踐行高質(zhì)量發(fā)展，不僅“走得快”還要“走得穩(wěn)”

中國基金報(bào)記者 曹雯璟

券商進(jìn)入公募賽道按下“加速鍵”。

近日，長城證券獲準(zhǔn)設(shè)立資管子公司，這也是年內(nèi)第一家獲批設(shè)立資管子公司的券商，至此，全市場(chǎng)券商資管子公司擴(kuò)容至26家，另有8家券商排隊(duì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立資管子公司。

與此同時(shí)，一些頭部券商資管正不斷夯實(shí)投研建設(shè)，努力打造專業(yè)、多元、高度融合的投研一體化平臺(tái)，利用自身資源稟賦優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，券商資管想要在公募藍(lán)領(lǐng)域“后發(fā)制人”，需要強(qiáng)有力的投研能力作為支撐，可依托自身資源稟賦，在投研體系、產(chǎn)品布局等方面進(jìn)行創(chuàng)新，增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

年內(nèi)首家獲批，券商資管子公司擴(kuò)容至26家

5月4日，長城證券發(fā)布公告表示，其于4月28日收到批復(fù)，核準(zhǔn)長城證券通過設(shè)立長城證券資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“長城資管”）從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。長城證券表示，在全球資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展并充分競(jìng)爭(zhēng)的背景下，將以設(shè)立從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司為契機(jī)，充分吸取證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，在學(xué)習(xí)海內(nèi)外同業(yè)先進(jìn)成熟經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，借助資產(chǎn)管理子公司的平臺(tái)實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的差異化發(fā)展，推動(dòng)公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在專業(yè)化、規(guī)范化方面再上一個(gè)臺(tái)階，為中國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

值得一提的是，長城證券是年內(nèi)第一家獲批設(shè)立資管子公司的券商。自去年四季度以來，針對(duì)證券資管子公司的審批進(jìn)程加速。僅11月份，就有申萬宏源證券、萬聯(lián)證券先后被批準(zhǔn)設(shè)立資管子公司；年末最后一個(gè)交易日又核準(zhǔn)中信證券資管子公司。伴隨著長城證券的加入，全市場(chǎng)券商資管子公司擴(kuò)容至26家，分別是：東方紅資產(chǎn)管理、財(cái)通資管、華泰資管、國泰君安資管、中泰資管、光證資管、興證資管、廣發(fā)資管、招商資管、海通資管、浙商資管、長江資管、德邦資管、銀河金匯、渤海匯金、東證融匯、安信資管、天風(fēng)資管、國盛資管、甬證資管、山證資管、國金資管、申萬宏源資管、萬聯(lián)資管、中信資管、長城資管。此外，國海證券、中金公司、華創(chuàng)證券、中信建投、東興證券、國聯(lián)證券、國信證券、華安證券這8家券商設(shè)立資管子公司事宜仍在推進(jìn)中。

記者還注意到，券商資管公募化進(jìn)程也在不斷加速。今年以來，已有興證資管、招商資管、廣發(fā)資管相繼遞交公募基金管理人資格申請(qǐng)。

“在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型大趨勢(shì)下，資管子公司的設(shè)立，一方面有助于申請(qǐng)公募牌照、推進(jìn)公募化轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮券商內(nèi)部財(cái)富管理的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，將優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品匹配到合適客戶，拓寬業(yè)務(wù)范圍，提升券商綜合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，資管的持續(xù)發(fā)展離不開機(jī)制創(chuàng)新和人才隊(duì)伍建設(shè)，資管子公司作為獨(dú)立主體，可以建立更為市場(chǎng)化的管理及決策機(jī)制，在吸納優(yōu)秀專業(yè)人才方面優(yōu)勢(shì)更為突出，能更好地把握居民資產(chǎn)入市下公募市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇。”財(cái)通資管相關(guān)負(fù)責(zé)人談到。

萬聯(lián)資管表示，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在證券公司業(yè)務(wù)版圖中具有戰(zhàn)略性意義，設(shè)立資管子公司，有利于擴(kuò)容資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模，強(qiáng)化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理水平，提升整體資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入，提升公司整體行業(yè)影響力，資管子公司成立后，可進(jìn)一步申領(lǐng)公募基金牌照，開展公募基金管理業(yè)務(wù)，與目前已開展的私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)形成良好互補(bǔ)，公募基金管理業(yè)務(wù)著力于普惠金融領(lǐng)域，私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)深耕于高凈值客戶資產(chǎn)配置服務(wù)，通過公募私募業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，可以使得公司全方位服務(wù)居民財(cái)富管理行業(yè)。

