“已經(jīng)跌了一個星期了，這周又繼續(xù)跌！”

近期，不少投資者發(fā)現(xiàn)，持有的銀行理財產(chǎn)品凈值波動加大，凈值下跌、收益縮水的情況增多，部分產(chǎn)品甚至已經(jīng)出現(xiàn)虧損。

理財市場波動與債市表現(xiàn)息息相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，近一個月以來，債市收益率整體呈上行趨勢，10年期國債收益率已達(dá)到2.67%，使得債券價格受到壓制。

接下來，債券市場將如何演繹？銀行理財產(chǎn)品還能安心持有嗎？

受多重因素影響

記者發(fā)現(xiàn)，招銀理財某款R3等級產(chǎn)品，截至9月8日的近1個月收益率為-0.36%，近3個月、近6個月、近1年以來的收益率分別為0.33%、0.89%、0.74%；工銀理財某款R2等級產(chǎn)品近1個月收益率為-0.05%，今年以來的收益率為2.18%。

圖片來源：銀行APP

銀行理財產(chǎn)品凈值波動與債市變化息息相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日收盤，10年期國債收益率為2.67%，較8月22日2.57%的收益率上行10個基點(diǎn)。這意味著債券價格將受到壓制。

“房地產(chǎn)政策優(yōu)化和資金面收斂，是導(dǎo)致債市調(diào)整的主要原因?！眳R華理財分析，一方面，房地產(chǎn)政策變化使得市場對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期發(fā)生了一些變化，加上恰逢傳統(tǒng)“金九銀十”的經(jīng)濟(jì)旺季，在前期收益率已下行至低位水平的基礎(chǔ)上，部分機(jī)構(gòu)選擇暫時止盈觀望；另一方面，8月中旬降息后，受到稅期擾動、地方債加快發(fā)行以及防止資金空轉(zhuǎn)、穩(wěn)匯率等政策的影響，銀行間市場流動性不松反緊。

大規(guī)模贖回可能性低

今年僅剩三個多月，債券市場將如何演繹？理財市場受影響幾何？

展望后市，光大理財認(rèn)為， 后續(xù)流動性的投放可能緩解資金面的擔(dān)憂，政策出臺推動經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)，但整體呈現(xiàn)漸進(jìn)狀態(tài)，對債市的影響較為溫和。 中郵理財表示，短期可能存在因債基贖回與交易情緒影響帶來的進(jìn)一步回調(diào)，但在流動性寬松、融資成本壓降的宏觀背景下，利率上行幅度總體有限。

談及理財產(chǎn)品的杠桿和久期投資策略，興銀理財相關(guān)負(fù)責(zé)人向中國證券報記者表示，當(dāng)前債市短端品種已經(jīng)基本回到降息前水平，長端品種持續(xù)受到政策影響的下行幅度也相對克制，且在新一輪降息降準(zhǔn)預(yù)期下仍有一定的期待空間。在保證投資組合流動性前提下，待債市調(diào)整，該公司將積極參與投資交易機(jī)會。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財產(chǎn)品凈值短期波動在所難免，但長遠(yuǎn)來看，只要產(chǎn)品所持有的債券不出現(xiàn)違約情況，投資者就不必對理財產(chǎn)品過多擔(dān)憂。

“去年四季度，由于債市波動使得理財產(chǎn)品受到較大影響。那段時間買入了大量低成本的債券，目前來看，這些操作為產(chǎn)品收益提升做出了較大貢獻(xiàn)?！币患抑行°y行理財公司人士表示。

展望未來，光大證券分析稱，部分理財產(chǎn)品難免階段性出現(xiàn)虧損，后續(xù)需同步關(guān)注理財募集資金景氣度、渠道端情緒等變量，即便有部分產(chǎn)品階段性產(chǎn)生贖回擾動，也會顯著弱于去年四季度的贖回沖擊。