雜貨巨頭(紐約證券交易所股票代碼：KR)在數(shù)字銷售和交付能力方面投入巨資，但仍在努力重新獲得市場份額，正如我的同事Demitrios Kalogeropoulos在回顧公司2019年第一季度財政收入時所觀察到的那樣20。Kroger面臨雙重困難，因為激烈的食品雜貨競爭阻礙了其提高同店銷售的能力，而對送貨上門的投資 - 盡管主要記錄在資產(chǎn)負債表上 - 也對利潤表的利潤造成輕微拖累。Kroger在各種旗幟下?lián)碛薪?,800家零售雜貨店，擁有巨大的規(guī)模。該公司去年的銷售額達到了1210億美元，使其實現(xiàn)了31億美元的凈利潤。然而，更容易實現(xiàn)價值創(chuàng)造的途徑可能涉及多元化Kroger的收入基礎(chǔ)，并通過替代企業(yè)提高運營利潤。

截至Kroger 2019年第一季度報告，管理層稱之為“替代利潤流”的一類業(yè)務(wù)現(xiàn)在將在每個季度的補充詳細計劃中細分。目的是幫助投資者了解這些努力，無論這些努力與底線有多小，都會使Kroger成為一家盈利能力更強的公司。

替代利潤流的三個主要組成部分是公司的“Kroger個人理財”(KPF)，媒體和客戶數(shù)據(jù)洞察業(yè)務(wù)。

KPF包括Kroger客戶可以利用的各種金融服務(wù)，從Kroger品牌信用卡到通過金融合作伙伴提供的住房抵押貸款，再到店內(nèi)貨幣服務(wù)，包括匯款和支票兌現(xiàn)。該公司的媒體服務(wù)和客戶數(shù)據(jù)洞察業(yè)務(wù)使供應(yīng)商能夠更有效地向Kroger客戶推銷，并通過Kroger收集的交易數(shù)據(jù)獲得客戶購買洞察力。

另類利潤流還包括該公司對雜貨相關(guān)技術(shù)公司和新興雜貨品牌的準風(fēng)險資本投資。下面是Kroger在6月20日關(guān)于替代利潤流的第一份補充報告中提供的有用的可視化圖表：

以前，與這些業(yè)務(wù)相關(guān)的收入大多記錄為對一般和管理費用的抵消。由于它們對Kroger的整體運營并不重要，因此公司將這些企業(yè)的收入視為減少管理費用。

然而，現(xiàn)在，為了提供透明度，并且正如管理層在公司的收益電話會議上所指出的那樣，為了更加貼近行業(yè)慣例，其他利潤流產(chǎn)生的貢獻將記錄在毛利率類別中的支出凈額。

換句話說，收入將與Kroger的其他銷售額一起分組，費用將被歸類為銷售成本，因此替代利潤流的總體影響將提高Kroger的毛利率。

該公司預(yù)計，與2018年相比，替代利潤流將增加1億美元的增量營業(yè)利潤。就上下文而言，Kroger 2018年的總營業(yè)利潤為26億美元?，F(xiàn)在1億美元對這一總數(shù)似乎是微不足道的貢獻。但鑒于其營業(yè)利潤率僅為2.2%，Kroger將不得不出售相當(dāng)于45億美元的額外雜貨和燃料，以配合今年的其他利潤流的凈收入。

Kroger在討論季度利潤方面給予這個相對微小的利潤貢獻者更為突出的作用，他認識到投資者不能重視他們看不到的東西?，F(xiàn)在可以看到這些初出茅廬的努力也是明智的，因為可行的利潤流的未來增長加速可能會迫使投資者重新考慮克羅格股票所缺乏的溢價。Kroger股票目前的交易價格僅為9年前的一年收益，因此，盈利潛力的任何照明只會有助于雜貨巨頭的市值。