當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（21日），美聯(lián)儲鮑威爾就半年度貨幣政策報(bào)告出席美國國會眾議院金融服務(wù)委員會聽證會。鮑威爾表示，美聯(lián)儲未來可能會有更多加息。同時(shí)將關(guān)注貨幣政策的后續(xù)影響，在金融監(jiān)管方面會推出更多舉措，他相信美元將繼續(xù)保持儲備貨幣地位。

加息非暫停，通脹仍嚴(yán)峻

對于上周美聯(lián)儲的決定，鮑威爾再次反駁了將此描述為“暫停（pause）”的觀點(diǎn)?！拔覀儧]有使用這個(gè)詞，我今天也不會在這里使用它。上周發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要（SEP）》中包含了到年底再加息兩次的前景，這是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如預(yù)期狀況下（對政策）很好的猜測。”

美聯(lián)儲重申了對實(shí)現(xiàn)物價(jià)目標(biāo)的決心?！拔覀?nèi)匀恢铝τ趯⑼浡式抵?%，并保持長期通脹預(yù)期的穩(wěn)定。恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定對于為實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和長期穩(wěn)定價(jià)格奠定基礎(chǔ)至關(guān)重要。”

鮑威爾表示，通脹已經(jīng)降溫，但仍有更多工作要做?！白匀ツ昴曛幸詠?，通貨膨脹有所緩和， 盡管如此，壓力仍然很高，將通脹率降至2%的過程還有很長的路要走。”

在去年7月觸及近40年高位后，美國通脹開始回落。最新數(shù)據(jù)顯示，作為美聯(lián)儲最青睞的物價(jià)指標(biāo)，不包括食品、能源的核心消費(fèi)者支出物價(jià)指數(shù)PCE 4月同比增速降至4.4%，為近兩年新低。

鮑威爾進(jìn)一步講到了近期通脹的主要推動因素，住房供應(yīng)和需求正在回歸正軌，隨著租金漲幅降溫，預(yù)計(jì)住房通脹將會顯著下降。但服務(wù)業(yè)對加息和資本成本的反應(yīng)要小得多。

對于如何實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，美聯(lián)儲表示，需要將經(jīng)濟(jì)增長放緩至低于趨勢的水平。盡管通脹水平仍處于高位，但長期通脹預(yù)期似乎逐漸被錨定，這反映在對家庭、企業(yè)和預(yù)測者的廣泛調(diào)查以及金融市場的衡量中。此前公布的密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心調(diào)查顯示，一年期通脹前景降至3.3%，為2021年3月以來的最低水平。

關(guān)注政策后續(xù)效應(yīng)，將加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管

對于何時(shí)決定下一次加息，鮑威爾依然保持著謹(jǐn)慎的立場。他表示，美聯(lián)儲將根據(jù)收到的數(shù)據(jù)進(jìn)行評估并逐次會議進(jìn)行決定，而不是根據(jù)預(yù)先設(shè)定的路線。目前還難以確認(rèn)，怎樣的利率水平有助于美聯(lián)儲實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的雙重目標(biāo)。

鮑威爾表示，盡快美國勞動力市場仍然緊張，但已有跡象表明供需條件正在放松，例如25至54歲年齡段的勞動力參與度增加，工資增長有所放緩。然而，空缺職位的數(shù)量仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過可用的勞動力?！拔覀円恢痹诳吹秸呔o縮對經(jīng)濟(jì)中對利率最敏感部門的需求產(chǎn)生的影響。貨幣緊縮的全部效果需要時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)，尤其是對通脹的影響?！?/p>

蒙特利爾銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲選擇維持利率不變是為了更好地評估經(jīng)濟(jì)和通脹趨勢，從而降低政策失誤導(dǎo)致嚴(yán)重衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

鮑威爾在聽證會上談及了此前的銀行業(yè)風(fēng)波，認(rèn)為現(xiàn)在美國的銀行體系依然穩(wěn)固，美聯(lián)儲、財(cái)政部和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司采取了果斷行動，以保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)并增強(qiáng)公眾對我們銀行體系的信心。這次風(fēng)波的教訓(xùn)是為金融機(jī)構(gòu)制定適當(dāng)?shù)囊?guī)則和監(jiān)管實(shí)踐的重要性，正關(guān)注商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，很多小銀行持有這個(gè)領(lǐng)域的貸款。

他透露，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將在2023年夏季考慮銀行資本建議?！坝泻芏嗵岚刚卺j釀中。資本規(guī)則或其他法規(guī)的任何變化都需要證明是合理的。任何變化都需要時(shí)間，短期內(nèi)不會影響該行業(yè)?！?/p>

根據(jù)此前媒體披露的消息，美聯(lián)儲擬定的新政下美國銀行業(yè)將面臨資本金上調(diào)最高20%的要求，這也是全球銀行業(yè)政策協(xié)作的一部分，以增強(qiáng)金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。該提案預(yù)計(jì)將實(shí)施巴塞爾銀行監(jiān)管委員會制定的最后一批銀行資本新規(guī)，這些規(guī)則將于2025年初生效。

美聯(lián)儲的立場引發(fā)了共和方面的不滿，擔(dān)心嚴(yán)格的資本和規(guī)則將對金融部門產(chǎn)生過多的壓制。

眾議院金融服務(wù)委員會麥克亨利（Patrick McHenry）表示，國會將考慮限制美聯(lián)儲在監(jiān)管銀行方面的作用?！懊缆?lián)儲監(jiān)督和監(jiān)管的不確定性是資本充足的銀行系統(tǒng)最不需要的。很明顯，國會可能需要再次審查將監(jiān)管權(quán)從美聯(lián)儲中分離出來，”他說。

目前，外界正密切關(guān)注今年美聯(lián)儲年度銀行壓力測試，結(jié)果將于6月28日公布。壓力測試用于衡量金融機(jī)構(gòu)是否有足夠的資本來應(yīng)對虧損，在嚴(yán)重衰退環(huán)境下繼續(xù)向家庭和企業(yè)放貸。結(jié)合此前的銀行業(yè)風(fēng)波，今年的預(yù)設(shè)情景包括嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)衰退，商業(yè)和住宅房地產(chǎn)市場的壓力加劇，額外市場沖擊等，一共有23家銀行參加了此次評估。

瓜蒂耶里認(rèn)為，美聯(lián)儲陷入了兩難的境地，一方面如果通脹降溫?zé)o法取得進(jìn)一步進(jìn)展，加息將不可避免。另一方面，加息周期對銀行業(yè)的沖擊還未完全顯現(xiàn)，隨著信貸條件的收緊，經(jīng)濟(jì)將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。“下半年美國經(jīng)濟(jì)將小幅萎縮，無法實(shí)現(xiàn)軟著陸的情況?！彼f。

鮑威爾在聽證會上還表示，預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)是世界儲備貨幣。“美元作為世界儲備貨幣的地位對我們來說非常重要。歷史表明，全球儲備貨幣地位不是永久性的，但有持久性，制度的穩(wěn)定將保證美元的地位?！备鶕?jù)國際貨幣基金組織IMF的數(shù)據(jù)，2022年第四季度，美元在全球官方外匯儲備中的份額降至58%的20年低點(diǎn)。

按照日程安排，鮑威爾周四將在參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會繼續(xù)就半年度貨幣政策報(bào)告接受議員們的質(zhì)詢。