“目前公司正有序推進(jìn)資管子公司籌備事項(xiàng)，并已按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求搭建公司組織構(gòu)架，設(shè)置部門職能分工，搭建信息技術(shù)系統(tǒng)，建設(shè)內(nèi)控機(jī)制和制度。資管業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)方面，萬聯(lián)資管作為萬聯(lián)證券全資獨(dú)立法人資格的資管子公司，將加大資源投入，壯大業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，充分發(fā)揮股東資源優(yōu)勢(shì)和自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，充分利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)融入粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，打造居民財(cái)富保值增值的強(qiáng)勁引擎?！比f聯(lián)資管提到。

持續(xù)夯實(shí)投研建設(shè)，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)

眼下，理財(cái)子公司、保險(xiǎn)資管、券商資管都在加速公募化轉(zhuǎn)型，如何與各類機(jī)構(gòu)，以及存量公募藍(lán)海競(jìng)爭(zhēng)，成為各大券商資管工作和業(yè)務(wù)布局的著力點(diǎn)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，需要利用券商自有的資源稟賦優(yōu)勢(shì)打造投研團(tuán)隊(duì)、優(yōu)化市場(chǎng)布局、實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。要做到能力提升與風(fēng)險(xiǎn)控制并行，在“走得快”的同時(shí)還要強(qiáng)調(diào)“走得穩(wěn)”。

東方紅資產(chǎn)管理認(rèn)為，投研能力是券商資管與公募基金同臺(tái)競(jìng)技的核心競(jìng)爭(zhēng)力。券商資管想要在公募領(lǐng)域“后發(fā)制人”，需要強(qiáng)有力的投研能力作為支撐。同時(shí)，也可依托自身資源稟賦，在投研體系、產(chǎn)品布局等方面進(jìn)行創(chuàng)新，增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“一是持續(xù)夯實(shí)投研建設(shè)，打造專業(yè)、多元、高度融合的投研一體化平臺(tái)；二是圍繞主動(dòng)投資管理能力發(fā)展業(yè)務(wù)，拓展產(chǎn)品矩陣，布局主動(dòng)權(quán)益基金、不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的固定收益產(chǎn)品、養(yǎng)老目標(biāo)基金和公募REITs等；三是在建設(shè)專業(yè)服務(wù)體系的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)與投資管理能力匹配的資金多元化；四是加強(qiáng)精細(xì)化管理,提升經(jīng)營管理能力。”東方紅資產(chǎn)管理表示，面對(duì)資本市場(chǎng)大發(fā)展，居民財(cái)富管理需求爆發(fā)的歷史機(jī)遇，公司將結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境和自身資源稟賦，努力通過“二次創(chuàng)業(yè)”推進(jìn)公司平臺(tái)化、多元化、市場(chǎng)化發(fā)展，堅(jiān)持專業(yè)投研的核心競(jìng)爭(zhēng)力，補(bǔ)充和調(diào)整專業(yè)服務(wù)定位，夯實(shí)品牌形象，發(fā)揮品牌優(yōu)勢(shì)，踐行高質(zhì)量發(fā)展，并圍繞以上四個(gè)方面做持續(xù)推進(jìn)。

財(cái)通資管相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，券商資管擁有長業(yè)務(wù)鏈條的優(yōu)勢(shì)，可連接資產(chǎn)端和資金端，通過證券公司內(nèi)部的協(xié)同合作，融合經(jīng)紀(jì)、財(cái)富、研究、投行等業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行展業(yè)，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

記者注意到，財(cái)通資管在集團(tuán)財(cái)通證券的充分授權(quán)和支持之下，成立之初就明確了“主動(dòng)管理+風(fēng)險(xiǎn)防控”的雙核發(fā)展戰(zhàn)略，始終堅(jiān)持兩條腿走路。市場(chǎng)布局方面，財(cái)通資管也培養(yǎng)了優(yōu)秀的大市場(chǎng)營銷團(tuán)隊(duì)，已經(jīng)形成了銀行券商渠道、互聯(lián)網(wǎng)渠道、機(jī)構(gòu)銷售三足鼎立、齊頭并進(jìn)的良好局面，在銷售渠道端和客戶端建立了良好的口碑。與此同時(shí)，公司近年來“一主兩翼”的發(fā)展格局逐漸明。

