原標(biāo)題：【環(huán)時(shí)深度】匯率讓日本跌至世界第四的背后

【環(huán)球時(shí)報(bào)赴日本特約記者 真如 環(huán)球時(shí)報(bào)記者 楊沙沙】日本2023年名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）跌至世界第四后，引發(fā)日本民眾和媒體的廣泛關(guān)注及討論。歷史上，日本曾經(jīng)連續(xù)32年保持世界GDP排名第二的位置，直到2010年被中國(guó)取代，又在第三名的位置上保持了13年，直到本次讓位于德國(guó)。日本內(nèi)閣官房長(zhǎng)官林芳正強(qiáng)調(diào)，以美元換算的GDP受物價(jià)和匯率走勢(shì)的影響很大。數(shù)據(jù)顯示，近期日元兌美元匯率在150關(guān)口附近徘徊。這個(gè)回應(yīng)一方面安撫了部分日本民眾，另一方面也引發(fā)人們思考：匯率真的只是造成了GDP數(shù)字的變動(dòng)嗎？其背后蘊(yùn)含的社會(huì)現(xiàn)象和內(nèi)在邏輯是什么？它又怎樣深刻地影響著國(guó)家經(jīng)濟(jì)民生以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局呢？

被匯率“搶走”的燒肉

《環(huán)球時(shí)報(bào)》特約記者日前前往日本，親身感受日元匯率下跌及廣泛的通貨膨脹對(duì)民眾生活的影響。“愛(ài)多曼燒肉店”位于日本東京赤坂，這家店有不少外國(guó)游客光顧。在那里，記者遇到了鄰桌的日本顧客佐藤先生。他給記者算了一筆賬：他最喜歡的人氣標(biāo)準(zhǔn)套餐的價(jià)格由1年前的1萬(wàn)日元漲價(jià)到了1.2萬(wàn)日元，但考慮到日元匯率的下跌，對(duì)于不少外國(guó)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，套餐價(jià)格反而降低了。以人民幣為例，調(diào)整價(jià)格之前和之后去吃這個(gè)套餐的價(jià)格分別是6元人民幣和573元人民幣。而左右為難的餐館老板則要做出一個(gè)以前不必做的定價(jià)選擇：吸引游客還是保住熟客？而迫于同樣因通貨膨脹導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)成本上漲，老板選擇了前者。憤怒的佐藤先生有種“自家好物需拱手讓人”之感，他也不知道自己省下沒(méi)吃的那些燒肉是被誰(shuí)“搶走”了。

佐藤先生的憤怒并非個(gè)例。2022年日元匯率暴跌后，日本國(guó)內(nèi)上演了“教科書(shū)式的”輸入性通貨膨脹，從能源和食品開(kāi)始，物價(jià)上漲蔓延至全社會(huì)。日本總務(wù)省的數(shù)據(jù)顯示，今年1月日本去除生鮮食品后的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）已連續(xù)29個(gè)月同比上升。2023年日本核心CPI同比上升3.1%，是41年來(lái)的最高值，其中食品價(jià)格漲幅8.2%，一般快餐漲幅14.6%，家具及日用品漲幅7.9%。這些是比較核心的民生領(lǐng)域，而從物價(jià)上漲范圍來(lái)看，2022年日本共有2.57萬(wàn)種商品漲價(jià)，該數(shù)字在2023年繼續(xù)上漲到了3.24萬(wàn)種。這些都不僅僅是數(shù)字，而是切實(shí)影響到日本民眾的生活。

在日本知名學(xué)者渡邊努的新書(shū)《通脹，還是通縮——全球經(jīng)濟(jì)迷思》的譯者序中，教育部國(guó)別和區(qū)域研究中心日本研究中心主任裴桂芬寫(xiě)道，日本的物價(jià)“異象”主要表現(xiàn)在急性通貨膨脹和慢性通貨緊縮交織在一起，這是在全世界獨(dú)有的現(xiàn)象。自20世紀(jì)90年代中后期的金融危機(jī)以來(lái)，日本的物價(jià)和工資均停止上升，形成消費(fèi)者低價(jià)偏好和企業(yè)工資凍結(jié)的慣例。2021年8月的一份涉及日、美、加、英、德五國(guó)的問(wèn)卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，針對(duì)“到經(jīng)常購(gòu)物的超市購(gòu)買商品時(shí)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格上漲了10%，你怎么辦”的問(wèn)題，日本消費(fèi)者中回答“到其他超市購(gòu)買”的占比達(dá)到57%，而其他國(guó)家僅為32%至40%，說(shuō)明長(zhǎng)期生活在價(jià)格不變國(guó)家的消費(fèi)者低價(jià)偏好傾向突出。而2022年5月的新調(diào)查顯示，回答“到其他超市購(gòu)買”的日本消費(fèi)者占比在9個(gè)月的時(shí)間內(nèi)降至44%，日本人已逐漸意識(shí)到價(jià)格上漲即將成為常態(tài)。

