當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，美國(guó)拜登將與國(guó)會(huì)兩高級(jí)官員會(huì)晤，旨在解決已經(jīng)持續(xù)近三個(gè)月僵局。

上周，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫已經(jīng)發(fā)出了警告，美國(guó)最快將在6月1日發(fā)生違約。分析認(rèn)為，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致美國(guó)陷入衰退，失業(yè)率大幅上升，溢出效應(yīng)進(jìn)而將波及全球。外界對(duì)本次會(huì)面能否達(dá)成協(xié)議持謹(jǐn)慎態(tài)度，兩拉鋸博弈可能剛剛開始。

立場(chǎng)分歧明顯

按照安排，拜登將與眾議院議長(zhǎng)麥卡錫（Kevin McCarthy）會(huì)面，一同參加會(huì)談的還包括參議院多數(shù)領(lǐng)袖、民主人舒默（Chuck Schumer）和參議院共和領(lǐng)袖麥康奈爾（Mitch McConnell），以及眾議院民主鞭杰弗里斯（Hakeem Jeffries）。

債務(wù)上限是美國(guó)政府被允許向金融市場(chǎng)舉債的總規(guī)模上限。當(dāng)政府債務(wù)觸及債務(wù)上限，且沒有國(guó)會(huì)新一步授權(quán)的情況下，聯(lián)邦財(cái)政部將不能發(fā)行新增債務(wù)，也不能通過這些新增債務(wù)募集的資金來(lái)償還其過往債務(wù)的本金和利息。為了解決一戰(zhàn)前夕財(cái)政支出加速的問題，美國(guó)國(guó)會(huì)1917年通過立法首次設(shè)立債務(wù)上限，財(cái)政部將發(fā)行國(guó)債為有序支付提供政府資金提供支持。二戰(zhàn)前夕，國(guó)會(huì)授予財(cái)政部更大的權(quán)利以管理國(guó)家債務(wù)，同時(shí)債務(wù)總體限制。從那時(shí)起，兩開始就提高聯(lián)邦借貸限額在國(guó)會(huì)展開了斗爭(zhēng)。

盛寶銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅各布森（Steen Jacobsen）此前在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，和此前一樣，這是一場(chǎng)毫無(wú)意義的斗爭(zhēng)，問題最終會(huì)找到解決辦法。他認(rèn)為，美國(guó)國(guó)會(huì)確實(shí)應(yīng)該把重點(diǎn)放在減少預(yù)算支出上，因?yàn)槌嘧致试谖磥?lái)十年內(nèi)不太可能低于5%。

目前雙方立場(chǎng)分歧巨大，民主呼吁立法者無(wú)條件地提高聯(lián)邦政府借款限額。共和方面則堅(jiān)持，眾議院不會(huì)批準(zhǔn)任何不削減開支以解決日益增長(zhǎng)的預(yù)算赤字的協(xié)議，民主應(yīng)該認(rèn)真對(duì)待眾議院此前通過的立法提案。然而由于該法案在民主控制的參議院根本沒有通過的機(jī)會(huì)，這也讓債務(wù)違約的疑云越來(lái)越大。

為了警告問題的嚴(yán)重性，耶倫此前在談及違約期限時(shí)曾表示，“聯(lián)邦政府不太可能向數(shù)百萬(wàn)美國(guó)人發(fā)放款項(xiàng)，包括我們的家庭和依賴社會(huì)保障的老年人從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，違約將使借貸成本永久上升?！彼J(rèn)為，國(guó)會(huì)應(yīng)該“無(wú)條件”提高或暫停債務(wù)上限。

考慮到共和方面的強(qiáng)硬態(tài)度，民主也在尋求其他解決辦法。眾議院民主人一直在考慮使用一種被稱為解除請(qǐng)?jiān)笗淖h會(huì)程序，通過投票提高債務(wù)上限。不過一些分析人士對(duì)這一策略表示懷疑，稱從和眾議院規(guī)則來(lái)看，這比通常想象的要困難得多。

