管導致公司經(jīng)歷了驚人的轉(zhuǎn)變，但Souki在2015年底被激進投資者強行趕出了Cheniere。他沒有花太多時間試圖找到他的下一步，在2016年2月與收購之前，BG Group(LNG的領導者)前首席運營官Martin Houston一起創(chuàng)建了Tellurian。

到2016年年末，Tellurian已經(jīng)簽訂了一項協(xié)議與麥哲倫石油公司合并，以該公司的資產(chǎn)為出發(fā)點，以建立一個新的LNG業(yè)務從比上爬起來更小。

當然，對于Tellurian投資者而言，Cheniere股東在十年的大部分時間內(nèi)都經(jīng)受住了同樣的事情：基本上是零運營結果，并且完全基于公司建立現(xiàn)金牛業(yè)務的潛力進行投資。

自2017年2月10日完成與麥哲倫的合并并以Tellurian上市后，市場先生一直沒有耐心或善良：

TELL通過數(shù)據(jù)YCHARTS。

Tellurian是最具波動性的能源股之一，已經(jīng)損失了42%的價值。此外，它的LNG出口設施甚至還沒有破土動工，該設施將被稱為Driftwood LNG。

但是，它已獲得聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會(FERC)的批準，以建立Driftwood，最近還獲得了能源部的出口許可。

這是向前邁出的重要一步。Tellurian將在未來幾個月做出最終投資決定(FID)，以推進Driftwood的建設，這是目前已成定局，并且應該在今年晚些時候開始籌集資金以資助建設。

該公司預計它將在2023年之前生產(chǎn)或出口任何液化天然氣，并且如果一切按計劃進行，則無法保證。此外，它不僅僅是一個液化天然氣設施：Tellurian計劃的一個重要部分是它的Permian全球通道管道(PGAP)，它預計與Driftwood同時完成，使其每年可以獲得20億立方英尺的低溫 - 成本天然氣。

這是很多協(xié)調(diào)和同時正確的事情。

但是，如果Tellurian有一件事要做，那就是管理團隊。除了Souki和休斯頓之外，Tellurian還有Cheniere高層管理人員，他們指導該公司進入同一階段，包括現(xiàn)任Tellurian首席執(zhí)行官的Meg Gentle(Souki和休斯頓分別是董事長兼副董事長)和其他四位高管。

在沒有陷入細節(jié)困境的情況下，Tellurian看起來非常吸引人，因為它曾經(jīng)歷過經(jīng)驗豐富的領導者，管理人員預計他們計劃建造的設施將在完成時產(chǎn)生每股8美元的現(xiàn)金流。

Tellurian股票今日交易價格約為每股8美元。如果達到該目標，并且對Cheniere進行類似估值的交易 - 大約是近期運營現(xiàn)金的9倍 - 那么每股價值72美元。

如果發(fā)生這種情況，那么在大約五年內(nèi)，這將使10,000美元的投資變成90,000美元。

上行風險或可預測性?你決定!

未來十年全球?qū)σ夯烊粴獾男枨髮⒈３謴妱牛谌蛉丝谠鲩L對廉價能源的需求增加以及許多國家的煤炭轉(zhuǎn)移進一步增加天然氣需求之間的時間更長。

目前，Cheniere與Tellurian之間的區(qū)別在于，Cheniere已經(jīng)成立，并且擁有向合作伙伴提供液化天然氣的良好記錄 - 貸款人和股權投資者在轉(zhuǎn)移更多資金以資助持續(xù)增長時都非常重視。它現(xiàn)在也有積極的現(xiàn)金流，它可以用來為擴張?zhí)峁┵Y金，所以它不僅僅依賴于資本市場。

然而，在這個階段，Tellurian完全依賴于“他人的慷慨”。它計劃結合股票銷售，合作伙伴能源公司的股權和債務來為Driftwood和PGAP提供資金。它當然具有血統(tǒng)的領導地位，它計劃采用略微不同的戰(zhàn)略來做好一筆，以資助建設和獲得廉價的天然氣供應。但Tellurian的執(zhí)行風險遠遠大于Cheniere。

基于此，由您來決定您是否愿意并且能夠承擔Tellurian失敗和投資者被淘汰的風險 - 可能由于無法控制的原因?qū)е聼o法獲得資金 - 或者如果您'最好是通過Cheniere降低下行風險，盡管這意味著潛在的上行空間要小得多。

Tellurian能否成為下一個Cheniere，還是投資者應該堅持已經(jīng)成功的液化天然氣純手段?