然而，同期進(jìn)行的勞動(dòng)者調(diào)查則顯示，九成以上日本勞動(dòng)者的工資并沒(méi)有發(fā)生變化。日本厚生勞動(dòng)省的數(shù)據(jù)顯示，扣除物價(jià)上漲因素后，2023年11月日本實(shí)際工資收入同比下降3.0%，連續(xù)20個(gè)月同比減少。日本內(nèi)閣府的數(shù)據(jù)顯示，占日本經(jīng)濟(jì)比重一半以上的個(gè)人消費(fèi)，在2023年第四季度環(huán)比下降0.2%，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)季度下降。日本東京商工調(diào)查所今年1月的報(bào)告顯示，2023年日本企業(yè)破產(chǎn)8690家，比2022年增加35%，該增幅為1992年以來(lái)的最高值。

升值未必是好事，貶值未必是壞事

面對(duì)這些隱藏在匯率和物價(jià)背后的經(jīng)濟(jì)之難、民生之殤，不少人感到疑惑，日本為何任憑貨幣貶值呢？

其實(shí)，匯率在某種程度上可以反映貨幣發(fā)行國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，而其變動(dòng)主要由外匯市場(chǎng)決定。由于日元相對(duì)穩(wěn)定的國(guó)債收益率和長(zhǎng)期的貨幣“零利率”政策，日元被國(guó)際社會(huì)廣泛當(dāng)作“避險(xiǎn)貨幣”，國(guó)際金融市場(chǎng)流通大量日元，其流通量常年位居全球前三。當(dāng)日元匯率劇烈波動(dòng)，日元就失去了“避險(xiǎn)貨幣”的屬性。當(dāng)日元匯率下跌時(shí)，其他國(guó)家或者組織也逐漸放棄將其作為外匯儲(chǔ)備貨幣，日元貶值的趨勢(shì)也較難逆轉(zhuǎn)。

此外，日本的債務(wù)問(wèn)題也讓該國(guó)政府陷入兩難境地。日本財(cái)務(wù)省2月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年末日本政府債務(wù)總額為1286.452萬(wàn)億日元，再創(chuàng)歷史新高。該債務(wù)為日本2023年GDP總額的217.5%，負(fù)債率位列全球首位。加息意味著融資變難、抑制經(jīng)濟(jì)，可能導(dǎo)致政府的財(cái)政危機(jī)；而不加息則意味著持續(xù)匯率低下、社會(huì)需求萎縮、民眾福祉降低。截至目前，日本政府選擇了后者。

事實(shí)上，這并不是日本民眾第一次承受匯率劇變之苦。“只有少數(shù)日本人會(huì)記得日元匯率固定、日元不弱也不強(qiáng)的時(shí)代?！比毡揪W(wǎng)（nippon.com）日前梳理日元匯率歷史時(shí)報(bào)道稱，1949年至1971年，日元匯率處于布雷頓森林體系下的固定匯率階段，彼時(shí)美元兌日元匯率固定為1∶360。隨著日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和發(fā)展，固定匯率低估了日益變強(qiáng)的日元，使日本產(chǎn)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上獲得超額競(jìng)爭(zhēng)力，更促進(jìn)了當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。

1971年8月，美國(guó)前尼克松突然宣布將終止美元與黃金的兌換，并對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品征收10%的關(guān)稅。這一系列事件在日本被稱為“尼克松沖擊”。此后，固定匯率分次改變，最終被瓦解，日元于1973年進(jìn)入浮動(dòng)匯率時(shí)代。隨著一些日本優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)紛紛出海，日本貿(mào)易順差開(kāi)始增長(zhǎng)，拉動(dòng)日元匯率震蕩升值。