參議院層面上，民主正在考慮通過一項(xiàng)法案，無(wú)條件暫停債務(wù)上限至2024年12月大選之后。目前民主在參議院100個(gè)席位中占據(jù)51席，按照債務(wù)相關(guān)法案最低60票通過的要求，民主需要獲得至少9名共和人的支持才能“闖關(guān)”。

麥康奈爾隨后駁斥了參議院債務(wù)上限法案的想法，稱麥卡錫和拜登必須達(dá)成協(xié)議?！皡⒆h院沒有解決方案。”他說(shuō)。舒默稱，他將等到白宮會(huì)議后再?zèng)Q定如何推進(jìn)?！拔覀儽仨殘?jiān)定立場(chǎng)，我期待著在會(huì)議上直接向議長(zhǎng)解釋他提議造成的傷害，我希望這會(huì)讓冷靜的頭腦占上風(fēng)。”

違約后果可能很嚴(yán)重

如果美國(guó)國(guó)會(huì)未能即使就債務(wù)上限采取行動(dòng)，實(shí)質(zhì)性違約可能會(huì)削弱美國(guó)經(jīng)濟(jì)，擾亂全球金融市場(chǎng)。鮑威爾在上周議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上再次發(fā)出了警告，在剛過去的伯克希爾股東大會(huì)上，巴菲特也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，今年1月，美國(guó)已經(jīng)達(dá)到了債務(wù)上限，但財(cái)政部使用特別措施來(lái)防止美國(guó)違約。當(dāng)時(shí)財(cái)政部營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金TGA（財(cái)政部一般賬戶）余額為34億美元，這也是觸發(fā)債務(wù)上限后財(cái)政部維持政府運(yùn)作的最后資金。財(cái)政部能繼續(xù)實(shí)施“非常措施”多久，部分取決于政府今年春季收取的2022年稅收。這一次，麻煩可能真的要來(lái)了。

標(biāo)普全球市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)五年期信用違約互換（CDS）升至2011年以來(lái)最高，一個(gè)月期美債收益率近期異動(dòng)拉升。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，杠桿型對(duì)沖基金在截至5月2日的一周內(nèi)，將美國(guó)國(guó)債期貨的整體空頭比例推高至歷史高位。同時(shí)這也是對(duì)沖基金連續(xù)七周對(duì)美債的看空押注增加——該項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)下自2017年以來(lái)的最長(zhǎng)紀(jì)錄。

耶倫在最新表態(tài)中稱，如果國(guó)會(huì)不采取行動(dòng)，美國(guó)可能會(huì)看到金融市場(chǎng)出現(xiàn)混亂，債務(wù)上限談判不應(yīng)該以“威脅美國(guó)人民”的方式進(jìn)行。她還警告稱，訴諸第14修正案將引發(fā)憲法危機(jī)。

如果美國(guó)違約會(huì)發(fā)生什么？白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)本月初發(fā)布的分析報(bào)告顯示，短期違約將導(dǎo)致50萬(wàn)個(gè)工作崗位流失，失業(yè)率上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，年化GDP將下降0.6%。若違約持續(xù)一整個(gè)財(cái)政季度，則將使股市暴跌45%，GDP下降6.1%，失業(yè)率上升5個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致830萬(wàn)人失業(yè)。

回顧歷史，2011年，華盛頓在債務(wù)上限問題上的僵局讓美國(guó)歷史上首次失去了標(biāo)準(zhǔn)普爾最高的AAA信用評(píng)級(jí)。該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表示，美國(guó)體系變得不那么穩(wěn)定。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在當(dāng)年危機(jī)期間下跌了15%，受美國(guó)聯(lián)邦支出影響最大的板塊下跌了25%。

高盛警告稱，今年債務(wù)上限的不確定性可能也會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)。如果不能及時(shí)提高債務(wù)限額，將給政府支出和最終經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)比國(guó)債本身更大的風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)闉榱吮苊饷绹?guó)債務(wù)違約，聯(lián)邦政府會(huì)轉(zhuǎn)移資金，繼續(xù)支付美國(guó)國(guó)債的利息?！斑@可能會(huì)嚴(yán)重打擊消費(fèi)者信心?！备呤懙馈?/p>