兩融企穩(wěn)了嗎？

連續(xù)10個(gè)交易日“凈賣出”后，滬深兩市“融資余額”終于止跌回升。

最新數(shù)據(jù)顯示，2月19日兩市融資余額較前一交易日增加154.25億元至13896.01億元。

有券商營業(yè)部人士表示，受益于國家隊(duì)資金對(duì)市場的呵護(hù)，兩融困境有所緩解。但談及短期內(nèi)市場行情好轉(zhuǎn)下，資金是否會(huì)普遍加杠桿“再戰(zhàn)”股市，多名營業(yè)部人士及投資者對(duì)此表示十分謹(jǐn)慎，仍會(huì)繼續(xù)觀望。

多名分析師談到，當(dāng)前市場進(jìn)入磨底階段，需要等待更多積極信號(hào)。

單日杠桿資金凈買入逾百億

2月19日滬深兩市的融資市場迎來154.25億元的“融資凈買入額”，中止連續(xù)10個(gè)交易日“凈賣出”。

這與2月初以來市場回溫有密切關(guān)系。以上證指數(shù)為例，該指數(shù)在2月6日開始持續(xù)大漲，接連收復(fù)2700點(diǎn)、2800點(diǎn)、2900點(diǎn)關(guān)口，截至2月20日上證指數(shù)報(bào)收2910.61點(diǎn)，較近期的低點(diǎn)2635.09點(diǎn)已大漲10.46%。

國金證券首席策略分析師張弛此前表示，2月6日市場反彈的原因是政府對(duì)兩融、質(zhì)押及量化對(duì)沖等交易的調(diào)控力度提升，疊加政府“資金”入場，抑制市場“非理性”調(diào)整。據(jù)悉，前一交易日（2月5日）兩融市場中的“融資凈買入額”曾下降394.41億元，創(chuàng)下2016年以來最大單日下降值。

隨著市場環(huán)境好轉(zhuǎn)，融資“失血”狀況在春節(jié)前已出現(xiàn)明顯改善。2月6日、7日、8日下降金額依次為151.37億元、131.43億元、169.億元。相對(duì)此前2月5日的數(shù)據(jù)，可以看到凈賣出額有所放緩。

深圳一家券商營業(yè)部人士近日向記者表示，兩融業(yè)務(wù)“最難時(shí)刻”基本已過去。他談到，春節(jié)前營業(yè)部一直處于“通知兩融客戶追加保證金”的高壓狀態(tài)。

當(dāng)前兩融市場的維持擔(dān)保比例已經(jīng)回升。根據(jù)中國證券金融股份有限公司數(shù)據(jù)，2月19日平均維持擔(dān)保比例為249.6%，相比2月5日的低點(diǎn)222%明顯上升，較證券公司的平倉線（約為130%）有較大空間。

盡管2月19日融資余額增加，但滬深兩市融資規(guī)模尚未回到1.4萬億元，當(dāng)天為13896.01億元，處于2020年9月下旬水平。

后續(xù)融資客謹(jǐn)慎加杠桿

融資客的“掃貨”對(duì)象，以及未來是否大舉加杠桿加倉，備受市場關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月19日有行業(yè)獲得逾10億元的融資凈買入。具體來看，“技術(shù)硬件與設(shè)備”融資余額單日增加近38億元；“軟件與服務(wù)”獲得融資凈買入24.50億元。此外，“資本貨物”、“半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備”、“材料”、“制藥、生物科技與生命科學(xué)”依次增加18.02億元、14.93億元、14.11億元、14.02億元。

個(gè)股方面，2月19日藥明康德融資余額單日增加6.15億元，增長規(guī)模與其他個(gè)股拉開較大差距。中際旭創(chuàng)、昆侖萬維、中科曙光、科大訊飛、中國中免、天孚通信、新易盛立訊精密獲得融資凈流入額在2億元～3億元區(qū)間不等。

隨著近期市場行情好轉(zhuǎn)，融資客是否重拾信心再度入市？對(duì)此，多名券商人士表示，客戶十分謹(jǐn)慎?！拔覀冞@邊沒有出現(xiàn)大規(guī)模加杠桿炒股的情況?！北本┮患胰虪I業(yè)部人士表示。

華東一名兩融投資者談到，雖然近期沒有出現(xiàn)觸及平倉線的情況，但短期內(nèi)不打算加杠桿入市，在當(dāng)前市場回暖階段，只打算盡快獲利了結(jié)，把欠券商的錢還了。

市場期待更多積極信號(hào)

隨著大盤已重回2900點(diǎn)，后續(xù)市場走向仍是市場關(guān)心的話題。

國泰君安策略團(tuán)隊(duì)談到，出清已近尾聲，市場步入磨底階段。該團(tuán)隊(duì)表示，一是考慮到前期中小市值板塊的深度調(diào)整，以及歷史低位的兩融擔(dān)保比例水平，高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者預(yù)期修正已基本結(jié)束，微觀交易結(jié)構(gòu)出清帶來的“交易底”已經(jīng)得到確認(rèn)。二是后續(xù)市場將步入春節(jié)-兩會(huì)政策、數(shù)據(jù)、業(yè)績空窗期，1月超預(yù)期的信貸需求、資本市場監(jiān)管優(yōu)化以及活躍資本市場對(duì)于流動(dòng)性的呵護(hù)或?qū)硗顿Y者情緒的改善與空頭回補(bǔ)，節(jié)后短期反彈窗口有望延續(xù)。

不過該團(tuán)隊(duì)提醒，由于缺乏可持續(xù)的預(yù)期改善動(dòng)力，“市場底部出現(xiàn)”到“市場進(jìn)攻機(jī)會(huì)出現(xiàn)”的時(shí)機(jī)之間并不會(huì)很快吻合，短期市場超跌反彈后指數(shù)仍以震蕩磨底為主。

華鑫證券分析師楊芹芹此前認(rèn)為，A 股反轉(zhuǎn)回升還需等待三類信號(hào)：一是政策信號(hào)，比如降息降準(zhǔn)、擴(kuò)需求和促改革等非常規(guī)措施發(fā)力。就在2月20日央行宣布5年期以上LPR下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，被稱為史上最大降幅；二是經(jīng)濟(jì)信號(hào)，關(guān)注 2 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)情況；三是資金信號(hào)，結(jié)合前兩輪行情來看，股市反轉(zhuǎn)往往伴隨著債市轉(zhuǎn)熊，當(dāng)前債市雖有初步見頂跡象，但還需后續(xù)進(jìn)一步觀察確認(rèn)。