中國(guó)20年來(lái)第一次緝獲銀行讓投資者望而卻步

二十多年來(lái)，中國(guó)政府首次劫持一家銀行，連續(xù)第二天通過(guò)市場(chǎng)反響，推高了小型銀行的融資成本，并增加了已經(jīng)以最低估值交易的股票的壓力。香港上市的中資銀行的彭博指數(shù)是今年以來(lái)最大的月度虧損，此前監(jiān)管機(jī)構(gòu)周五控制了寶商銀行，稱(chēng)其為“嚴(yán)重”信貸風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行間回購(gòu)利率在一個(gè)月內(nèi)達(dá)到最高水平，并且在AT1處出現(xiàn)吸收虧損的債券，在幾家小型銀行中萎縮，政策制定者周二向銀行系統(tǒng)注入了更多現(xiàn)金。據(jù)知情人士透露，寶商是由金融家肖建華領(lǐng)導(dǎo)的投資集團(tuán)的一部分，該公司被稱(chēng)為明日集團(tuán)，正在接受中國(guó)官員的調(diào)查。

寶商股價(jià)下跌的根源在于中國(guó)小型銀行用于解決限制貸款給弱勢(shì)借款人的規(guī)則以及逃避資本和配置要求的貸款外交易。根據(jù)中國(guó)國(guó)際金融有限公司的數(shù)據(jù)，此舉可能會(huì)加劇投資者對(duì)貸款人資產(chǎn)真實(shí)質(zhì)量的擔(dān)憂，可能引發(fā)下一次查封，以及當(dāng)局將如何迅速采取行動(dòng)。

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周一在一份報(bào)告中稱(chēng)，“我們預(yù)計(jì)股票價(jià)格壓力會(huì)對(duì)具有類(lèi)似資產(chǎn)規(guī)模的城市商業(yè)銀行或者關(guān)注寶商銀行周邊地區(qū)的股票造成壓力”。

寶山的債券于周一暫停交易，收益率上升約70個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)彭博匯編的價(jià)格，海外交易的AT1股在幾家小型中資銀行股下跌。

惠商銀行股份有限公司5.5%的AT1在周二早上以3美分的紀(jì)錄收盤(pán)創(chuàng)下3美分的紀(jì)錄，而鄭州銀行5.5%的收益率自去年12月以來(lái)下跌最多，而中國(guó)浙商銀行的5.45%債券收益率為5%。一年中跌幅最大。

中國(guó)央行周一和周二通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作注入凈額1500億元人民幣，這是截至3月8日當(dāng)周最多的一次。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球周一警告說(shuō)，一些激進(jìn)的小型銀行“容易受到經(jīng)濟(jì)放緩的影響，因?yàn)樗麄兊娘L(fēng)險(xiǎn)管理能力無(wú)法跟上他們的快速增長(zhǎng)步伐。”

中國(guó)生銹帶省份的區(qū)域性銀行推動(dòng)了非傳統(tǒng)貸款的快速擴(kuò)張，這種貸款在2018年初達(dá)到頂峰，推動(dòng)了利潤(rùn)增長(zhǎng)。根據(jù)2017年UBS報(bào)告，較小的公司利用影子貸款工具從其陷入困境的本省進(jìn)行多元化，使自己面臨更廣泛的中國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

一些貸方已經(jīng)看到他們的股票以不良估值進(jìn)行交易。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，黑龍江的哈爾濱銀行股票交易價(jià)格約為賬面價(jià)值的0.34倍，而遼寧的盛京銀行股份有限公司的交易價(jià)格為0.41倍。相比之下，在香港上市的中資銀行的平均市凈率為0.7倍。

今年香港上市的大部分城鄉(xiāng)商業(yè)銀行均下跌，其中甘肅銀行股價(jià)下跌27%，吉林九臺(tái)鄉(xiāng)商業(yè)股份有限公司股價(jià)下跌36%。與此同時(shí)，該國(guó)五大銀行股價(jià)下跌1.9%。

據(jù)申萬(wàn)宏源集團(tuán)上海分析師馬昆鵬表示，南京銀行股份有限公司，江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，寧波銀行股份有限公司和上海銀行股份有限公司的盈利能見(jiàn)度相對(duì)較高。公司

“寶山案將推動(dòng)中國(guó)小銀行之間更深層次的分歧，”馬在一份報(bào)告中寫(xiě)道。“具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將在長(zhǎng)期內(nèi)脫穎而出。”