“所謂‘一主’，即夯實(shí)傳統(tǒng)股債、量化、FOF、衍生品等領(lǐng)域的主動(dòng)管理能力，秉持從基本面研究出發(fā)的長期價(jià)值投資理念，培養(yǎng)長期投資文化，堅(jiān)持精品化路線，并積極探索公募養(yǎng)老業(yè)務(wù)，做大做強(qiáng)普惠金融；所謂‘兩翼’則是充分發(fā)揮券商資管長鏈條優(yōu)勢(shì)，積極拓展ABS、REITs等投融聯(lián)動(dòng)類業(yè)務(wù)，以及提供員工持股計(jì)劃、上市公司增持、股票質(zhì)押等資本市場(chǎng)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)端與資金端的協(xié)同合作，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”財(cái)通資管相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者解釋道。

萬聯(lián)資管業(yè)務(wù)相關(guān)人士表示，進(jìn)軍公募化賽道，與各類機(jī)構(gòu)以及存量公募藍(lán)海競(jìng)爭(zhēng)，這將對(duì)券商資管的產(chǎn)品開發(fā)能力、投研能力、客戶服務(wù)能力提出更高要求。券商資管只有持續(xù)深耕專業(yè)資產(chǎn)管理能力，做好自身定位，走差異化發(fā)展路線，打造屬于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能獲取相對(duì)更大的市場(chǎng)份額。

記者了解到，目前，萬聯(lián)資管也參照公募基金公司組織架構(gòu)，對(duì)現(xiàn)有組織架構(gòu)及人員進(jìn)行平移重建，未來萬聯(lián)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將用好子公司平臺(tái)，優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制，引進(jìn)關(guān)鍵崗位和團(tuán)隊(duì)，打造富有戰(zhàn)斗力的團(tuán)隊(duì)。

“一是建立完善公司組織架構(gòu)，壯大業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)化系統(tǒng)建設(shè)，提高業(yè)務(wù)效率，優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制，提高對(duì)人才的吸引力，夯實(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展基石。二是不斷將加強(qiáng)與股東、兄弟企業(yè)的協(xié)作，深化拓展省市屬國有企業(yè)、金融同業(yè)客戶，深化外部渠道拓展，持續(xù)加強(qiáng)與銀行及三方代銷機(jī)構(gòu)合作，多力并舉提升業(yè)務(wù)規(guī)模。三是在業(yè)務(wù)布局上堅(jiān)決圍繞主動(dòng)管理打造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)鍛造“固收+”核心投資策略，堅(jiān)守“固收”基石策略，豐富“+”彈性策略，不斷提升投研創(chuàng)造價(jià)值能力，推動(dòng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展?！比f聯(lián)資管業(yè)務(wù)相關(guān)人士提到。

券商資管子業(yè)績分化顯著 渠道、投教仍需久久為功

中國基金報(bào)記者 閆晶瀅

在2022年的“券業(yè)小年”，券商資管子公司業(yè)績同樣承壓。

近期，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)披露了全行業(yè)140家證券公司/子公司的2022年定期報(bào)告。其中，20家券商資產(chǎn)管理子公司共取得營業(yè)收入近150億元，同比下滑21%；凈利潤50億元，同比下降30%。各家券商資管子公司業(yè)績分化較為顯著，行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。

“一參一控一牌”新規(guī)落地后，更多券商資管將“公募化”作為轉(zhuǎn)型之路。最近一年來，沒有資管子公司的券商紛紛遞交設(shè)立申請(qǐng)，已成立的資管子公司謀求獲取公募牌照。在這場(chǎng)進(jìn)擊“公募化”之路上，渠道建設(shè)、投教布局等仍是券商資管子亟待補(bǔ)齊的功課。

券商資管子公司業(yè)績承壓

20家共賺50億

此前，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)通報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，證券公司受托管理客戶資產(chǎn)規(guī)模為9.76萬億元。2018年至2022年，證券公司公募基金（含大集合）與集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模占比大幅提升，達(dá)40.80%，首次超過單一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模占比（39.62%），主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型成效顯著。

