銀行理財市場再度迎來變化。近期，一款權益類銀行理財產(chǎn)品在產(chǎn)品說明書中明確提出，“當累計凈值低于1元時，暫停收取固定投資管理費”。這打破了傳統(tǒng)公募資管產(chǎn)品的固定管理費模式，引發(fā)市場關注。

根據(jù)這款名為“招銀理財招卓價值精選權益類理財計劃”（以下簡稱“價值精選”）的產(chǎn)品說明書，該產(chǎn)品權益類資產(chǎn)占比在80%以上，是高風險等級（PR5）的權益類理財產(chǎn)品。另據(jù)貝殼財經(jīng)記者了解，這款產(chǎn)品擬任客戶經(jīng)理已在產(chǎn)品正式成立之前自購了該產(chǎn)品份額，深度綁定收益情況。

對此，招銀理財回應貝殼財經(jīng)記者稱，此舉是對首發(fā)認購客戶的負責態(tài)度。該產(chǎn)品投資經(jīng)理的投資風格比較穩(wěn)健，因此這樣設計亦是公司對投資經(jīng)理的信心。

這些做法在銀行理財子公司的運作中均屬首次。多位受訪的業(yè)內(nèi)人士指出，銀行理財“真凈值”時代已經(jīng)到來，該產(chǎn)品將產(chǎn)品的收益率與投資經(jīng)理收入掛鉤，對于銀行理財提升投研能力有所幫助。未來或有其他產(chǎn)品跟進，但短期來看，這一做法或不會被大規(guī)模采用。投資者亦需了解產(chǎn)品收費規(guī)則、風險等級，切勿盲目投資。

破凈暫停收取投資管理費？不等于完全不收費

招銀理財這款產(chǎn)品說明書中“固定投資管理費”一欄顯示，如本產(chǎn)品當日累計凈值低于1.00元(不含)時， 管理人將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費。直至本產(chǎn)品累計凈值高于1.00元(含)后，管理人恢復收取理財計劃固定投資管 理費，固定投資管理費率1.50%/年。

“將破凈暫停收費寫在產(chǎn)品說明書中，無論是在銀行理財產(chǎn)品中，還是在公募基金產(chǎn)品中都不多見?！币晃汇y行財富管理人士告訴貝殼財經(jīng)記者，這樣的做法僅在一些私募基金產(chǎn)品中出現(xiàn)過。

近年來，破凈后銀行理財、基金產(chǎn)品仍然收取管理費被市場詬病。去年，銀行理財凈值大幅回撤，部分理財公司為了穩(wěn)定客戶信心，曾宣布暫時不收取管理費。但今年以來，銀行理財產(chǎn)品收益率逐漸回升，部分產(chǎn)品已恢復收費。如該產(chǎn)品將破凈暫停收取投資管理費寫入產(chǎn)品說明書，尚屬首次。

“ 破凈暫停收取投資管理費不意味著該產(chǎn)品完全不收費?！币晃汇y行理財經(jīng)理告訴貝殼財經(jīng)記者，盡管在產(chǎn)品說明書中理財公司給出的固定投資管理費率是以年計算，但實際上收取時則是以日計算，若產(chǎn)品當日的凈值大于1元時，理財公司就會自動收取，并將分攤到凈值里。也就是說，該產(chǎn)品若僅在到期前最后一個月凈值低于1元，則僅有這一個月不收取管理費。

事實上，除了投資管理費，銀行理財產(chǎn)品可能還會收取其他費用。上述理財經(jīng)理表示，銀行理財產(chǎn)品還可能收取托管費、銷售費、申購贖回費等，因此在購買之前，投資者應該全面了解相關產(chǎn)品的收費標準。

招銀理財推出的這款產(chǎn)品說明書還顯示，客戶在投資該產(chǎn)品時，還需支付0.08%/年的托管費?？蛻粽J購金額小于100萬元，需支付1.20%的認購費；認購金額大于等于100萬元，需支付1000元的認購費。而在開放日投資者可以多次申購本理財計劃，申購費按每筆申購申請單獨計算；若份額持有期限不滿180天，還將面臨產(chǎn)品贖回費。

中國理財網(wǎng)·理財20+論壇專家董希淼亦提示，投資者在購買理財產(chǎn)品時，應關注銀行產(chǎn)品的風險等級是否與自身風險承受能力相符，同時還應結合自身財務狀況、配置情況選擇適合的產(chǎn)品進行投資。

據(jù)了解，招銀理財推出的這款產(chǎn)品風險等級為最高級PR5，因此客戶在投資時需到銀行網(wǎng)點在線下簽署“約定書”才可購買。

躺賺不再！投資經(jīng)理收入與產(chǎn)品表現(xiàn)深度捆綁會否成未來趨勢？

金融監(jiān)管資深專家周毅欽在接受貝殼財經(jīng)記者采訪時表示，此次理財公司將破凈暫停收取投資管理費寫入合同中，對投資經(jīng)理的考核和市場表現(xiàn)直接掛鉤，這一方面反映了理財公司對自己投資水平的自信，另一方面，也把管理人的收入跟投資者的利益做了深度捆綁。探索理財轉型后的新“打法”，可讓理財公司在百萬億資管市場上和各類同業(yè)進行充分競爭。

另據(jù)貝殼財經(jīng)記者了解，該產(chǎn)品擬任投資經(jīng)理自購了該產(chǎn)品份額，進一步捆綁了投資經(jīng)理與投資者的利益。

“這是借鑒了基金產(chǎn)品的做法，可以增加投資者信心?！闭猩套C券銀行業(yè)首席分析師廖志明告訴貝殼財經(jīng)記者，近年來銀行理財已經(jīng)進入了“真凈值時代”，相關監(jiān)管規(guī)則、產(chǎn)品制定規(guī)則等均在向公募基金靠攏。他預計，要求產(chǎn)品投資經(jīng)理自持份額，未來可能會被部分混合類、權益類產(chǎn)品效仿。

根據(jù)《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》顯示，高級管理人員、主要業(yè)務部門負責人應將不少于當年績效薪酬的20%，購買本公司管理的公募基金，其中購買權益類基金不得低于50%；基金經(jīng)理應當將不少于當年績效薪酬的30%，購買本公司管理的公募基金，并應優(yōu)先購買本人管理的公募基金。

“此舉可以說是理財公司的自我加壓。”董希淼認為，理財公司和管理人想獲取更高的管理費需要通過凈值的增長來實現(xiàn)，這可以促使理財機構提升投研能力，強化產(chǎn)品的投資管理能力。

不過，周毅欽認為，基于海量的資管規(guī)模，招銀理財已在機構管理費收入上積累了較厚的安全墊，這為其在理財行業(yè)傳統(tǒng)的弱項權益類產(chǎn)品上進行突破性創(chuàng)新提供了充分的空間。但我國銀行理財仍處于發(fā)展初期， 理財公司發(fā)展階段各有不同，因此短期內(nèi)或會有類似探索，但不會大規(guī)模推廣。

新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊

編輯 岳彩周

校對 盧茜