上世紀(jì)80年代初期，美國(guó)同日本、德國(guó)貿(mào)易失衡嚴(yán)重，美國(guó)希望通過(guò)美元貶值來(lái)增加產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，改善美國(guó)國(guó)際收支不平衡的狀況。于是美、日、德、法、英的財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)于1985年簽訂《廣場(chǎng)協(xié)議》，同意美國(guó)的要求，五國(guó)政府聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)，最終導(dǎo)致在3年多的時(shí)間里，美元兌日元匯率從1985年2月的1∶262變?yōu)?988年11月的1∶121，日元升值了約一倍。

為應(yīng)對(duì)日元升值帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退影響，日本政府隨即采取一系列措施，如大規(guī)模干預(yù)外匯市場(chǎng)、連續(xù)5次降息、一再進(jìn)行大規(guī)模公共工程支出等。在此過(guò)程中，日本股票和土地價(jià)格飆升，帶來(lái)所謂的“日本泡沫經(jīng)濟(jì)”。然而這個(gè)泡沫在20世紀(jì)90年代初破裂了，取而代之的是一場(chǎng)金融危機(jī)。此后日本經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為陷入“失去的30年”。

從歷史看當(dāng)下，有經(jīng)驗(yàn)的日本民眾明白，日元升值未必是好事，日元貶值也未必全是壞事。

美元自身匯率不穩(wěn)，也無(wú)法作為別國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的度量衡

“日本的創(chuàng)傷至今仍然存在，”國(guó)際通貨研究所名譽(yù)顧問(wèn)、日本前大藏省副相行天豐雄曾分析稱，“日本家和商界人士至今仍然對(duì)日元升值過(guò)敏?！比毡揪W(wǎng)也報(bào)道稱：“（‘尼克松沖擊’后的）日元升值可能是一個(gè)創(chuàng)傷性事件，日元升值恐懼癥仍在日本根深蒂固，人們過(guò)度擔(dān)心日元升值，從而容忍日元貶值?！?/p>

還有一種普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，日本政府和央行的金融政策保持日元在相對(duì)低值徘徊，是對(duì)日本出口行業(yè)的重大利好。據(jù)彭博社報(bào)道，日本今年1月出口同比增長(zhǎng)11.9%，超過(guò)預(yù)期的9.5%，這為其經(jīng)濟(jì)提供了“急需的支持”。

不僅如此，日本的出口企業(yè)也在趁勢(shì)擴(kuò)大或調(diào)整其產(chǎn)業(yè)布局。今年1月，日本經(jīng)濟(jì)代表團(tuán)訪華，其中AGC株式會(huì)社執(zhí)行董事表示，有意將其材料研發(fā)等業(yè)務(wù)放在中國(guó)。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，其本質(zhì)是有意將出口到中國(guó)的貨物的生產(chǎn)地轉(zhuǎn)移到中國(guó)。無(wú)獨(dú)有偶，有相似情況的德國(guó)企業(yè)，也在將投放中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到中國(guó)生產(chǎn)。這都是將外貿(mào)出口搬到穩(wěn)定的外匯國(guó)家的舉動(dòng)，是經(jīng)營(yíng)者應(yīng)對(duì)本國(guó)貨幣貶值的措施，也形成了匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的新形勢(shì)。

由此可見(jiàn)，匯率下降和日元貶值一方面帶來(lái)了輸入性通貨膨脹，但另一方面也帶來(lái)了出口繁榮、產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化。那么我們應(yīng)該如何客觀看待日本名義GDP排名在匯率影響下的變化呢？

世界金融歷史學(xué)者、《貨幣》系列叢書(shū)作者宋鴻兵接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，貨幣是一種度量衡，它起到價(jià)值尺度的作用，可以衡量商品服務(wù)背后包含的勞動(dòng)量。貨幣又分為國(guó)內(nèi)貨幣和國(guó)際貨幣，被用于兩個(gè)市場(chǎng)，在需要進(jìn)行跨境貿(mào)易時(shí)就需要用第三種國(guó)際貨幣，比如美元作為計(jì)價(jià)方式。所以，日本名義GDP其實(shí)是用日元作為價(jià)值尺度衡量該國(guó)一年的產(chǎn)品和服務(wù)總量，這一數(shù)據(jù)與美元沒(méi)有直接關(guān)系，如果用美元來(lái)評(píng)估該數(shù)據(jù)會(huì)產(chǎn)生混亂，因?yàn)槊涝獏R率每天都在波動(dòng)。在他看來(lái)，匯率是評(píng)估GDP數(shù)據(jù)中的一個(gè)“搞笑”的因素，尤其在美元自身匯率都不穩(wěn)定的情況下，更無(wú)法用它作為其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的度量衡。自上世紀(jì)70年代美元脫離金本位后，現(xiàn)在沒(méi)有真正的價(jià)值尺度來(lái)評(píng)估各國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