與此同時(shí)，證券公司通過申請(qǐng)公募牌照或申請(qǐng)?jiān)O(shè)立資管子公司，積極布局公募基金業(yè)務(wù)。截至2022年末，行業(yè)內(nèi)共有資產(chǎn)管理子公司20家，已有12家證券公司或資產(chǎn)管理子公司持有公募基金牌照，管理公募基金（含大集合）業(yè)務(wù)規(guī)模超6000億元。

近期，中證協(xié)官網(wǎng)披露了140家證券公司/子公司的2022年定期報(bào)告，20家券商資產(chǎn)管理子公司的業(yè)績情況也浮出水面。合并計(jì)算來看，20家券商資產(chǎn)管理子公司共取得營業(yè)收入近150億元，同比下滑21%；凈利潤50億元，同比下降30%。

其中，各家券商資管子公司業(yè)績分化較為顯著，華泰證券資管、東方紅資產(chǎn)管理、財(cái)通資管等6家營業(yè)收入超10億元，而渤海匯金、國盛資管、甬證資管等當(dāng)年?duì)I收不足1億元。

雖然2022年證券行業(yè)整體業(yè)績承壓，但仍有部分資管子公司取得了較好的業(yè)績表現(xiàn)。例如，中泰證券資管2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.38億元，同比增長19.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.2億元，同比增長75.43%。截至2022年底，中泰證券資管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模2187.86億元，較上年末增加331.69億元。

另外，興證資管2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.54億元，同比增長4.13%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.03億元，同比增長38.32%。財(cái)通資管、東證融匯資管也在2022年逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤的雙增長。

不過，2022年亦有多家券商資管子公司業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，凈利潤下滑超30%的券商資管子公司多達(dá)8家。其中，國泰君安資管、長江資管兩家凈利潤下滑超過60%。成立時(shí)間較晚的甬證資管和母公司曾被接管的國盛資管2022年分別虧損0.2億元、0.39億元，但虧損幅度較上年均有收窄。

進(jìn)入2023年一季度，券商私募資管產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)下降。中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，券商私募資管產(chǎn)品存量規(guī)模為5.85萬億元，環(huán)比下降6.84%，券商資管子公司規(guī)模數(shù)據(jù)也不例外。

2023年一季度月均規(guī)模前20名中，光證資管排在第4位，月均規(guī)模3265.7億元，環(huán)比下降16.99%。國泰君安資管以3027.億元排在第6位，環(huán)比微降0.71%。除銀河金匯外，廣發(fā)資管、華泰證券資管、招商資管、中泰證券資管、安信資管、財(cái)通資管等券商資管子公司月均管理規(guī)模環(huán)比均有不同程度的下滑。

進(jìn)擊“公募化”之路

渠道、投教仍需久久為功

存量私募資管產(chǎn)品規(guī)模一再下滑，進(jìn)擊公募之路成為多家券商資管子公司的轉(zhuǎn)型方向。

今年1月，招商資管即向遞交公募基金管理人資格的申請(qǐng)。而多家謀求申請(qǐng)資管子公司的證券公司也紛紛表示，將在完成資管子公司設(shè)立后繼續(xù)謀求公募牌照。

從傳統(tǒng)的管理券商資管大小集合產(chǎn)品，到更為規(guī)范的公募化改造產(chǎn)品、公募基金，券商資管需要布局更為強(qiáng)大的渠道和服務(wù)能力。在這一點(diǎn)上，擁有公募基金牌照并深入市場(chǎng)多年的券商資管子公司具有頗多心得。

財(cái)通資管相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前財(cái)通資管已經(jīng)和各大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建立了良好的合作，同時(shí)與母公司財(cái)富管理?xiàng)l線密切配合、協(xié)同合作，為財(cái)富客戶提供一攬子產(chǎn)品與服務(wù)解決方案。積極開拓外部渠道，建立更全面的合作體系，實(shí)現(xiàn)“共贏”。

中泰資管介紹，過去幾年與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的深度合作成為其工作重點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)不僅擁有巨大的流量，更重要的是能夠幫助機(jī)構(gòu)更緊密地連接客戶，我服務(wù)可以快速地直接觸達(dá)用戶。截至23年一季末，公募基金在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的保有規(guī)模和持倉客戶數(shù)連續(xù)三年高增長，重點(diǎn)渠道合作深度不斷提升。

