原標(biāo)題：溫彬：存款利率將延續(xù)下行，促使居民高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為消費(fèi)和投資

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編輯 | 鐘昕格

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，較上月下降10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR為4.2%，與上月持平。

對(duì)此，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)10bp，兼顧降成本、穩(wěn)預(yù)期和提效率等多重目的。

他分析，二季度以來，新發(fā)貸款利率下行速度放緩。為體現(xiàn)二季度貨政報(bào)告提出的“促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降”，消費(fèi)和投資需求，貸款利率仍需要維持低位，具有進(jìn)一步下行空間，但降幅也有望延續(xù)收窄。

但考慮到當(dāng)前市場(chǎng)融資利率整體較低，并且市場(chǎng)主體預(yù)期偏弱、企業(yè)利潤修復(fù)偏慢。溫彬指出，部分新增貸款也被用于“借新還舊”，以及衍生出一定的存貸款利率倒掛和空轉(zhuǎn)套利行為，從而造成大規(guī)模貨幣信貸投放最終僅表現(xiàn)在虛高的廣義貨幣量上，未真正發(fā)揮實(shí)體的作用。

因此，溫彬指出，1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幅度相對(duì)偏小，是為了“提升貨幣信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的質(zhì)量和效率”，來達(dá)到提質(zhì)量和效率的目的。

而5年期以上LPR報(bào)價(jià)則“按兵不動(dòng)”，溫彬認(rèn)為，主要源于存量按揭利率調(diào)整已“箭在弦上”，5年期以上LPR報(bào)價(jià)維持不變應(yīng)為其預(yù)留空間。

“現(xiàn)在居民投資和資產(chǎn)配置行為發(fā)生改變、新發(fā)放住房貸款利率已實(shí)現(xiàn)大幅下調(diào)，但效果較為有限，在這種情況下，存量按揭利率調(diào)降能更好地穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)信用，而且可以通過降低貸款置換行為，來減少空轉(zhuǎn)套利風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范市場(chǎng)秩序。”

當(dāng)前新發(fā)放貸款利率已降至歷史低位，各地因城施策空間較大，并且銀行息差持續(xù)承壓，溫彬表示，為保持銀行合理利潤水平，5年期以上LPR報(bào)價(jià)維持不變可為存量房貸利率加快落地預(yù)留空間。

溫彬預(yù)計(jì)，在當(dāng)前銀行資產(chǎn)端收益率仍承壓的環(huán)境下，后續(xù)央行將繼續(xù)引導(dǎo)存款利率下行，以維穩(wěn)銀行息差和利潤率。“存款利率的延續(xù)下行，也會(huì)在一定程度上推動(dòng)居民高儲(chǔ)蓄的轉(zhuǎn)化，加快消費(fèi)和投資行為，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融的良性循環(huán)。”