“武器化”正讓美元失去“特權(quán)溢價(jià)”

彭博社報(bào)道稱，二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，美元主導(dǎo)的金融體系持續(xù)近80年。而如今，美國(guó)越來(lái)越多使用貨幣應(yīng)對(duì)地緣斗爭(zhēng)，引發(fā)多國(guó)對(duì)美元“武器化”的強(qiáng)烈反對(duì)。在俄烏沖突中，美國(guó)實(shí)施對(duì)俄經(jīng)濟(jì)制裁，其中包括凍結(jié)俄數(shù)千億美元的外匯儲(chǔ)備及將俄主要銀行從SWIFT國(guó)際結(jié)算系統(tǒng)中移除等手段。報(bào)道認(rèn)為，這些措施促使許多國(guó)家和組織，如印度、韓國(guó)、巴西、東盟等開(kāi)始探索在貿(mào)易中繞過(guò)美元，引發(fā)人們對(duì)美元未來(lái)主導(dǎo)地位的質(zhì)疑。

對(duì)此，宋鴻兵對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者分析稱，美國(guó)對(duì)別國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)、加征關(guān)稅、采取制裁等措施，使全球市場(chǎng)組織變得松散或碎片化，其實(shí)都是在削弱美元的特權(quán)。美元的特權(quán)本就在于它把全球市場(chǎng)組織在一起，擁有很高的溢價(jià)。美國(guó)越是動(dòng)用金融制裁特權(quán)，只考慮自身利益，不考慮全球利益，越會(huì)推動(dòng)更多國(guó)家去尋找替代貨幣。這一趨勢(shì)一旦形成，就意味著美元所謂的“特權(quán)溢價(jià)”會(huì)進(jìn)一步下跌，各國(guó)對(duì)美元的需求會(huì)進(jìn)一步降低，這是個(gè)自我加速的過(guò)程。現(xiàn)在我們看到還是較慢的速度，但到了量變引發(fā)質(zhì)變的時(shí)候，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)折。宋鴻兵認(rèn)為，從量變到質(zhì)變的過(guò)程大概還需要15年左右，到時(shí)候美元很可能將不再是全球主導(dǎo)貨幣。

知名金融專家薩蒂亞吉特·達(dá)斯去年10月在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站刊文稱：“貨幣今非昔比。”在他看來(lái)，隨著大量企業(yè)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈多元化，匯率走弱對(duì)出口競(jìng)爭(zhēng)力的影響正在減弱。此外，如果“去全球化”風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致貿(mào)易和跨境資本流動(dòng)減少，隨著時(shí)間的推移，貨幣的重要性會(huì)進(jìn)一步降低。在當(dāng)下地緣緊張的情況下，一些國(guó)家強(qiáng)調(diào)關(guān)稅、制裁、資產(chǎn)扣押等直接干預(yù)手段也可能削弱匯率的作用。以上轉(zhuǎn)變都反映出以特定貨幣價(jià)值作為標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)際困難，匯率未來(lái)發(fā)揮的作用也將越來(lái)越微妙。

宋鴻兵對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，前幾次貨幣都發(fā)生在一個(gè)完整體系中，即美元在二戰(zhàn)后建立起來(lái)的全球市場(chǎng)框架，屬于局部矛盾。現(xiàn)在，這種局部矛盾發(fā)生了巨大變化，全球秩序本身受到了嚴(yán)重打擊。俄烏沖突就是典型的例子，與以前不同貨幣在同一體系內(nèi)彼此博弈不同，一種區(qū)域或內(nèi)部矛盾目前已經(jīng)變成了一個(gè)關(guān)系到美元秩序本身能否繼續(xù)存在的根本性沖突。