與此同時(shí)，深入開展投資者教育，也是追求公募化轉(zhuǎn)型的券商資管子公司需要“補(bǔ)齊”的功課。近期獲批設(shè)立資管子公司的萬聯(lián)證券表示，券商資管、公募基金等機(jī)構(gòu)大部分規(guī)模來自同業(yè)機(jī)構(gòu)直投和機(jī)構(gòu)代銷。銀行理財(cái)客戶過往對(duì)本金保障重視度很高，銀行渠道對(duì)于管理人投資策略及業(yè)績表現(xiàn)有更高的要求。券商資管無論在公募化道路或者繼續(xù)堅(jiān)持差異化私募業(yè)務(wù)道路上，投資者教育工作顯得更加重要。

據(jù)萬聯(lián)證券資管業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年以來，萬聯(lián)證券資管在渠道機(jī)構(gòu)合作服務(wù)中更多投入了投資者個(gè)性化維護(hù)和教育工作。一方面與渠道機(jī)構(gòu)保持良好溝通合作，針對(duì)渠道服務(wù)客戶需求制定個(gè)性化維護(hù)方案；另一方面加強(qiáng)投資者教育工作，通過渠道機(jī)構(gòu)定點(diǎn)向投資者提供市場(chǎng)觀點(diǎn)、產(chǎn)品特性、資管行業(yè)發(fā)展情況，培養(yǎng)投資者長期持有理念。

東方紅資產(chǎn)管理表示，其公司將投教工作貫穿至業(yè)務(wù)全流程，注重投前-投中-投后的全生命周期服務(wù)陪伴模式，致力于提升客戶投資體驗(yàn)。打造受眾分層的系統(tǒng)化投教內(nèi)容矩陣，形成了系列化的客戶服務(wù)活動(dòng)品牌——東方紅萬里行，通過線上線下聯(lián)動(dòng)的傳播形式形成長期、可持續(xù)的投教業(yè)務(wù)模式。致力于在挖掘客戶真實(shí)需求的基礎(chǔ)上為，投資者提供個(gè)性化的投資者引導(dǎo)與陪伴。

業(yè)績兩極分化 券商“公募化”差異化發(fā)展

中國基金報(bào)記者 莫琳

2022年，資管新規(guī)過渡期結(jié)束，資產(chǎn)管理行業(yè)開啟凈值化時(shí)代。以通道業(yè)務(wù)為主的定向資管計(jì)劃規(guī)模持續(xù)下降，券商繼續(xù)向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，公募規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)容。

今年以來，A股多個(gè)板塊輪動(dòng)，AI、中特估等板塊常常出現(xiàn)極致行情，選股難度加劇，公募基金的業(yè)績也出現(xiàn)兩級(jí)分化。

其中，截至5月12日，在券商資管旗下的公募基金產(chǎn)品中，147只偏股混合型基金僅有近三成的基金實(shí)現(xiàn)了正收益，38只偏債混合型基金則有近7成的基金實(shí)現(xiàn)了正收益，12只增強(qiáng)指數(shù)型基金則全部實(shí)現(xiàn)了正收益。

業(yè)績兩極分化

增強(qiáng)指數(shù)產(chǎn)品整體表現(xiàn)最優(yōu)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，由何翔管理的渤海匯金新動(dòng)能以19.09%的年內(nèi)收益率，在券商資管的偏股混合型公募產(chǎn)品中排名第一。排名第二的是姜永明、包斅文共同管理的財(cái)通資管科技創(chuàng)新一年定開，今年以來的回報(bào)達(dá)到18.78%。

有意思的，在業(yè)績排名前20的偏股混合型基金中，財(cái)通資管有5只基金上榜，中泰資管有4只上榜，招商資管和國泰君安資管各有3只基金上榜。

總體來看，147只偏股混合型基金中，僅有42只基金實(shí)現(xiàn)了正收益，12只產(chǎn)品年內(nèi)跌幅超過10%，其中，張少華管理的中銀證券優(yōu)選行業(yè)龍頭A/C跌幅超過19%。

根據(jù)2023年一季報(bào)顯示，張少華在一季度依舊重倉新能源賽道，前重倉股中億緯鋰能、寧德時(shí)代、陽光電源等新能源龍頭股占據(jù)了半壁江山。反觀何翔管理渤海匯金新動(dòng)能在一季度大膽砍倉，將四季度持有的醫(yī)藥、半導(dǎo)體全部換成了以劍橋科技為首的人工智能、大數(shù)據(jù)等熱門概念股。

此外，債券類的基金雖然大多數(shù)實(shí)現(xiàn)了正收益，但是最高收益不過在3%左右，遠(yuǎn)不及部分指數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)秀。在Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，12只增強(qiáng)指數(shù)產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中國泰君安中證1000指數(shù)增強(qiáng)A/C年內(nèi)漲幅超7%，國泰君安中證500A/C年內(nèi)漲超5%，中泰中證500指數(shù)增強(qiáng)A/C漲超3%。不過滬深300指數(shù)產(chǎn)品的業(yè)績普遍較弱，漲幅在0.6%到1.6%之間。

震蕩市場(chǎng)

多線布局or深耕細(xì)作？

選股不同帶來業(yè)績的兩極分化，中泰資管雖然排名短暫下滑，但是始終要恪守能力圈，專注于能做出競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)；而不是市場(chǎng)什么主題熱，就蹭什么熱點(diǎn)。另一方面，和很多頭部券商一樣，中泰資管不斷豐富產(chǎn)品線，目前已經(jīng)布全權(quán)益、固收、量化、FOF、貨幣等不同類別公募產(chǎn)品線。

東方紅資管管理也表示，在產(chǎn)品線布局上，公司近年來不斷豐富和完善產(chǎn)品線，以多元化的產(chǎn)品滿足不同投資者的投資需求。除了均衡配置和成長風(fēng)格產(chǎn)品外，公司也布局有多只不同行業(yè)主題風(fēng)格產(chǎn)品，比如主要投資于醫(yī)療升級(jí)相關(guān)行業(yè)上市公司的東方紅醫(yī)療升級(jí)股票型發(fā)起式證券投資基金，聚焦制造業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)群體、努力把握先進(jìn)制造領(lǐng)域長期投資機(jī)遇和發(fā)展成果的東方紅先進(jìn)制造混合型證券投資基金等，力爭(zhēng)為投資者提供更多的投資選擇，不斷增強(qiáng)投資者的獲得感。

今年一季度，無論是在偏股型基金還是債券類基金都有良好表現(xiàn)的財(cái)通資管向記者介紹，截至目前，財(cái)通資管的投研團(tuán)隊(duì)超過120人，其中權(quán)益投資人員平均從業(yè)年限達(dá)13年，固收投資人員平均從業(yè)年限超9年，為公司的穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展筑牢了根基。在權(quán)益方面，奉行“深度研究，價(jià)值投資，絕對(duì)收益，長線考核”的理念；固收方面，秉持“低波動(dòng)、穩(wěn)收益”理念，精細(xì)化布局產(chǎn)品線。此外，創(chuàng)新投資方面，涵蓋了量化及多資產(chǎn)投資、FOF投資、創(chuàng)新投資等多個(gè)模塊，以滿足投資者的多樣化需求；對(duì)于公募REITS、養(yǎng)老FOF等領(lǐng)域，公司也正在積極布局。

在固收方面深耕細(xì)作的萬聯(lián)資管負(fù)責(zé)人則表示，萬聯(lián)資管的投研資源稟賦，更多體現(xiàn)在對(duì)固收、“固收+”產(chǎn)品的大類資產(chǎn)配置能力和多樣化絕對(duì)收益的獲取上。在固定收益策略方面，不同于傳統(tǒng)精選信用，萬聯(lián)資管債券投資的主要特點(diǎn)為通過配置高等級(jí)高流動(dòng)性固收資產(chǎn)，一是通過高度分散化的配置于高等級(jí)債券，防范信用風(fēng)險(xiǎn)；二是，同時(shí)擇機(jī)在利率債非方向易、高等級(jí)信用債一二級(jí)套利策略上貢獻(xiàn)超額收益。在“固定收益+”策略方面，利用固定收益資產(chǎn)票息收入為“固定收益+”增厚收益，將部分資產(chǎn)配置于浮動(dòng)收益類金融工具。

萬聯(lián)資管目前在“+”策略部分，重點(diǎn)關(guān)注可轉(zhuǎn)債、相對(duì)偏低倉位的權(quán)益多頭策略、量化對(duì)沖策略、打新、定增、場(chǎng)外衍生品等多策略的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，并進(jìn)一步拓展策略外延，優(yōu)化組合風(fēng)險(xiǎn)收益比，在嚴(yán)控組合風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)為投資者帶來較為滿意的投資回報(bào)。

編輯：小茉

審核：許聞

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